미국 배당 귀족 주식 분석

미국 배당 귀족 주식 추천 - Cintas(CTAS)

GarciaHD1 2020. 7. 23.

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시간 경과에 따른 배당소득 증가는 대부분의 배당성장 투자자들의 목표이다. 이를 위한 최선의 방법은 고품질 배당성장주에 집중하는 것이라고 생각합니다.

동종 최고의 배당성장주를 위해서는 25년 이상 연속 배당증가율을 보이는 S&P500지수에 57개사로 구성된 선정그룹인 배당귀족에 투자하는 것을 고려해 보시기 바랍니다.

여기서 미국 주식 배당 귀족주 66개의 분석자료를 볼 수 있습니다.

우리는 매년 57개의 배당 귀족들을 모두 검토하고 있으며, 2020년 판의 다음 주식은 신타스(CTAS)다. 신타스는 고성장 배당주입니다. 2019년 24.4%의 증가율을 기록하는 등 36년 연속 배당금을 인상했습니다.

신타스는 매년 배당금을 올리지만 현재 수익률은 0.9%에 불과합니다. 이는 S&P 500지수의 평균 배당수익률의 절반에도 못 미치는 수치입니다.

게다가, 신타스 주식은 매우 높은 가치를 가지고 있습니다. 따라서, 예비 투자자들은 킨타스를 사기 전에 더 나은 가격을 기다려야 합니다.

사업 개요

Cintas Corporation은 1929년에 Acme 산업 세탁 회사라는 이름으로 시작되었습니다. 그것은 공장에서 화학적으로 젖은 누더기를 수집하고 그것들을 유료로 닦기 시작한 리차드 "닥" 파머에 의해 설립되었습니다.

닥터 파머의 손자 리처드 T입니다 파머는 대학 졸업 후 1956년에 회사에 입사했습니다. 충분한 경험을 쌓은 후, 그는 1968년에 신타스를 시작하기 위해 가업을 떠났습니다.

오늘날, 이 회사는 70억 달러를 초과하는 연간 수익을 창출하는 업계 최대의 기업입니다.

기업 유니폼, 출입 매트, 화장실 용품, 화재 방지 및 응급처치 제품을 설계하고 제조합니다. 이 회사는 북미, 중남미, 유럽, 아시아의 100만 개 이상의 기업을 포함하는 크고 다양한 고객층을 보유하고 있습니다.

신타스는 두 개의 주요 사업으로 나뉘어 있습니다. 균일 렌탈 부문은 연간 매출의 80% 이상을 차지하는 최대 규모의 비즈니스입니다. 회사의 현지 배송 경로를 통해 고객에게 제품과 서비스를 제공합니다. 킨타스는 또한 응급처치 및 안전 서비스 사업도 하고 있는데, 이 사업체는 유통망과 현지 배송 경로를 통해 제품을 제공하고 있습니다.

신타스는 확실히 성장 기업이고, 오랫동안 성장해 왔습니다. 이 회사의 2020 회계 2분기 조정 주당 순이익은 지난해 같은 기간에 비해 29% 인상적인 증가세를 보였습니다. 또한 이 회사는 광범위한 성장 및 지속적인 마진 확장에 힘입어 총 매출이 7% 증가했습니다.

앞으로, 우리는 킨타스가 매년 8%의 주당 수익을 올릴 수 있을 것으로 예상하며, 높은 수익 증가율의 오랜 전통을 이어가고 있습니다.

성장 전망

신타스는 지난 몇 년 동안 강한 성장을 누려왔습니다. 고용이 회복되고 노동시장이 회복되면서 대공황 이후 몇 년 동안 특히 높은 성장률을 보였습니다. 이것은 2009년 주식시장 저점 이후 신타스 주식의 큰 랠리로 이어졌습니다. 실업률이 매우 낮기 때문에, 신타스는 매우 좋은 성과를 내고 있습니다.

Cintas는 지난 5년간 수익과 순이익의 탁월한 성장을 달성했습니다.

그 회사는 2020 회계연도를 시작하기 위해 계속해서 좋은 성과를 거두었습니다. 2분기 실적 보고서 이후 경영진은 올해 주당순이익 8.7달러 중반으로 지침을 상향 조정했습니다. 킨타스는 또한 올해 매출이 73억 달러로 6% 증가할 것이며 마진은 계속 확대될 것이라고 말했습니다. 고용 시장이 계속해서 좋은 성과를 내고 있고 전망이 밝기 때문에 경영진은 정당하게 확신하고 있습니다.

신타스는 앞으로 긍정적인 성장 전망을 가지고 있습니다. 향후 성장을 위한 촉매제로는 2017년 G&K 서비스 때처럼 미국의 매우 강력한 고용 시장뿐만 아니라, 신타스의 성장 구매 의지와 능력 등이 있습니다.

신타스는 세계 경제 성장으로부터 이익을 얻습니다. 기업이 성장하고 신규 직원을 채용하면서 서비스 유니폼과 관련 장비에 대한 수요가 급증하고 있습니다. 이것이 킨타스가 시간이 지남에 따라 그렇게 높은 성장률을 낼 수 있었던 방법이며, 미국 노동시장의 강력한 상태를 감안할 때 킨타스의 단기적인 성장은 거의 확실시되고 있습니다.

신타스의 또 다른 성장 촉매는 포트폴리오 구조조정입니다. 이 회사는 경영진이 미래 최고의 기회를 위해 포트폴리오를 개편할 용의가 있기 때문에 실적이 저조한 부문을 제거하고 새로운 분야의 기업을 인수했습니다.

예를 들어, Cintas는 Shred-it International에 대한 지분을 5억 7천 8백만 달러에 팔았습니다. 이 사업은 경영진의 기대를 충족시키지 못했으며, 회사의 미래 성장 전략에 중요한 것으로 여겨지지 않았습니다.

반면, G&K 인수는 주주 희석 없이 연간 10억 달러 가까운 수익을 추가했습니다. 또 양사 간 시너지 효과로 연간 1억 달러 이상을 절감하고 있으며, 킨타스에 또 다른 강력한 성장 촉매를 제공하고 있습니다.

G&K의 구매는 신타스에게는 상당한 규모였기 때문에 투자자들이 또 다른 대규모 인수를 볼 수 있을지는 모르지만, 신타스는 확실히 다음 번 성장을 가속화하기 위한 과감한 조치를 취하는 것을 두려워하지 않습니다.

전체적으로 향후 몇 년 동안 킨타스의 주당 평균 연간 수익은 8% 성장할 것으로 예상됩니다. 신타스는 주당 수익 증대에 영향을 미칠 만큼 충분한 주식을 되사지는 않지만, 최근 몇 년 동안 수익 증가와 이윤 확대가 두드러지고 있습니다.

타사와의 경쟁 우위 & 경기 침체에서의 성과

신타스는 뚜렷한 운영상의 이점을 가지고 있는데, 이것이 바로 방대한 유통망입니다. 신타스에는 11,000개 이상의 지역 배송 경로와 수백 개의 운영 시설, 그리고 11개의 물류 센터가 있습니다.

그것은 시장 지배력을 부여하는 업계 최대의 회사이다. G&K 구매 후 새로운 경쟁업체가 시장에 진출하여 신타스의 비즈니스 모델을 붕괴시키려 하는 것은 매우 어려울 것입니다. 이는 Cintas가 매우 확고한 고객 기반을 가지고 있기 때문에 경쟁을 막는데 도움이 됩니다.

이 제품의 유통 능력과 품질에 대한 평판은 Cintas에게 높은 이윤을 제공합니다. 올해 현재까지 총 마진은 매출의 46%를 초과하고 있으며 영업 마진은 매출의 18%를 초과하고 있습니다.

킨타스는 고성장 사업이지만, 건강한 세계경제에도 의존하고 있습니다. 경기가 불황에 빠지면 기업들은 고용을 줄이고 인력을 줄이는 경우가 많습니다. 이로 인해 Cintas가 제조하는 제품에 대한 수요가 감소합니다. 킨타스는 불경기가 공식적으로 2010년에 끝났음에도 불구하고 주당 수익을 올리는 데 어려움을 겪었습니다.

2008-2010년 회사의 주당 수익은 다음과 같습니다.

2007년 주당 수익은 2.09달러
2008년 주당순이익은 2.15달러(2.9%)
2009년 주당순이익은 1.83달러(15% 감소)
2010년 주당순이익은 1.49달러(19% 감소)

보시다시피, Cintas는 2009년과 2010년 두 자릿수 수익 감소로 어려움을 겪었습니다. 이는 기업의 이익이 얼마나 경제상황과 밀접한 관련이 있는지를 반영합니다. 동시에, 킨타스는 수익성을 유지했고, 이로 인해 매년 배당금을 증가시킬 수 있었습니다. 회사의 배당금도 현재 수준에서 상당히 안전한 것으로 보입니다.

그리고, 킨타스는 불경기로부터 빠르게 벗어났습니다. 이 회사는 2011년과 2012년에 각각 13%, 35%의 주당 수익을 올렸습니다. 분명히 말씀드리면 단기적으로 경기침체의 위험성은 낮지만, 주주들은 경기 침체가 신타스의 수익 능력에 매우 불친절하다는 점에 주목해야 합니다.

밸류에이션 & 기대 수익

신타스 주식은 2020 회계연도 주당 8.70달러의 예상 이익에 기초하여 27.8달러의 주가수익비율로 거래됩니다. 이는 더 넓은 시장에 대한 매우 높은 평가이며, 킨타스 자신의 역사적 평가입니다.

향후 5년간 주가 추정 주가수익비율로 되돌아간다면, 주식은 복수 위축으로 인해 연간 약 11% 감소할 것입니다. 그 결과, 킨타스는 매우 과대평가되었고, 주당 152달러 이상의 가격으로 저희에게 과대평가 되고 있습니다. 이는 회사의 정상화된 가치 평가와 동등한 17.5의 수익 대비 가격 비율을 나타냅니다.

이러한 광범위한 초과 평가로 볼 때 향후 50년 동안 총 주주 수익률이 마이너스를 기록할 것으로 예상됩니다. 기본적으로, 1% 미만의 배당 수익률과 최대 8%의 예상 주당 수익 증가율은 다중 수축에 따른 상당한 연간 예상 역풍으로 완전히 상쇄될 가능성이 높기 때문에, Cintas의 상당한 성장 활주로는 이미 현재 가격으로 주식에 가격이 책정되었습니다.

즉, 오늘날 신타스의 가치 평가는 5년 동안의 성장 가치로 평가되었으며, 그 결과 투자자들은 주식을 피해야 한다고 생각합니다.

결론

신타스는 수익률과 배당률이 높은 매우 강한 회사이다. 하지만, 최근 인상적인 주가 상승으로 인해, 킨타스는 현재 위험할 정도로 높은 가치 평가를 받고 있습니다.

최근 몇 년간 주가가 크게 오른 또 다른 결과는 배당수익률이 1% 미만이라는 것입니다.

회사가 향후 배당확대의 여지가 있는 안전한 배당금 지급을 하고 있지만, 주식은 단순히 과대평가되고 있습니다. 단순히 평가가 너무 높기 때문에 우수한 펀더멘털에도 불구하고 매각을 평가합니다.

만약 Cintas가 우리의 공정가치 추정치 이하에서 정상화된 가치평가에 복귀한다면, 강한 성장과 높은 품질의 사업 때문에 다시 한번 매수 추천을 받을 수 있을 것입니다.