미국 배당 귀족 주식 분석

미국 배당 귀족 주식 추천 - Expeditors International of Washington(EXPD)

GarciaHD1 2020. 7. 20.

728x90

Expediters International of Washington Inc.(EXPD)는 글로벌 상업에서 물류 및 운송 틈새시장을 제공한다는 점에서 대부분의 투자자들에게 가장 잘 알려진 주식은 아닐 수 있습니다. 그러나 이 회사는 주가 상승과 배당금 지급을 통해 주주들의 가치를 창출하는 훌륭한 실적을 보유하고 있습니다.

실제로 2019년은 익스피디터스가 25년 연속 보수가 증가하면서 최소 25년 연속 배당증가를 기록한 S&P500 주식의 모임인 명문 배당 귀족의 새로운 회원이 되었습니다.

여기서 미국 주식 배당 귀족주 66개의 분석자료를 볼 수 있습니다.

Expeditors는 성장 가능성이 높은 비즈니스가 될 수 있다는 것을 오랜 시간 동안 입증해 왔습니다. 하지만 이러한 성장은 어떤 방법으로도 선형적이지 않았습니다. 운송 사업의 순환적 특성은 본질적인 변동성을 야기하지만, 시간이 지남에 따라 Expeditors는 성장을 달성했습니다.

Expeditors International of Washington(EXPD)

익스피디터스 주식은 오늘날 상당히 가치가 있어 보입니다. 주식은 낮은 한 자리 수 배당금을 지급하며, 가까운 장래에 한해 중간 자리 수 수익을 창출해야 합니다. 전반적으로 주식의 배당증가 이력과 꾸준한 성장세에 비추어 볼 때 배당성장 투자자들에게 매력적인 주식으로 보고 있습니다.

사업 개요

익스피디터스(Expeditors)는 항공 및 해양 화물 운송, 관세 중개, 벤더 통합, 화물 보험, 시간에 민감한 배송 옵션, 주문 관리, 입고 및 유통, 기타 맞춤형 물류 솔루션 등의 서비스를 제공하는 글로벌 물류 기업입니다. 간단히 말해 Expeditor는 기업들에게 모든 형태와 크기의 글로벌 상업 물류 솔루션을 제공합니다.

Expeditors는 1979년 시애틀에서 설립되었으며, 그 이후로 하나의 사무실에서 6개 대륙에 걸쳐 300개 이상의 지역으로 성장하여 100개 이상의 국가에 걸쳐 17,000명 이상의 직원을 고용했습니다. 익스피디터는 연간 총 80억 달러 이상의 수익을 창출하며, 항공 화물 수익은 단일 출처가 가장 큽니다. 이 회사는 아래에서 볼 수 있듯이 수익 흐름에 따라 상당히 다양해지고 있습니다.

익스피디터스는 최근 몇 년 동안 주가가 꾸준히 상승하고 있으며 주식은 최근 및 사상 최고치에서 다소 벗어나 있지만 회사의 시가총액은 여전히 130억 달러에 육박하고 있습니다.

Expeditors의 가장 최근의 수익 보고서는 2019년 11월에 회계 3/4분기에 전달되었습니다. 그 회사는 상반기 추세를 벗어나는 등 일부 약세의 징후를 보고했어요. 해양 수량이 2% 감소하면서 매출이 전년 동기 대비 1% 증가에 그쳤지만, 항공 화물 수량은 9% 감소했습니다. 관세와 전반적인 세계 무역에 대한 우려로 인해 일부 고객들의 출하가 지연됨에 따라 분기 후반에 수량이 악화되었습니다.

3분기 수익만큼 빠르게 비용이 증가하여 매년 주당 순이익이 균일하게 증가했습니다. 1분기와 2분기의 실적은 훨씬 더 강력해 첫 9개월 동안 주당 수익률이 6% 상승했지만, 익스피디터가 통제할 수 없는 과제에 대처하고 있는 것은 분명합니다.

이러한 추세의 지속으로, 익스피디터는 1월 중순에 글로벌 해운 시장에서 계속되는 악조건으로 인해 수익률이 사전 추정치를 놓칠 것이라는 최신 4분기 지침을 발표했습니다.

성장 전망

Expeditors는 대부분 높은 수익에 힘입어 4%에서 6%의 성장률을 보이고 있습니다. 상위 라인의 성장은 과거에는 선형과는 거리가 멀었지만, 2010년 이후로는 연평균 4% 정도이다.

Expeditors는 다양한 수익 흐름 네트워크를 통해 시간이 지남에 따라 수익 증가를 계속 확인할 수 있도록 포지셔닝이 잘 되어 있지만, 불황, 글로벌 무역 우려 및 기타 충격이 성장에 위험 요소로 작용한다는 점에 주목해야 합니다.

Expeditors의 수익 기반은 서비스 유형별로 잘 구분되어 있지만, 지리적 측면에서는 확실히 그렇지 않습니다. 익스피디터들은 여전히 수익의 대부분을 아메리카 대륙에서 얻는데, 이는 중국과 미국 사이의 현재 진행 중인 무역 전쟁에 특히 신세를 지고 있다는 것을 의미합니다. 우리는 이 역풍이 언젠가는 지나갈 것이라고 생각하지만, 이러한 지리적 집중이 지금 우리가 보고 있는 것처럼 시간이 지남에 따라 수익의 변동성을 야기할 수 있다는 것을 강조합니다.

2014년부터 2018년까지 이 회사는 매년 항공 화물 톤수, 해상 컨테이너 및 총 수익을 증가시켰습니다. 2018년에 항공 화물 톤수가 3% 증가했습니다. 톤수는 익스피디터스가 성능을 평가하기 위해 사용하는 선호 볼륨 방식이며, 성장률은 변동성이 있는 반면, 최근 몇 년 동안 일반적인 방향은 더 높아졌습니다.

무역전쟁이 없었다면 익스피디터스는 현재 회계연도에도 비슷한 성장성을 보일 것으로 보고 있으며, 이를 감안할 때 장기적인 추세는 물량면에서 더 높을 것으로 보고 있습니다. 이는 오랫동안 그래왔듯이 시간이 지남에 따라 수익을 증대시키는 데 도움이 될 것입니다.

우리가 알 수 있듯이, 수익, 영업이익, 주당순이익은 시간이 지남에 따라 크게 증가했지만, 모든 범주에 대해 매년 마이너스 성장을 보인 기간들이 있었습니다. 해운업의 본질적으로 불안정한 성격을 고려할 때, 우리는 이것이 변화한다고 보지 않지만, 전체 경제 주기에 걸쳐 매년 한 자릿수 주당 수익률이 중간 정도 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

수익은 이러한 이익의 대부분을 창출하는 반면, 이익은 대체로 변동이 없으며 주식 재매입으로 인한 순풍도 작을 것으로 예상됩니다. 전체적으로 연간 6%의 주당순이익 증가율을 전망하고 있습니다.

타사와의 경쟁 우위 & 경기 침체에서의 성과

Expeditors의 경쟁 우위는 글로벌 상품 운송의 틈새에서 규모와 규모입니다. 익스피디터는 항구와 공항의 다양한 네트워크와 소규모 기업의 로컬 및 맞춤형 옵션을 갖춘 글로벌 해운 회사의 규모를 고객에게 제공합니다. 따라서 Expeditors는 물류 업계의 다른 업체와 차별화되지만, 이 산업은 이점을 얻기 어려운 산업이라는 점에 주목해야 합니다.

대공황 기간 동안 익스피디터의 주당 수익은 다음과 같습니다.

2007년 주당 수익은 1.21달러
2008년 주당 수익은 1.37달러
2009년 주당 수익은 1.12달러
2010년 주당 수익은 1.59달러

익스피디터스는 대공황 기간 동안 수익이 감소했지만, 소폭에 그쳤습니다. 사실 Expeditors는 세계 경제에 대한 지렛대로 볼 때 아마도 생각보다 훨씬 더 잘 버텨냈을 것입니다. 다음 경기 침체로 인해 일시적으로 수익 성장이 저해될 가능성이 높지만, 최근 역사상 최악의 경제 시기 중 하나인 대공황 기간 동안의 실적 호조를 감안할 때 익스피디터스에게는 재앙과는 거리가 멀어질 것입니다.

밸류에이션 & 기대 수익

향후 5년 동안 익스피디터의 총 수익률은 대부분 주당 수익 증대에 따라 증가하지만 배당 수익률도 증가합니다. 4분기 지침이 예상보다 약세를 보인 후, 이번 회계연도에 주당 순이익은 3.40달러가 될 것으로 예상됩니다. 주가 74달러로 익스피디터스는 약 22배의 수익에 거래되고 있습니다.

이 수치는 다소 높게 들리지만, 실제로 주식의 10년 평균 주가수익비율인 24보다 약간 낮습니다. 익스피디터는 오랫동안 시장에서 높이 평가되어 왔으며, 24배의 수익이 반드시 적절한 가격이라고 생각하지는 않지만, 22배의 수익은 공정하게 평가됩니다.

따라서 당사는 이 업데이트의 경우 주식의 공정가치가 75달러 정도로 보고 있으며, 평가의 총 수익에는 전혀 영향을 미치지 않을 것으로 예상합니다.

주식당 6%의 이익 증가율, 가치평가에 따른 영향이 없을 것이라는 전망과 현재 1.4%의 배당수익률을 합치면 시간이 지남에 따라 7%~8%의 수익률을 볼 수 있습니다.

우리는 익스피디터스 또한 2003년 이후 연평균 17%의 성장률을 보였기 때문에 시간이 지남에 따라 매우 강력한 수익률로 배당금을 계속 증가시킬 것이라고 생각합니다. 그것은 어느 회사에서도 비교하기 힘든 트랙 기록입니다.

비록 그 정도의 성장 수준은 최근의 역사에 미치지 못할 것 같지만, 매년 보수가 한 자리 중간에서 높은 한자릿수의 성장률은 꽤 타당해 보입니다. 익스피디터의 현재 수익률은 S&P 500 평균을 밑돌기 때문에 소득 투자자들에게는 매력적이지 않지만, 강력한 배당 성장주로 남아 있습니다.

결론

익스피디터는 수년 동안 물류 업계에서 강력한 역할을 해 왔습니다. 이 회사는 다양한 글로벌 포트 및 공항 네트워크를 보유하고 있으며, 글로벌 고객 네트워크에 맞춤형 가치 있는 서비스를 제공합니다. 특히 경기 침체기에는 성장세가 불안정하고 중단에 취약할 가능성이 높지만, 우리는 Expeditor를 장기적으로 매력적이라고 봅니다.

오늘날의 평가는 공정하지만 싸지는 않으며, 수익률은 1.4%에 그쳐 상당히 낮습니다. 그러나 배당률이 30% 정도라면 배당성장은 앞으로도 수년간 지속되어야 하며, 이익에 대한 상승은 시간이 지남에 따라 더 높은 주가를 견인해야 합니다.

익스피디터는 배당 성장 투자자에게 적합하지만, 높은 경상 수익률 또는 수익 안전성과 일관성을 추구하는 투자자에게는 적합하지 않습니다. 전반적으로 볼 때, 수익 증가 예상뿐만 아니라 역사적 규범에 대한 평가도 고려할 때 오늘날 주식은 다소 매력적입니다.