미국 배당 왕 주식 분석

미국 주식 배당 왕 분석 - Lowe’s Companies(LOW)

GarciaHD1 2020. 10. 28.

728x90

배당성향 종목에 있어서는 배당왕들이 최고로 꼽힙니다. 배당왕이 되는 것은 매우 어렵기 때문에, 그럴 만한 이유가 있습니다. 그래서 30개밖에 없는 거예요. 배당왕이 되려면 회사는 매년 50년 이상 배당금을 올려야 합니다.

우리는 가격 대 수익률, 배당 수익률과 같은 중요한 재무 지표와 함께 30명의 배당 왕들의 전체 목록을 만들었습니다.
50년 동안 배당금을 늘리는 것은 쉬운 일이 아닙니다. 회사는 지속적인 경쟁 우위와 불황을 극복할 수 있는 능력을 가지고 있어야 합니다. 이것이 배당왕 자격이 있는 주식들이 상대적으로 적은 이유를 설명해줍니다. 1961년 상장 이후 분기마다 현금배당을 선언한 배당왕 로위스컴퍼니(LOW)도 그 중 하나다.

Lowe의 주식은 2020년 최저치를 크게 밑돌았습니다. 하지만 최근 상승세에도 불구하고, 우리는 여전히 로우의 주가가 회사의 배당금과 인상적인 실적 성장에 크게 힘입어 향후 몇 년 동안 확실한 수익을 낼 수 있을 것으로 믿고 있습니다.

사업 개요

Lowe의 흔적은 LS Lowe가 노스캐롤라이나주 North Wilkesboro에 철물점을 설립한 1921년으로 거슬러 올라갑니다. 그 회사는 노스캐롤라이나의 스파르타에 두 번째 가게가 문을 열었던 1949년까지 단일 상점 운영을 계속했습니다. 그 이후로, 로우는 미국에서 1,700개 이상의 매장으로 성장했고, 캐나다에서는 450개 이상의 매장으로 성장했습니다.

이 회사의 상점은 연간 840억 달러의 매출을 올리고 있으며, 30만 명의 직원이 매주 1,800만 명의 고객을 대상으로 서비스를 제공하고 있습니다. 로우는 2020년에 또 한번의 강세를 보인 후 현재 1,250억 달러의 시가총액을 기록하고 있는 대형주이다.

Source: Lowe’s Companies Investor presentation

Lowe's는 판매 우수성, 공급망 효율성, 운영 효율성 및 고객 참여에 중점을 두어 1,700개 이상의 매장으로 미국에서 명성을 떨치고 있습니다. Lowe는 최근 몇 년 동안 홈 디포가 전문 고객에 초점을 맞추고 디지털 기능을 구축하며 고객 경험에 집중하면서 경쟁업체인 HD(Home Depot)에 뒤쳐졌습니다. 로우는 최근 몇 년간 이 격차를 줄이기 위해 필요한 투자를 해왔습니다.

그것은 또한 많은 소매업자들이 성공 없이 하려고 노력했던 캐나다로 이 성공을 성공적으로 번역할 수 있었습니다. 이 회사는 캐나다에서 판매하는 몇 개의 배너를 가지고 있으며 350억 달러의 주택 개량 시장에 진출했습니다.

코로나바이러스 대유행의 영향에도 불구하고 현재의 비즈니스 환경은 로위스에게는 여전히 강력합니다. 로우는 8월 19일 2분기 실적을 발표했으며 전년도 순이익 17억 달러와 비교해 28억 달러의 순이익을 기록했습니다. 희석 주당순이익은 75% 증가한 3.74달러를 기록했고 조정 주당순이익은 74% 증가한 3.75달러를 기록했습니다.

현재까지 조정된 주당순이익 5.52달러는 작년보다 월등히 높습니다. 이 회사는 273억 달러의 매출을 올렸으며, 비슷한 매출도 34.2% 증가했습니다. 특히 미국에서의 비교가능한 매출은 35.1% 증가하였습니다. 2/4분기에는 소매업 환경이 더욱 온라인으로 전환됨에 따라 Lowes.com의 매출이 전년 동기 대비 135% 증가했습니다.

우리는 Lowe's가 수년간 매출과 실적 성장을 지속할 것으로 기대합니다.

성장 전망

로우는 최근 몇 년 동안 매장 기반을 상당히 일정하게 유지해 왔으며, 현재 회사가 보유하고 있는 발자국에 만족하고 있는 것으로 보입니다. 로우가 진출할 수 있는 시장의 수는 로우가 운영하는 매장의 대규모 규모에 따라 다소 제한됩니다. 소규모 시장은 일반적으로 로우의 매장을 지원할 수 없습니다. 그러나 이러한 설치 공간 증가가 부족함에도 불구하고 Lowe는 추가적인 수익 확대를 위한 충분한 활주로를 확보하고 있습니다.

Lowe가 수익을 확장하는 한 가지 방법은 견실한 매출을 통해 얻을 수 있는 것입니다. 이 회사는 지난 10년 동안 매년 긍정적인 동점포 매출 성장을 이끌어 왔으며, 올해 COVID-19에 따른 수요 증가로 인해 상당한 매출 증가를 달성할 예정입니다. 로우는 다양한 경제 상황과 소비자 소비 습관의 변화를 통해 성장할 수 있었고, 앞으로도 그럴 것이라고 생각합니다.

Lowe의 두 번째 성장 동인은 이윤 확장입니다. 총 마진은 주택 개량 사업에서 별로 움직이지 않는 경향이 있으며, 로우의 경우도 예외는 아닙니다. 그러나 SG&A 비용은 수익이 증가함에 따라 시간이 지남에 따라 차익실현되어 왔고, 이에 견줄 만한 매출이 증가하고 있는 한, 이것은 계속 후폭풍이 될 것입니다.

셋째, 로우는 주식 재매입이 2020년에 둔화되었지만 자유롭게 주식 재매입에 투자합니다. 우리는 로우가 2021년 이후 계속 주식을 매입할 것으로 예상하는데, 그 이유는 로우가 보유하고 있는 현금이 풍부하고 수익도 강하기 때문입니다.

이러한 요인을 종합하면 향후 몇 년 동안 Lowe의 주당 수익은 매년 10%씩 증가할 것입니다.

타사와의 경쟁 우위 & 경기 침체에서의 성과

Lowe의 주요 경쟁 우위는 홈 디포와 공유하는 경쟁 우위입니다. 소규모 경쟁업체보다 뛰어난 구매력을 제공하는 규모와 규모입니다. Lowe와 Home Depot은 미국에서 이중고를 운영하고 있으며, 따라서 Lowe는 규모에 따라 경쟁적으로 입지를 굳히고 있습니다.

이와는 별도로 Lowe's는 최근 몇 년 동안 내구성이 뛰어나고 주기성이 떨어지는 고객 기반을 구축하는 데 주력해 왔습니다. 프로 고객은 약 4분의 1의 수익을 올리고 있으며, 로우는 이러한 고객들을 공격적으로 공략하여 홈 디포로부터 점유율을 확보하려고 노력하고 있습니다. 프로 고객은 고객 업무를 완료하면서 1년 내내 많은 비용을 지출하는 경향이 있으며, 따라서 수익성이 상당히 높습니다. Lowe는 계속해서 디지털 툴과 프로 전용 쇼핑 경험을 구축하여 고객을 주요 경쟁업체로부터 유인하고 있습니다.

일반적으로 경기 침체로 인해 재량 지출이 줄어들고 건설 비율이 낮아지는 경우 로우는 다소 주기적인 경향을 보입니다. 소비자들이 그 어느 때보다도 더 많은 시간을 집에서 보내고 있기 때문에 이러한 불경기는 실제로 로우즈에게 큰 도움이 되고 있습니다. 우리는 다음 경기 침체가 주택과 상업 건설의 침체를 동반할 경우 로웨에게 더 가혹한 영향을 미칠 수 있다고 봅니다. 로웨에게는 막대한 수익 동력이기 때문입니다.

밸류에이션 & 기대 수익

로우가 올해 주당 수익으로 8.50달러를 생산하고 있는 것을 볼 수 있습니다. 그래서 현재 가격으로는 로우가 19.7배의 수익을 낼 수 있습니다. 그것은 거의 20배의 수익에 해당하는 우리의 공정가치 추정치와 일치합니다. 실제로 주당 공정가치는 170달러이며 주식은 167달러에 거래되고 있다. 이러한 점을 고려할 때, 총 수익률에 대한 평가의 영향은 거의 없다고 봅니다.

배당수익률은 50년 이상의 성과급 성장에도 불구하고 1.5%를 기록하고 있는데, 주가가 계속 상승하면서 수익률이 하락하고 있기 때문입니다. 수익률은 10%의 주당 예상 이익 증가율과 평가에서 오는 약간의 순풍과 결합하여 향후 몇 년 동안 11.6%의 총 수익을 창출할 것입니다. 두 자릿수의 예상 수익률로, 우리는 로우의 주식을 매입으로 보고 있습니다.

결론

로우는 더 넓은 경제 상황에 상관없이 매년 배당금을 인상적인 실적을 가지고 있습니다. 이 같은 추세는 경기 침체 속에서도 최근 배당금을 9%나 늘리면서 2020년에도 이어지고 있습니다. 주택 개량 소매업은 최저 금리에 힘입어 강력한 주택 시장의 혜택을 계속 받고 있습니다.

당분간 금리가 낮게 유지될 것으로 예상되기 때문에 주택시장의 강세가 지속될 것으로 기대합니다. 결과적으로, 이는 매출과 수익 증대를 통해 로웨의 이익과 주가 상승과 배당 증대를 통해 투자자들에게 계속 이익이 될 것입니다.

로우는 가장 싼 주식은 아니지만, 최고의 기업들이 더 높은 가치의 배수를 명령하는 것은 드문 일이 아닙니다. 우리는 투자자들이 로웨의 주식을 사기 전에 더 낮은 주가를 기다림으로써 이익을 얻을 것이라고 믿지만, 현재의 투자자들은 여전히 실적 증가와 배당을 통해 만족스러운 수익을 얻어야 합니다.