미국 월배당주 추천 분석 - Sabine Royalty Trust(SBR)

Sabine Royalty Trust(SBR)

Sabine Royalty Trust (SBR)는 지난 7개월 동안의 연간 분배를 기준으로 9% 이상의 높은 배당 수익률을 기록하고 있습니다. 이것은 Sabine을 고배당 주식 리스트에 올려놓습니다. 여기 200+5%+의 수익률을 모두 보실 수 있습니다.

Sabine은 또한 매월 일정표에 배당금을 지급하는데, 이는 투자자들이 기존 분기 일정보다 배당금을 더 자주 받는다는 것을 의미합니다.

로열티 신탁은 투자자가 투자하기 전에 고려해야 할 고유한 특징과 위험 요소를 가지고 있습니다. 하지만 그들은 높은 수익률 때문에 소득 투자자들에게 어필할 수 있습니다. 그리고, 석유와 가스 산업에 대한 노출을 원하는 투자자들은 그들이 매력적이라고 생각할 수도 있습니다.

 

 

 

 

사업 개요

 

Sabine Royalty Trust는 1982년 12월 31일에 설립되었습니다. 그것의 사업 모델은 다양한 석유와 가스 재산에 대한 그것의 로열티와 광물 이익으로부터 받는 수입에 기초합니다. 사빈느는 시가총액이 4억 2천 3백만 달러에 이르는 소액주주이다.

그것의 석유와 가스 생산지는 플로리다, 루이지애나, 미시시피, 뉴멕시코, 오클라호마, 그리고 텍사스에 위치해 있습니다. 그 신탁은 길고 성공적인 역사를 가지고 있습니다. 1982년 신탁이 형성되었을 때, 매장량은 900만 배럴의 석유와 620억 입방피트의 가스로 추정되었습니다.

초기에는 신탁의 수명이 9-10년으로 고정되어 있었습니다. 그 신탁은 1993년까지 완전히 고갈될 것으로 예상되었습니다. 38년이 지난 지금도 사빈 로열티 트러스트는 발길질을 하고 있습니다. 그 당시에, 그 신탁은 거의 2,200만 배럴의 석유와 2,750억 입방피트의 가스를 생산했습니다.

Sabine은 지난 38년 동안 13억 달러 이상의 배포금을 Unitolders에 지불했습니다. 가장 최근의 예측은 710만 배럴의 석유와 354억 입방피트의 가스 매장량입니다. 만약 이러한 예측이 정확하다면, 신뢰의 수명은 대략 8-10년 정도 남아있을 것입니다.

신탁은 정해진 종료일을 가지고 있지 않지만, 로열티 자산으로부터의 수익이 2년 연속적으로 연간 200만 달러 미만으로 떨어지면 종료됩니다. Sabine은 2020년 1분기까지 로열티 수입, 분배 가능한 수입, 주당 분배 가능한 수입의 감소를 보고했습니다.

 

Source:  Sabine Royalty Trust   2020 Q1 report

 

사빈느는 2020년 1분기 로열티 수입이 전년 1분기보다 18%, 분배가능소득은 19% 감소했습니다.

돌이켜보면, 석유와 가스 가격의 급등으로 2014년 사빈느의 단위당 분배 가능한 소득은 4.03달러로 상승했고, 그 결과 그 해에는 단위당 4.10달러를 분배할 수 있었습니다.

그 후 몇 년 동안, 신탁은 로열티 수입과 분배의 증가를 보았습니다. 유가 상승이 신뢰의 주요 성장 동력이 되었습니다. 이 같은 추세는 2019년 분배가 전년도 총액 아래로 떨어지면서 멈췄습니다. 낮은 기름값은 낮은 분배의 주요 원인입니다.

불행히도, 부정적인 경향은 2020년에도 계속되었습니다. 코로나바이러스는 세계 경제에 심각한 타격을 입혔고, 나아가 상품 가격도 하락했습니다. 이로 인해 올해도 분포가 감소하고 있습니다.

 

 

 

 

성장 전망

 

사빈느의 가장 큰 성장 촉매는 유가 상승과 가스 가격 상승입니다. 지원 상품 가격은 더 높은 로열티 수입을 창출하는 신탁사의 능력에 결정적이며, 이는 더 높은 분배 지급액을 산출합니다. 배럴당 평균 가격은 1분기 말에 56.85달러로 16% 상승했습니다. 석유 생산량은 1분기에 153,638 배럴로 16% 감소했습니다.

반면 이 기간 휘발유 가격은 1.97달러로 34.3% 하락했습니다. 이러한 가격 하락은 가스 생산량이 5.9% 증가하면서 약간 상쇄되었습니다. 2020년 첫 3개월 동안 240만 달러의 로열티 수입이 감소한 것은 천연가스 가격 인하(2백만 달러), 석유 생산량 감소(140만 달러), 오클라호마주와 뉴멕시코주의 세금 환급금 부재(080만 달러)였다.

이러한 하락은 석유 가격 상승(140만 달러), 천연가스 생산 증가(020만 달러), 세금 인하(020만 달러)로 인해 부분적으로 상쇄되었습니다. 1분기 결과는 사빈과 같은 로열티 신탁이 상품 가격 상승으로부터 얼마나 많은 이익을 얻는지 보여줍니다. 그렇기는 하지만, 2014년에서 2016년 사이 그리고 코로나바이러스 위기로 인해 2020년에 다시 발생했던 상품 가격이 하락할 때 그들은 또한 큰 고통을 겪습니다.

 

 

 

 

배당 분석

 

사빈 로열티 트러스트는 매월 분배를 지불합니다. 매월 기록일은 보통 15일입니다.
배포는 월별 기록일로부터 10 영업일 이내에 지급됩니다.

사비네의 배당금은 유가와 유가의 향방에 따라 변동합니다. 시기가 좋을 때, 트러스트는 연간 단위당 $3-4를 분배했습니다.

하지만, 상품 가격 하락이 그들의 피해를 가져감에 따라 유통은 작년에 마르기 시작했습니다. 지난 10년간 사빈느의 유통 이력은 다음과 같습니다.

• 2010년 단위당 $3.70449의 분포입니다.
• 2011년 단위당 $3.96617의 분포입니다.
• 2012년 분포는 개당 $3.70090입니다.
• 2013년 한 대당 $3.91645의 배포를 제공합니다.
• 2014년 한 대당 $4.09779 배포됩니다.
• 2015년 한 대당 $3.1520의 분포입니다.
• 2016년 단위당 $1.93403의 분포입니다.
• 2017년 한 대당 $2.25523의 분포입니다.
• 2018년 한 대당 $3.34906의 분포입니다.
• 2019년 한 대당 $3.01979 배포됩니다.

사빈느는 2019년에 개당 약 3.02달러를 투자자들에게 배포했습니다. 최근 단가 30달러로 환산하면, 이는 12개월 수익률 10.1%에 뒤처진 것입니다.

하지만 사빈느는 5월 29일 분배를 위해 41.2%의 배당금을 0.15171달러로 줄였습니다. 그 후 Sabine은 6월 분배를 위해 2.6%의 배당금을 올렸고, 곧 있을 7월 분배를 위해 배당을 두 배 이상 늘렸습니다. 연간 처음 7개월 동안의 분포를 바탕으로, 2020년에는 단위 보유자가 단위당 약 2.83달러를 받아야 합니다. 이는 배당수익률 9.4%에 해당합니다.

만약 유가가 배럴당 100달러까지 회복된다면, 상당한 배당 성장 잠재력이 있을 수 있습니다. 천연가스 가격 인상도 마찬가지입니다. 물론, 이것은 큰 'if'입니다. 석유와 가스 생산의 증가, 특히 미국의 셰일 드릴러에 의한, 세계적인 수요 증가의 부진과 함께, 예측 가능한 미래의 석유와 가스 가격을 억제할 수 있을 것입니다.

이와는 정반대의 시나리오도 사실일 수 있습니다. 즉, 유가가 다시 2016년 최저치로 하락할 경우 Sabine의 배당금은 계속 하락할 수 있습니다.

 

 

 

 

결론

사빈과 같은 로열티 신탁은 본질적으로 상품 가격에 대한 내기에 해당합니다. 운영 측면에서는 신뢰의 기초가 튼튼해 보입니다. 사빈느는 거의 40년 동안 신뢰를 유지해 온 고품질의 석유와 가스 속성을 가지고 있는데, 이것은 원래 예상했던 것보다 훨씬 더 길었습니다.

만약 유가와 가스 가격이 상승한다면, 신탁사의 자산은 잠재적으로 저평가될 수 있습니다. 또한, 상품 가격이 협력한다면 2019년 수준에서 유통이 증가할 수 있습니다. 그렇긴 하지만, 투자자들은 변동성이 큰 로열티 신탁에 투자하는 것과 함께 발생하는 위험과 독특한 고려사항을 신중히 검토해야 합니다.

-2020년-

Sabine과 같은 로열티 트러스트는 본질적으로 상품 가격에 베팅합니다. 운영적 관점에서 보면 신뢰의 기초가 튼튼해 보입니다. Sabine은 원래 예상했던 것보다 훨씬 더 긴 거의 40년 동안 신뢰를 유지해 온 고품질 오일 및 가스 속성을 보유하고 있습니다.

석유 및 가스 가격이 상승하면 신탁 자산이 잠재적으로 저평가될 수 있습니다. 그리고 상품 가격이 협력한다면 유통은 2019년 수준에서 증가할 수 있습니다. 그렇긴 하지만, 투자자들은 변동성이 큰 로열티 신탁에 투자할 때 수반되는 위험과 고유한 고려 사항을 주의 깊게 검토해야 합니다.

-2021년-