미국 고배당주 소개

2022년 미국 고배당주 TOP 50 - Antero Midstream Corp. (AM)

GarciaHD1 2022. 4. 19.

728x90

Antero Midstream Corp.(AM)은 고수익 간과된 미드스트림 회사입니다. 이 주식은 현재 9.2%의 인상적인 배당 수익률을 기록하고 있습니다. 가장 최근의 배당금 삭감과 예측 가능한 미래에 대한 증가된 잉여 현금 흐름으로 인해 주식은 소득 중심 투자자에게 적합해 보입니다.

이 기사에서는 Antero Midstream Corp.가 배당금/소득 투자자에게 좋은 주식인지 분석합니다.

사업 개요

Antero Resources Corporation은 Appalachian Basin에서 빠르게 증가하는 천연 가스 및 NGL 생산을 서비스하기 위해 Antero Midstream Corporation을 설립했습니다. 콜로라도주 덴버에 본사를 두고 있는 이 회사는 북미 최고의 셰일 지역인 Marcellus와 Utica Shales의 미드스트림 인프라 개발을 통해 가치를 창출하는 데 주력하고 있습니다. Antero Midstream을 통한 운송 포트폴리오 및 미드스트림 소유권으로 인해 Antero는 미국에서 가장 통합된 NGL 및 천연 가스 사업 중 하나입니다.

회사는 수집 및 압축 서비스(EBITDA 기준 65%), 처리 및 분류 서비스, Antero Resources(AR)에 종속 기반으로 파이프라인 서비스를 제공합니다. AR은 미국에서 5번째로 큰 천연 가스 생산업체이자 2번째로 큰 NGL 생산업체로 주로 웨스트 버지니아에서 현장을 운영하고 있습니다. 이 회사는 2011년에 운영을 시작한 이후 몇 가지 구조적 변화를 겪었으며 현재 시가 총액 49억 달러로 거래되고 있습니다.

2022년 2월 16일, 회사는 2021 회계연도(FY)에 대한 4분기 및 연간 결과를 보고했습니다. 분기 매출은 2020년 4분기 2억 300만 달러에서 지난 분기 2억 1650만 달러로 6.2% 증가했다. 회사는 Q42020보다 낮은 운영 비용을 유지할 수 있었습니다. 따라서 영업 이익은 전년 대비 11.8% 증가했습니다.

순이익은 7900만 달러(주당 0.16달러)로 전년 동기와 비슷한 수준이다. 조정 순이익은 9,500만 달러 또는 주당 0.20달러로 전년도 분기의 9,800만 달러 또는 주당 0.21달러와 비교됩니다. 조정 EBITDA는 2억 1,300만 달러로 전년 동기 대비 5% 증가했습니다.

해당 연도의 순이익은 3억 3,200만 달러, 주당 0.69달러로 전년도의 주당 0.26달러 순손실과 비교됩니다. 조정 EBITDA는 8억 7,600만 달러였습니다. 조정된 EBITDA는 Antero Midstream의 가이던스 범위 중간점 위에 있었습니다. 올해 영업 활동을 통해 제공한 순 현금은 7억 1천만 달러였습니다. 또한 배당 전 FCF(Free Cash Flow)는 4억 3900만 달러, 배당 후 FCF는 1000만 달러로 각각 가이던스 범위의 중간점을 웃돌았다.

성장 전망

회사의 가장 큰 성장 동력은 미국 수출의 지속적인 성장입니다. 예를 들어, 미국의 건식 천연 가스 생산량은 계속 증가하고 LNG 수출 및 멕시코 수출은 계속될 것입니다. 그 외에 회사의 성장 동력은 그다지 많지 않습니다.

자본 지출의 감소와 배당금 삭감은 단기적으로 회사가 디레버리징을 지속하는 데 도움이 될 것입니다. 이는 차례로 회사가 현금 흐름을 증가시켜 배당금 지급을 늘리거나 더 안전하게 유지하는 데 도움이 될 것입니다.

타사와의 경쟁 우위 & 경기 침체에서의 성과

Antero Midstream의 가장 중요한 경쟁 우위는 회사의 자산입니다. 회사는 복제하기가 매우 어려울 것으로 생각되는 에너지 인프라 자산 세트를 조립했습니다. 파이프라인과 저장 시설은 중요한 자산입니다. 이는 다른 회사가 경쟁 파이프라인을 구축하는 것을 어렵게 만듭니다.

경기 침체 성과에 관해서는, 회사는 2008-2009년 대공황 동안 주변에 없었습니다. 따라서 우리는 COVID-19 전염병 동안 회사가 얼마나 잘했는지 살펴 보겠습니다.

COVID-19 팬데믹 기간 동안 AM의 주당 할인 현금 흐름(DCF):

2019년 주당 순이익 $1.30
2020년 주당 순이익 $1.39(6.9% 증가)
2021년 주당 순이익 $1.25(10.1% 감소)

보시다시피, 회사는 COVID-19 전염병 동안 합리적으로 잘했습니다. DCF는 2022년에 주당 $1.38로 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 2021년에 비해 10.4% 증가한 금액입니다.

배당 분석

회사는 9.3%의 매우 매력적인 배당 수익률을 지불합니다. 그러나 회사는 2021년 4월 14일에 배당금을 26.8% 삭감해야 했습니다. 그 이후로 회사는 주당 $0.225의 분기 배당금을 지급하고 있습니다.

그러나 회사가 가까운 장래에 FCF가 계속 성장할 것으로 예상하기 때문에 배당금 삭감이 조만간 올 것이라고 생각하지 않습니다. 이것은 투자자들이 높은 배당금으로 마음의 평화를 얻는 데 도움이 될 것입니다.

예를 들어, FY2021의 경우 회사 DCF는 주당 $1.25였습니다. 작년에 Antero는 배당금으로 주당 0.98달러를 지급했습니다. 이는 78.4%의 배당성향을 나타냅니다. 배당금 삭감 이후 회사는 2022년에 주당 $0.90를 지불할 것으로 예상됩니다. 우리는 회사가 2022 회계연도에 주당 $1.38 DCF를 벌어들일 것으로 예상하며, 이는 배당금 지급 비율을 65%로 만들 것입니다. 이것은 높은 배당 수익률에 대해 수용 가능한 배당률입니다.

또한, 회사는 이자보상배율이 3.6이고 부채비율이 1.4로 만족스러운 대차대조표를 보유하고 있습니다. 두 비율 모두 적당한 수준입니다. 그러나 회사는 S&P 신용 등급이 없습니다.

결과적으로 우리는 Antero Midstream Corporation의 배당금이 가까운 장래에 다소 안전하다고 봅니다. 회사는 최근 배당금을 삭감했고 잉여 현금 흐름이 증가하기 시작했습니다.

결론

AM은 배당 수익률과 배당 가능한 현금 흐름 기준으로 인해 탁월해 보입니다. 그러나 투자 논문의 주요 과제는 신뢰할 수 있는 현금 흐름이 자기 자본과 채무 증권을 커버하고 현금 흐름이 다소 감소하더라도 레버리지 비율을 유지할 수 있다는 점을 투자자에게 확신시키는 것입니다. 결과적으로 매력적인 수익률에도 불구하고 높은 수익률로 인해 투자자들에게 특히 매력적인 수익 투자라고 생각하지만 위험이 따릅니다.