미국 배당 귀족 주식 추천 분석 - Raytheon Technologies(RTX)

배당 귀족은 최소 25년 연속 배당금을 늘린 독점 기업집단입니다. 우리는 배당 귀족들이 장기간 매수하여 보유할 수 있는 최고 품질의 배당주에 속한다고 생각합니다.

이를 염두에 두고 배당수익률, 주가수익률, 지급비율 등 관련 재무지표와 함께 모든 배당 귀족들의 다운로드 가능한 엑셀 리스트를 만들었습니다.
이러한 기업의 배당 증가 경로가 역사적이고 종종 저장되는 것이지만, 기업은 분사나 합병과 같은 다양한 이유로 포함될 수 있습니다. RTX(Raytheon Technologies)가 좋은 예입니다.

여기서 미국 주식 배당 귀족주 66개의 분석자료를 볼 수 있습니다.

이전에는 유나이티드 테크놀로지스가 26년 동안 배당성장을 했습니다. 하지만, 그 회사는 최근에 변모했습니다. 2020년 4월 3일, United Technologies는 CARR(Carrier)과 OTIS(Outis) 비즈니스 부문을 두 개의 독립적인 상장 기업으로 분리했습니다.

 

Raytheon Technologies Logo

Collins Aerospace Systems와 Pratt & Whitney를 포함한 United Technologies의 나머지 부분은 Raytheon과 합병되었으며, Raytheon은 15년간 배당금을 늘린 자체 역사를 가지고 있습니다.

새로운 회사는 RTX(Raytheon Technologies)로 이름이 바뀌었습니다. 그 결과, Raytheon Technologies, Carrier, Otis 등 세 회사 모두 배당 귀족의 자격을 얻게 되었습니다. 따라서 그에 따라 배당 귀족 리스트를 업데이트하였으며, 세 종목에 대한 분석 자료를 개별적으로 제공하고 있습니다.

 

 

 

 

사업 개요

 

레거시 UTX 주주들이 57%의 지분을 보유하고 있는 레이시온 테크놀로지스는 1,000억 달러 이상의 시가총액을 가지고 있으며, MA주 월섬에 본사를 두고 있습니다. 레이시온 테크놀로지는 2019년 매출 740억 달러를 기록하고 있으며 6만 명의 엔지니어와 과학자를 포함하여 195,000명의 직원을 둔 세계 최대의 항공 및 방위 기업 중 하나입니다.

동등의 합병은 산업 분야에서 두 개의 거대 기업들을 모았습니다.

 

Source:   Merger presentation

 

그 회사는 4개 부문으로 나뉩니다. 먼저, Collins Aerospace Systems는 상업, 지역, 비즈니스 항공 및 군사 부문에 서비스를 제공하는 항공 구조, 항전, 인테리어, 기계 시스템, 미션 시스템 및 파워 컨트롤을 전문으로 합니다. 둘째, Pratt & Whitney는 항공기 엔진 및 상업용, 군사용 및 비즈니스용 보조 동력 시스템을 설계, 제조 및 서비스하는 업무를 수행합니다.

다음으로, Raytheon Intelligence & Space는 센서, 교육, 사이버 및 소프트웨어 솔루션 개발을 전문으로 합니다. 마지막으로, Raytheon Missiles & Defense는 간식을 탐지, 추적 및 결합할 수 있는 업계에서 가장 진보된 엔드 투 엔드 솔루션을 제공합니다.

지난해 이들 부문은 각각 약 260억 달러, 210억 달러, 150억 달러, 160억 달러의 매출을 올렸습니다. United Technologies와 Raytheon의 과거 결과는 새로 합병된 회사에 대한 완벽한 척도는 아니지만, 그들은 기업들이 올해까지 어떻게 성과를 내고 있는지를 상세히 기술할 수 있습니다.

2020년 1월 28일, United Technologies는 4/4분기 및 전체 연도의 실적 결과를 보고했습니다. 조정된 주당순이익은 총 1.94달러로 추정치보다 0.10달러 높았지만 전년보다 0.01달러 낮았습니다. 매출은 예상보다 2억 달러 많은 196억 달러로 8.4% 성장했습니다.

한 해 동안 조정된 주당 순이익은 9% 성장한 8.26달러로 회사 지침의 중간 지점보다 0.16달러 높습니다. 매출은 16% 증가한 770억 달러를 기록했습니다. 그 해의 상위 및 하위 라인 총계는 기록적이었어요. 그 회사는 분기별 1%, 2019년 5%의 유기적인 성장을 보였습니다. 콜린스 에어로스페이스는 분기에 32%, 유기적으로 1% 성장했습니다. Pratt & Whitney는 2%의 유기적인 성장을 했습니다.

한편, 2020년 1월 30일 레이시온은 2019년 4분기 및 전년도 재무 결과를 보고하였습니다. 전사적 순매출은 78억 4천 2백만 달러로 6.5% 증가했고, 지속적인 운영에 따른 희석 주당 이익도 3.16달러로 전년 동기 대비 2.93달러에서 7.16달러로 7.8% 증가했습니다. 이 회사는 120억 5천8백만 달러의 예약금을 가지고 있었고 밀린 수익은 사상 최대인 487억 5천2백만 달러로 증가했습니다.

위에서 언급한 부문으로 압축된 Raytheon의 5개 사업부문은 모두 성장세를 보였습니다. 통합방위시스템은 해외 판매 증가로 인해 순 매출이 18% 증가했습니다. 정보, 정보 및 서비스 부문의 수익은 기밀 사이버 및 우주 프로그램의 매출 증가로 인해 6% 증가했습니다.

기밀 프로그램 및 기타 프로그램의 판매 증가로 인해 미사일 시스템의 수익이 1% 증가했습니다. 우주 및 항공 시스템의 수익은 기밀 프로그램 및 차세대 오버헤드 영구 적외선 프로그램의 강도보다 10% 증가했습니다. 포스포인트 수익이 3% 증가했습니다.

그해 레이시온의 매출은 2018년 321억6200만 달러에서 363억 4000만 달러로 16% 증가했고 희석 주당 이익은 2018년 10.15달러에서 11.92달러로 17.4% 증가했습니다.

 

 

 

 

성장 전망

 

Raytheon Technologies는 아직 합병된 회사로서 수익을 보고하지 않았습니다. 따라서 United Technologies와 Raytheon의 역사를 살펴보는 것이 유용할 수 있습니다. 지난 10년 동안 United Technologies는 연간 복합률 7.2%의 주당 수익을 올릴 수 있었습니다.

한편, Raytheon은 지난 10년 동안 연평균 9.3%의 복합 성장률을 보일 수 있었습니다.

Pratt & Whitney의 전망은 한 자릿수 중반의 매출 증가이며 Collins Aerospace는 올해 하락할 것으로 예상됩니다.

Source:   UTX 4Q 2019 Earnings

 

한편, 이전 "구"인 Raytheon은 2020년 비즈니스 성장률이 6%에서 8%에 이를 것으로 예상했습니다.

Source:   RTN Q4 2019 Earnings

 

물론, 코로나바이러스 대유행으로 인해 이러한 기대들이 이루어진 이후 세상은 바뀌었습니다.

그러나, 우리는 합병된 회사의 과거 기록, 전반적인 낙관적 지침 및 강력한 백로그가 단기 수요 불확실성, 그리고 훨씬 더 큰 규모의 사업으로 성장을 창출하기 어렵다는 점을 고려해 볼 때, 중기적으로 6%의 성장이 가능하다고 생각합니다.

 

 

 

 

타사와의 경쟁 우위 & 경기 침체에서의 성과

 

지난 불황기에 유나이티드 테크놀로지스는 2008년부터 2011년까지 주당 4.90달러, 4.12달러, 4.74달러, 5.49달러의 수익을 기록했습니다. 한편 레이시온은 같은 기간 주당 3.95달러, 4.79달러, 5.28달러, 5.65달러의 수익을 올렸습니다. 두 회사 모두 경기침체 기간 내내 배당금 지급을 계속 늘렸습니다.

새로 합병된 이 회사는 국방과 항공우주 같은 불경기의 탄력적인 사업에서 강한 사업부문을 누리고 있으며, 계약적인 업무도 많이 있습니다. 게다가, 그 회사는 경기 침체에서 사업을 지원할 엄청난 밀린 일손을 가지고 있습니다.

최근 레이시온 테크놀로지스의 CEO 그레그 헤이스는 현재의 상업적 항공우주 분야의 둔화가 2년간의 문제일 수 있지만, 그는 또한 이 회사가 70억 달러의 현금과 50억 달러의 자금 조달 그리고 700억 달러의 밀린 부채를 가지고 있다고 말했습니다.

따라서 레이시온 테크놀로지는 세계경제에 노출되어 불황기에 매출과 EPS의 감소를 보일 것으로 예상되나, 회사 역시 수익성을 유지해야 하며, 불황 속에서도 배당을 계속 늘릴 수 있기를 희망합니다.

 

 

 

 

 

밸류에이션 & 기대 수익

 

당사는 "새로운" 레이시온 테크놀로지의 2020 회계연도 주당 수익 4.16달러를 전망하고 있으며, 매출 700억 달러, 이익률 9% 및 합병과 관련된 주식수 증가분을 기준으로 합니다.

6%의 예상 성장률로, 이는 2025 회계연도 주당 이익에서 5.57달러의 잠재력을 의미하며, 이는 광범위한 잠재적 결과 중 한 가지 기본 가능성임을 명심해야 합니다.

만약 이 시점에서 UTX의 10년 평균과 거의 일치하는 16배의 수익으로 주식 거래를 한다면, 이는 2025년 미래 공정가치인 $89를 의미할 것입니다.

아직 새로운 회사에 대한 배당이 선언되지 않았지만, 40%의 배당률을 가정한다면 이는 1.66달러의 초기 배당을 의미할 것입니다. 동일한 6%의 예상 성장률로 5년 동안 9달러가 조금 넘는 현금 지급을 기대할 수 있습니다. 종합하면, 50년 안에 예상 가치가 98달러까지 상승할 수 있습니다.

그것이 매력적으로 보이느냐의 여부는 현재 주가에 달려 있습니다. 최근 가격이 62달러에 육박할 경우, 이는 향후 5년간 9.6%의 연간 수익률을 기록할 수 있다는 것을 의미합니다. 물론 단기적인 우려가 장기 역풍으로 전환된다면 이는 너무 낙관적일 수 있지만, 현재 RTX 주식은 상당히 매력적인 것으로 보입니다.

 

 

 

 

 

결론

 

Raytheon과 United Technologies의 절반의 합병은 두 개의 저장성 사업을 통합했습니다. 현재 진행 중인 세계적인 유행병과 함께, 이 회사들이 어떻게 협력할 것인지에 대한 불확실성도 있습니다.

그러나 영업 이력, 수익 및 배당 증가율, 짧은 시간에 비즈니스의 탄력성, 엄청난 밀린 실적에 고무되어 있습니다.

게다가 오늘날 주식은 합리적인 가치로 평가되고 있어 탄탄한 기업 컬렉션을 소유할 수 있는 기회를 제공하고 있으며 향후 강력한 결과를 얻을 수 있는 기회를 제공하고 있습니다.