미국 배당 귀족 주식 분석

미국 배당 귀족 주식 추천 분석 - Target(TGT)

GarciaHD1 2021. 7. 13.

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매년, 우리는 S&P 500 지수에 있는 57개 회사들의 그룹인 배당 귀족들에 대한 25년 이상의 연속적인 배당 증가의 리뷰를 발행합니다.

다음은 TGT(Target Corporation)입니다.

타겟은 오랜 배당성장의 역사를 가지고 있습니다. 그 회사는 48년 연속 배당을 늘렸습니다. 2년 더 배당성장을 하게 되면 최소한 50년 연속 배당금을 늘린 기업 중 훨씬 더 독점적인 기업 리스트인 타깃을 배당왕으로 선정할 수 있게 됩니다.

타겟은 올해 전체 시장에서 가장 실적이 좋은 기업 중 하나입니다. 주가는 전년대비 91%이상을 회복했습니다. 이에 따라 투자자들은 최근 실적에 매력을 느껴 주식 매입에 대비해야 한다고 생각합니다.

사업 개요

타겟은 할인 소매업체입니다. 시가총액이 640억 달러를 넘습니다. 오늘날, 이 회사는 전자 상거래 사업뿐만 아니라 미국에서 약 1,850개의 매장을 운영하고 있습니다. 지난해 750억 달러 이상의 매출을 올릴 정도로 다양한 제품군을 보유하고 있습니다.

지금은 모든 소매업자들에게 어려운 시기이다. 증가하는 인터넷 소매업체들의 위협으로 인해 모든 소매업계가 혼란에 빠지고 있습니다.

타겟은 2016년부터 2017년까지 주당순이익이 7.2% 감소했지만, 이는 회사 예상 20% 감소에는 미치지 못했습니다. 회사에서는 상황을 반전시키기 위해 지출이 필요하다고 했습니다. 좋은 소식은, 이미 반전이 일어난 것 같다는 것입니다. 더 중요한 것은 대상이 새로운 성장 단계로 진입한 것으로 보인다는 점입니다. 타겟은 지난해 16% 개선된 데 이어 2019년에도 주당순이익이 18% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 불과 몇 년 전 회사의 실적과는 정반대이다.

회사는 3/4분기 결과를 2019년 11/20에 보고하였습니다. 동점포 매출은 분기 동안 4.5% 증가하여 합의된 추정치인 3.5%보다 높은 성장률을 보였습니다. 특히 불과 몇 년 전만 해도 매출이 감소하거나 성장세가 약했던 점을 감안하면 목표치는 상당히 견실한 성장을 지속하고 있습니다.

이 회사의 3분기 주당 순이익은 1.36달러로 25% 성장해 예상치를 0.17달러나 앞섰습니다. 매출은 4.7% 증가한 187억 달러를 기록했습니다.

타겟은 2019년에 $6.25에서 $6.45 사이의 수입을 올릴 것으로 예상됩니다. 사업 펀더멘털 개선으로 2024년까지 연 6%의 수익성장을 제공할 수 있을 것으로 예상합니다.

성장 전망

타겟은 전년 대비 2018년과 2019년 실적이 더 좋았습니다. 앞으로, 회사가 성장으로 돌아가기 위해 여러 이니셔티브를 시작했기 때문에, 이 회사는 전환기를 지속할 수 있는 좋은 기회가 있습니다.

첫째, 타겟은 전자상거래에 많은 투자를 했습니다. 전자 상거래의 증가는 처음에 타겟을 포함한 많은 소매업체들을 사로잡았습니다. 타겟은 실제로 온라인 서비스를 혁신하고 놀라운 성장률을 보였습니다. 가장 최근 분기의 디지털 매출은 거의 31% 증가했는데, 이는 작년 49% 성장보다 감소했지만 여전히 인상적인 결과입니다. 분기 전체 매출에서 디지털 매출이 차지하는 비중은 7.5%였다. 디지털 판매는 가장 최근 분기에 비슷한 판매고를 1.9% 늘렸습니다.

타겟은 또한 당일 이행 서비스를 출시했습니다. 이 서비스는 타겟의 3분기 디지털 비교 판매 증가율의 80%를 기여했습니다.

다음으로, 그 회사는 수백 개의 상점을 재개발하고 있습니다. 배치를 현대화하고 새로운 제품 범주를 추가하고 있습니다. 2019년 말까지 총 매장 수의 3분의 1을 차지하는 600개 이상의 매장을 개편할 예정입니다.

타겟의 또 다른 주요 성장 촉매는 작은 매장입니다. 이들은 대형 상점을 짓는 데 필요한 공간을 제공할 수 없는 장소에 정사각형 영상이 훨씬 적은 상점입니다. 대상의 작은 상점은 CityTarget 및 TargetExpress 배너 아래 열리고 있습니다. 그들은 인구 밀도가 높은 대도시와 대학 캠퍼스와 같이 교통량이 많은 지역에 위치해 있습니다.

이러한 개선에는 상당한 자본 지출이 필요합니다. 자본 지출은 지난 몇 년간 두 배 이상 증가했지만, 이러한 비용은 향후 성장을 위한 목표를 지향할 것이라고 주장할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 최근 분기의 영업이익은 22% 이상 개선되었고, 영업이익은 80bps가 개선되었으며, 총이익은 110bps가 29.8%로 증가했습니다.

타사와의 경쟁 우위 & 경기 침체에서의 성과

타겟은 어려운 산업에서 운영됩니다. 소매업은 경쟁이 치열합니다. 소비자들에게 있어 소매 브랜드는 종종 가격과 편리함에 뒤쳐집니다.

이것이 타겟이 가게 재개발에 그렇게 많은 투자를 한 이유이다. 이 덕분에 치열한 경쟁 산업에서도 브랜드 강점을 유지할 수 있었습니다. 가장 중요한 것은 가격을 낮게 유지할 수 있는 대규모 배포 및 확장 기능을 갖추고 있다는 점입니다.

또한 타겟은 소매업의 방어적 틈새에서 운영됩니다. 할인 소매는 소비자들이 일반적으로 고가의 소매점에서 옮겨갈 때 상대적으로 잘 버틸 수 있는 경향이 있습니다.

대공황 기간 동안 목표의 주당 수익은 다음과 같습니다.

2007년 주당 수익은 3.33달러
2008년 주당순이익은 2.86달러(14% 감소)
2009년 주당 수익은 3.30달러(15% 증가)
2010년 주당 수익은 3.88달러(17% 증가)
2011년 주당 수익은 4.28달러(10% 증가)

대공황 기간 동안 타겟은 놀라울 정도로 회복력이 있었습니다. 2008년 14% 감소했지만 3년 연속 두자릿수 실적 증가세를 보이며 뒤를 이었습니다.

밸류에이션 & 기대 수익

올해 주가 수익률로 인해 타겟의 밸류에이션은 지난 10년 동안 그리 자주 볼 수 없었던 높은 수준에 도달했습니다. 타겟은 현재 주가 127달러, 2019년 회사의 주당 조정 실적 지침 6.35달러 기준으로 주가 대비 수익률이 20달러이다. 한편 S&P 500지수는 평균 주가수익률이 23입니다.

아마도 더 중요한 것은 이 회사의 10년 평균 주가 수익률이 15라는 것입니다. 만약 주식이 그들의 평균 주가 수익률로 되돌아간다면, 타겟 주식 보유자들은 가치평가로 인해 향후 5년 동안 연간 수익률이 5.6% 감소할 것입니다.

또한 수익 증가 및 배당으로 수익을 창출할 수 있습니다. 총 반품 건수는 다음과 같습니다.

6%의 수익 증가율을 보이고 있습니다.
5.6% 다중 역전입니다.
2.1%의 배당수익률입니다.

전체적으로 타겟은 주주들에게 2024년까지 연간 2.5%의 수익률을 제공할 수 있습니다. 이것은 낮은 비율입니다.
반품, 하지만 연초 이후 주식의 실적이 얼마나 좋은지 생각하면 놀라울 것도 없습니다.

결론

타겟이 나머지 소매업체와 함께 전자상거래 쇼핑의 증가를 다루는데 어려움을 겪었다는 것은 의심의 여지가 없지만, 회사는 스스로를 바로잡고 성장세를 되찾은 것으로 보입니다. 같은 매장 판매량은 예상보다 높았고 디지털 판매는 소매 업계의 경쟁이 치열한 환경을 감안할 때 계속해서 인상적인 성과를 내고 있습니다. 매장 개선으로 고객 트래픽도 증가했습니다.

하지만 우리는 현재의 가치평가가 너무 풍부하다고 느낍니다. 어떻게 보면 타겟은 그 자체의 성공의 희생양입니다 – 지난 1년 동안 주가의 대규모 랠리로 인해 가치평가가 우리의 공정가치 추정치를 훨씬 상회하게 되었습니다. 따라서, 우리는 주식을 보류로 평가하고 투자자들이 목표주식을 매입하기 전에 회복기를 기다리도록 장려합니다.

-2020년-

Target이 나머지 소매 부문과 함께 전자 상거래 쇼핑의 증가에 대처하는 데 어려움을 겪었지만 회사는 스스로를 바로잡고 성장을 회복한 것으로 보입니다. 기존 매장 매출이 예상보다 높았고 소매 산업의 경쟁이 치열한 환경에서 디지털 매출이 계속해서 인상적이었습니다. 매장 개선으로 고객 트래픽도 증가했습니다.

그러나 현재 밸류에이션이 너무 풍부하다고 생각합니다. 어떤 면에서 Target은 자체 성공의 희생자입니다. 지난 1년 동안 주가가 크게 상승하면서 밸류에이션이 적정 가치 추정치를 훨씬 웃돌았습니다. 따라서 우리는 주식을 보류로 평가하고 투자자들이 Target에서 주식을 사기 전에 하락을 기다릴 것을 권장합니다.

-2021년-