미국 배당 귀족 주식 분석

미국 배당 귀족 주식 추천 - 존슨앤존슨(Johnson & Johnson(JNJ))

GarciaHD1 2021. 7. 2.

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Johnson & Johnson(JNJ)은 많은 투자자들이 친숙한 회사이다. J&J는 130년 넘게 운영하면서 57년 연속 배당금을 인상했습니다. 그것은 배당증대주 중에서 가장 길고 인상적인 역사를 가지고 있습니다.

J&J는 배당 귀족의 오랜 회원입니다.

Johnson & Johnson은 배당 귀족일 뿐만 아니라 배당왕이기도 합니다. 배당왕들은 50년 이상 연속 배당금이 증가하는 등 훨씬 더 독점적인 주식 그룹입니다. 이 성과를 달성한 기업은 27개에 불과합니다.

J&J는 배당성장이 뛰어난 주식의 모든 자질을 갖추고 있습니다. 강력한 브랜드와 수익성이 높은 비즈니스 모델에 힘입어 S&P 500 평균을 상회하는 배당수익률을 보이고 있으며, 장기적 성장 가능성도 있습니다.

이 기사는 본질적인 배당 귀족인 Johnson & Johnson에 대해 논할 것입니다.

사업 개요

J&J는 세계적인 헬스케어 대기업입니다. 시가총액은 3,610억 달러이며, 연간 810억 달러 이상의 수익을 창출하고 있습니다.

현재 J&J는 60여 개국에서 운영되고 있으며 13만 4천 명을 고용하고 있습니다. 250개가 넘는 자회사들을 거느린 거대한 회사입니다.

전체적으로 의료 제품을 다음과 같은 3가지 주요 부문을 통해 제조 및 판매합니다.

의약품(매출의 51%)
의료 기기(매출의 32%)
소비자 건강 제품(매출의 17%)

3대 핵심 운영 부문을 아우르는 강력한 브랜드로 다각화된 비즈니스 모델을 보유하고 있습니다.

J&J는 세계에서 가장 큰 회사들 중 하나이지만, 그것은 매우 초라한 시작에서 출발했다. 그것은 1886년 로버트, 제임스, 그리고 에드워드 존슨 세 형제에 의해 설립되었습니다. 그 회사는 다음 해에 법인화되었습니다.

1888년, 세 형제는 "현대적인 방부제 방법"이라는 제목의 건강관리 원고를 출판했습니다.
상처 치료"는 방부 수술 기법의 선도적인 기준이 될 것입니다. 같은 해, 이 세 형제는 구급상자를 팔기 시작했는데, 이 또한 당시 표준 치료사가 되었습니다.

그 후 수십 년 동안, 그 회사는 꾸준히 신제품을 시장에 내놓았습니다. 곧, 이 회사는 베이비 파우더, 생리대, 치실 등을 포함한 여러 건강관리 분야에서 선두적인 제조사가 되었습니다.

오늘날, Johnson & Johnson은 여전히 소비자 건강관리 제품의 선도적인 제조업체입니다. 그것의 소비자 프랜차이즈는 6개의 광범위한 범주로 나뉩니다. 그것의 가장 인기 있는 소비자 브랜드는 반창고, 타이레놀, 리스테린, 존슨즈, 그리고 뉴트로젠아를 포함합니다. 존슨, 뉴트로젠아, 리스테린은 각각 연간 10억 달러 이상의 매출을 올리고 있습니다. 소비자 제품 사업은 수익성이 높고, J&J에게 안정의 원천입니다.

최근 J&J와 관련된 모든 뉴스가 긍정적인 것은 아닙니다. 2018년 12월 14일, 로이터는 자사의 베이비 파우더가 석면에 오염되었을 수 있다는 것을 알고 있다는 연구 결과를 발표했습니다. 문서를 검토한 후, 그 회사는 1971년에서 2000년대 초반 사이에 이 문제를 해결하기 위한 방법을 논의했다고 그 보고서는 밝혔습니다.

제이앤제이 측은 이 같은 보도를 강하게 부인해왔지만, 자사 베이비파우더와 관련한 제품 책임 소송은 1만2000건이 넘습니다. 로이터 통신 보도 당일 주가는 10% 하락했습니다.

12월 19일, 미주리 주의 한 순회 법원 판사는 회사의 탈크 제품이 난소암을 유발했다고 주장하는 원고들에게 47억 달러의 배심원 상을 뒤집자는 회사의 청구를 기각했습니다. J&J의 항소가 진행 중입니다.

최근 J&J를 상대로 한 소송이 일부 진척되고 있습니다. 2019년 10월 15일 미주리주 항소법원은 회사의 베이비파우더 제품을 사용한 뒤 난소암에 걸렸다는 버지니아주 여성의 손을 들어 110달러의 판결을 뒤집었습니다. 법원은 미주리 주 내에서 국외 원고들의 소송 능력이 제한된다는 이유로 이 판결을 뒤집었습니다.

J&J와 다른 제약회사에 영향을 미치는 또 다른 문제는 오피오이드의 영향입니다. 미국의 많은 주들은 널리 퍼진 이 오피오이드 전염병에서 제약회사들이 어떤 역할을 했는지 조사하고 있습니다. 이미 소송이 시작되고 판결이 내려졌습니다. 예를 들어, 8월에, 오클라호마의 한 판사는 J&J가 오피오이드 위기를 부채질하는 것을 도울 책임이 있다는 것을 발견했습니다. J&N은 5억 7천 2백만 달러를 지불하라는 명령을 받았지만, 이 상은 나중에 4억 6천 5백만 달러로 줄어들었습니다.

회사가 직면한 다양한 법적 위험에도 불구하고, 우리는 이것이 단기적인 과제라고 생각합니다. 우리가 보기에 존슨앤드존슨의 핵심 사업은 그대로이며, 회사는 장기적인 성장을 위한 여러 촉매를 유지하고 있습니다.

성장 전망

존슨앤드존슨의 제약 부문은 가장 강력한 성장 분야이다. 이 부문은 최근 의료 기기나 소비자 제품보다 훨씬 높은 성장률을 보이고 있습니다.

J&J는 2019년 3분기 주당순이익 2.12달러를 조정했는데 이는 전년 대비 3.4% 성장한 수치이다. 매출은 1.9% 증가한 207억 달러를 기록했습니다. 제약 부문은 그 분기의 6.4%의 매출 증가를 이끌었습니다. 소비재 제품은 3.3% 성장한 반면 의료기기 매출은 2% 감소했습니다.

운영 기준으로 볼 때, 국제 제약 판매는 지난 분기에 10% 증가하여 회사를 이끌었습니다.

제약 부문 내에서, 이 회사에서 가장 실적이 좋은 분야 중 두

곳은 종양학과 면역학입니다. 종양학 매출은 일정한 통화로 거의 9% 증가했고 면역학 부문은 3분기에 10% 이상 성장했습니다.

종양학에서는 다발성 근종을 치료하는 다잘렉이 2018년 3분기 63% 성장에 이어 54%의 매출 신장률을 기록했습니다. 특정 유형의 림프종을 치료하는 임브루비카는 여러 적응증에 걸쳐 시장 점유율이 계속 높아짐에 따라 매출이 31% 증가했습니다. J&J는 동료 배당 귀족인 ABBVie(ABBV)와 임브루비카와 로열티를 공유합니다.

면역 매개 염증성 질환을 치료하고 J&J의 최고 총생산물인 스텔라라는 분기 동안 전 세계 30%의 매출 성장을 기록했습니다. 류마티스 관절염을 치료하는 심포니아 / 심포나 아리아의 매출은 9.6% 증가했습니다. J&J의 제약 파이프라인은 신상품의 파이프라인이 탄탄하기 때문에 장기적으로 플러스 성장 촉매제입니다.

J&J는 2021년까지 최소 10개 이상의 신제품을 출품할 것으로 예상하고 있으며, 각각 연간 매출 잠재력은 10억 달러 이상입니다. 또한 그때까지 기존 제품에 대한 40개 라인 확장의 가능성을 봅니다. 이 40개의 확장 중 10개는 연간 5억 달러 이상의 수익을 낼 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.

J&J는 성장을 가속화하기 위해 크든 작든 인수를 하는 데 있어 낯설지 않습니다. 2016년부터 2018년까지 존슨앤드존슨은 400억 달러 이상의 인수를 했는데, 그 중 가장 큰 것은 독립 R&D 회사인 액텔리온의 300억 달러 인수입니다. 액텔리온의 R&D는 폐동맥 고혈압과 같이 중대한 충족되지 않은 필요를 가진 희귀한 상태에 초점을 맞춥니다.

타사와의 경쟁 우위 & 경기 침체기에서의 성과

존슨앤드존슨의 가장 중요한 경쟁 우위는 지난 130년 동안 놀라운 성장에 박차를 가한 혁신입니다. 그것의 강한 현금 흐름은 연구와 개발에 많은 돈을 쓸 수 있게 해줍니다. R&D는 제품 혁신을 제공하기 때문에 의료 기업에게 매우 중요합니다. 지난 몇 년간의 R&D 지출은 다음과 같습니다.

2014년 연구 개발 비용은 85억 달러
2015년 연구 개발 비용은 90억 달러
2016년 연구 개발 비용은 91억 달러
2017년 연구 개발 비용은 106억 달러
2018년 연구 개발 비용은 110억 달러
2019년 연구 개발 비용은 113억 달러
2020년 연구 개발 비용은 121억 달러

또한 R&D는 두려운 "특허 절벽"을 앞서기 위해 필요합니다. 특허 출원은 일단 경쟁이 치열해지면 블록버스터 의약품의 급속한 악화를 야기할 수 있습니다.

J&J의 공격적인 R&D 투자는 제품 혁신과 강력한 제약 파이프라인으로 이어져 앞으로 몇 년 동안 성장을 이룰 수 있을 것입니다.

그리고, J&J의 우수한 대차대조표는 경쟁우위를 제공합니다. MSFT(MSFT)와 함께 스탠더드앤드푸어스(S&P)의 'AAA' 신용등급을 받은 미국 기업 2곳 중 하나다.

J&J의 브랜드 리더십과 일관된 수익성은 Great Refusion을 매우 잘 헤쳐나갈 수 있게 해주었습니다. 대공황 시 주당 수익은 다음과 같습니다.

2007년 주당 수익은 4.15달러
2008년 주당 수익은 4.57달러(10% 증가)
2009년 주당 수익은 4.63달러(1% 증가)
2010년 주당 수익은 4.76달러(3% 증가)

보시다시피, 그 회사는 불경기에 매년 수익을 올렸습니다. 이는 미국이 가파른 경기 침체를 겪고 있음에도 불구하고 매년 배당금을 계속 올리는 데 도움이 되었습니다. 투자자들은 회사가 앞으로 매년 배당금을 늘릴 것이라고 합리적으로 확신할 수 있습니다.

밸류에이션 & 기대 수익

존슨앤드존슨 주식은 지난 1년 동안 투자심리에 부담을 준 다양한 법적 리스크로 인해 고전해 왔습니다. 지난 한 해 동안 S&P 500 ETF(SPY)의 총 수익률이 17%였던 것에 비해, 이 주식은 -3.1%의 마이너스 총 수익률을 기록했습니다.

반면에, 이것은 주식 매입을 고려하는 투자자들에게 더 매력적인 가치를 제시했습니다. J&J는 2019년 주당순이익의 중간점이 8.58달러가 될 것으로 예상하고 있습니다. 현재 137달러의 주가를 사용하는 경우, 주식의 선도주가수익비율은 16입니다. 이는 지난 10년간 평균 평가치인 15.8을 약간 웃도는 수치이다. 만약 주가가 2024년까지 평균 주가 수익률로 돌아간다면, 투자자들은 이 기간 동안 연간 수익률이 0.3% 감소할 것입니다.

한편, 향후 수익률은 실적 증가와 배당금에 의해 더욱 탄력을 받게 될 것입니다. J&J의 수익은 지난 10년 동안 매년 약 6%씩 증가했습니다. 향후 5년간 이 정도의 실적 성장률을 달성할 것으로 기대합니다.

게다가 존슨앤드존슨은 시장에서 가장 긴 배당 증가율 중 하나이며 매년 계속해서 배당률을 높이고 있다. 가장 최근에, 그 회사는 4월 25일에 배당금을 5.6% 인상한다고 발표했습니다. 오늘 주식 수익률은 2.8%입니다.

다음은 2024년까지 예상되는 총 연간 수익률에 대한 우리의 예측입니다.

주당 6%의 수익 증가율
0.3% 다중 역전
배당수익률은 2.8%

우리는 J&J가 향후 5년간 투자자들에게 연간 총 8.5%의 수익률을 제공할 수 있을 것으로 기대하며, 이는 위험을 회피하는 소득 투자자들에게 만족스러운 수익률입니다.

-2020년-

6 % 주당 순이익 증가
0.8 % 다중 역전
2.6 % 배당 수익률

-2021년-

결론

J&J는 거의 60년 동안 연속적인 배당 증가세를 보이고 있습니다. 주식시장에는 확실성이 거의 없지만, 그 중 하나는 J&J가 매년 배당금을 늘릴 것이라는 점입니다. 이 회사는 강력한 파이프라인과 최근의 인수로 인해 향후 성장 가능성이 높습니다.

회사가 직면하고 있는 문제는 회사의 베이비 파우더에 석면이 들어 있을 가능성, 그리고 오피오이드 전염병에서의 역할과 관련하여 헤드라인 리스크이다. 소송 위험은 주식의 가치평가 배수를 계속 숨길 수 있습니다. 그렇긴 하지만, 회사는 평균 이상의 수익률과 꾸준한 배당성장에 대한 높은 품질의 보유를 유지하고 있습니다.