미국 배당 왕 주식 분석

미국 주식 배당 왕 분석 - Colgate-Palmolive(CL)

GarciaHD1 2020. 11. 4.

728x90

배당왕은 주주들에게 현금을 돌려줄 때 최고입니다. 주주들에게 배당금을 늘린 50년 이상의 역사를 가진 주식들입니다. 이러한 주식들은 일반적으로 장기 소득 투자자들이 수익 안정과 인상적인 배당 실적 때문에 찾는 주식입니다.

오직 30개 회사만이 배당왕 자격이 있습니다.

콜게이트-팔몰리브(CL)는 57년 연속 배당을 늘린 소비자 스테이플스 대기업으로, 전체 시장에서 가장 긴 줄무늬 중 하나다. 아마도 더 인상깊게도, 콜게이트 팔몰리브는 1895년 이후로 계속해서 보통주에 대한 배당금을 지불해 왔습니다.

Colgate-Palmolive는 최근 몇 년 동안 성장을 향상시키기 위해 노력해왔고, 전염병은 이러한 노력을 가속화하는데만 기여했습니다. 아래에서는 회사의 성장 전망, 가치 평가, 그리고 그 어느 때보다도 중요한 배당금에 대해 논의하겠습니다.

사업 개요

Colgate-Palmolive는 1806년에 설립되었으며, 인상적이고 광범위한 소비자 브랜드 포트폴리오를 구축했습니다. 전 세계 대부분의 국가에서 판매되며 전세계적으로 운영되고 있습니다. 수익의 약 6분의 1은 힐의 애완동물 사료 사업부에서 나옵니다. 최근 몇 년간 매우 큰 성장을 보여 왔습니다.

나머지 5/6의 수익은 세척 및 개인 관리 제품을 혼합하여 발생하며, 회사에서 가장 인지도가 높은 브랜드는 Colgate(토트 케어)와 Palmolive(소포)입니다. 하지만 Colgate-Palmolive는 두 개의 이름뿐인 브랜드 외에도 다양한 브랜드의 슬레이트를 구축했습니다.

Colgate-Palmolive는 현재 670억 달러의 가치 평가를 위해 거래되고 있으며, 이 회사는 약 160억 달러의 연간 수익을 창출하고 있습니다.

Colgate-Palmolive는 4개의 유닛으로 구성되었습니다. 오럴 케어, 퍼스널 케어, 홈 케어, 애완동물 영양입니다. 이 회사는 오랜 시간에 걸쳐 수많은 브랜드를 만들고 인수했으며, 최근에는 라인 확장을 통해 최고의 브랜드로 혁신을 이루기 위해 노력하고 있습니다.

아래에서는 회사의 성장 전망에 대해 알아보겠습니다.

성장 전망

콜게이트-팔몰리브는 몇 가지 레버를 가지고 있기 때문에 향후 몇 년 동안 주당 평균 6%의 수익을 올릴 것으로 예상하고 있습니다. 이 회사는 전세계적으로 판매되고 있기 때문에 외환 거래에 노출되어 있으며, 이는 달러 대비 상대적 가치와 많은 통화에 신세를 지고 있다는 것을 의미합니다.

또한, 당사는 이러한 문제를 해결하기 위해 비용 절감 조치를 취했음에도 불구하고, 상품 변동성은 때때로 마진에 타격을 입었습니다.

Colgate-Palmolive가 성장을 향상시키기 위해 노력한 또 다른 방법은 기존 제품의 약간 다른 버전을 만드는 것이 아니라 포트폴리오에 진정한 혁신을 실현하는 것입니다. 그것은 회사에게도 잘 먹혔지만, 그 엄청난 R&D 예산을 가지고 새로운 제품을 만드는 것이 목표입니다. 시간이 지남에 따라 수익 증대로 이어질 수 있습니다.

그러나 라인 확장은 인지도가 높은 글로벌 브랜드를 활용할 수 있기 때문에 Colgate-Palmolive에게는 여전히 잘 작동합니다.

그 예가 위에 있습니다. 그 회사는 자사의 대표 브랜드인 콜게이트 브랜드를 가져다가 시장을 확장시켰고, 그 결과 큰 시장의 큰 덩어리를 가져갔습니다. Colgate-Palmolive는 수많은 제품에서 이러한 작업을 수행했으며, 특히 광학 화이트 리뉴얼이 성공적인 예입니다.

마지막으로 콜게이트-팔몰리브는 옵티컬 화이트와 마찬가지로 자사 제품으로 시장을 선점하고 있는 이른바 '프리미엄화'에 R&D 달러를 집중 투입했습니다. 위의 이미지는 중국에서의 이러한 전략의 성공 사례이지만, 동일한 양의 제품을 통해 더 많은 수익을 창출하기 위해 어디에서나 그 개념이 적용된다.

이 모든 것이 우리가 보는 바와 같이 최근 몇 년간 유기적인 판매 증가의 결과로 나타났습니다.

Colgate-Palmolive는 지난 9년 동안 유기적인 판매 증가율이 0을 밑돌았던 1/4을 기록했습니다. 이러한 성장은 전염병이 유행하기 전부터 최근 4분기 동안 가속화되었습니다. 우리는 이것이 향후 몇 년 동안 회사 성장의 상당 부분을 견인하는 것으로 보고 있습니다.

Colgate-Palmolive는 7월 31일에 2/4분기 실적을 발표했고, 회사는 상위와 하위 양면에서 매우 높은 기대를 가까스로 이겼습니다. 총 수익은 전년도에 비해 0.5% 증가했지만, 유기농 판매는 전년 대비 5.5% 증가하며 다시 한번 감명을 받았습니다. Colgate-Palmolive는 더 높은 볼륨과 더 높은 가격을 보았습니다.

북미의 경우 전업주문 때문에 판매가 호조를 보였지만, 동사는 팬트리 재고량이 감소하고 있어 하반기에는 다소 약세를 보이고 있다고 지적했습니다. 힐 차관보는 한동안 그랬듯이 다시 한번 성장을 이끌었습니다.

포렉스는 상위권에 타격을 입었지만 주당 순이익은 0.74달러로 전년 대비 2센트 상승해 컨센서스(0.69달러)를 크게 앞질렀습니다. COVID-19의 불확실성 때문에 경영진이 지침을 부활시키지 않았지만, 올해 주당 수익은 2.95달러가 될 것으로 예상됩니다.

타사와의 경쟁 우위 & 경기 침체에서의 성과

Colgate-Palmolive의 경쟁 우위는 매우 잘 알려진 브랜드뿐만 아니라 광범위한 제품 카탈로그입니다. 이를 통해 제품을 신속하게 시장에 출시하고 합리적인 가격에 판매할 수 있는 전 세계 기업의 규모와 규모를 확보할 수 있었습니다.

Colgate-Palmollive의 불황 기록은 대불황기에 강력한 수익 증가를 기록한 놀라운 기록입니다.

2007년 주당 수익은 1.69달러
2008년 주당 수익은 1.83달러(8.3%)
2009년 주당 수익은 2.19달러(19.7%)
2010년 주당순이익 2.16달러(-1.4%)

2010년에 수익이 매우 소폭 감소했지만, 콜게이트-팔몰라이브가 경기 침체기에 꽤 좋은 실적을 낸 것은 분명합니다. 실제로, 우리는 올해 견실한 실적 증가를 예상하는데, 이는 COVID-19의 급격한 경기 침체를 포함하고 있습니다.

Colgate-Palmolive는 불황을 견뎌낼 뿐만 아니라 그러한 기간 동안 번창하는 포트폴리오를 구축하는데 성공했습니다.

밸류에이션 & 기대 수익

콜게이트-팔몰리브는 향후 몇 년 동안 근본적인 약세에 기인한 것이 아니라 이미 주가 상승의 상당 부분을 가격 책정했기 때문에 수익률이 상당히 저조한 것으로 보고 있습니다.

향후 몇 년 동안 주당 수익률이 6% 증가할 것으로 예상되며, 배당금은 현재 가격과 지급액으로 연간 2.2%에 달할 것으로 예상됩니다. 그러나 오늘 주식 거래는 올해 예상 이익의 26.7배에 달하며, 이는 우리의 공정가치 추정치인 21배의 수익을 훨씬 초과한 수치이다. 따라서 우리는 평가로부터 향후 몇 년 동안 거의 5%의 총 수익률에 역풍이 불 것으로 예상합니다.

이러한 기대수익 증가율과 배당수익률이 다소 상쇄되면서 향후 5년간 총수익률은 3.4%에 그칠 것으로 예상됩니다. 투자자들은 팬트리 주식과 회사의 강력한 불황 회복력에 대한 대응책으로 주식 가격을 올렸지만, 그것은 매력적이지 않았습니다.

배당금은 올해 수익의 60%에 불과하며, 우리는 가까운 장래에 지급 비율이 60% 정도에 머물 것으로 예상합니다. 배당금이 실적과 거의 같은 비율로 상승할 것으로 예상하며, 투자자들은 매우 안전한 배당금 덕분에 수십 년의 추가 상승을 누릴 것으로 기대합니다.

결론

Colgate-Palmolive는 시간이 지남에 따라 포트폴리오를 성장시킨 매우 인상적인 역사를 가지고 있으며, 최근 이노베이션에 초점을 맞추면서 성장을 갱신했습니다. 우리는 회사가 향후 몇 년 내에 2020년 실적의 강점을 기반으로 구축될 것으로 예상하며, 수년 간 배당금 증가도 이어질 것으로 보고 있습니다.

그러나, 주식은 현재 큰 폭의 성장세를 보이고 있으며, 연간 총 수익률이 4% 미만인 콜게이트-팔몰리브 주식은 매도로 평가합니다. 그 주식은 공정가치를 밑돌면서 거래된다면 다시 한번 매입이 될 것입니다.