미국 배당 주식 추천 #9-3(알트리아[Altria Group INC(MO)]) - 재무건전성 분석

 

2020/04/03 - [재테크/미국 배당주 소개] - 미국 배당 주식 추천 #9-2(알트리아[Altria Group INC(MO)]) - 수익성 상세 분석

미국 배당 주식 추천 #9-2(알트리아[Altria Group INC(MO)]) - 수익성 상세 분석

 

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재무건전성

재무건전성 부문입니다.

10점 만점에 4점이라는 비교적 낮은 점수를 받았습니다.

터닝포인트 브랜드, 필립 모리스 및 벡터그룹보다 낮은 점수를 받았습니다.

식음료 및 담배주류 부문, 메가마켓, S&P500 평균보다 낮은 점수를 받았습니다.

 

재무건전성 부문은 총 4개의 세부 지표로 계산됩니다. 각각의 가중치는 25%로 모두 같네요.

수익성, 빚, 수익품질, 배당을 각각 평가하여 점수로 환산합니다. 마찬가지로 높을수록 긍정적입니다.

 

 

 

수익(Profitability)

 

부분은 또 4가지 세부항목으로 평가하는데 그 4가지는 아래와 같습니다.

Revenue Growth(수익 성장): (Net Sales – Previous Net Sales) / Previous Net Sales
Gross Margin(매출 총 이익): Gross Profit / Net Sales
Return on Equity(ROE, 자기 자본 이익률): Net Income / Total Equity
Net Margin(순이익): Net Profit / Net Sales

여기서 중요한 지표인 ROE가 -12.4%라는 것에 주목해야합니다.

즉, 100억을 가지고 번 돈이 없고 오히려 12.4%을 까먹었다는 뜻입니다.

이 부분에서 점수를 많이 깎인 것 같네요.

 

빚(Debt)

 

부분도 아래 4가지 항목으로 평가합니다.

Current Ratio: Current Assets / Current Liabilities
Debt-to-Capital: Total Debt / Total Capital
Interest Funding: (Interest Expense on Debt + Preferred Cash Dividends) / Funds from Operations
Interest Coverage: Earnings before Interest and Taxes / (Interest Expense on Debt + Preferred Cash Dividends)

번역하니 이렇게 간단하네요.

유동 비율 : 유동 자산 / 유동 부채

-. 1보다 낮으면 유동자금(현금)이 부족하다는 의미이며, 회사의 지불능력이며 2 이상이어야 은행권에서는 적정하다고 본다.

부채 대 자본 : 총부채 / 총 자본

-. 81%로 나오는데 빚이 81억 회사 자본이 100억이라고 생각하면 된다.

낮을수록 안전한 회사라고 볼 수 있다. 망했을 때 주주들이 돈을 받을 수 있기 때문입니다.

다만 낮다고 좋은 회사는 아닐 수 있다는 점 이해해 주시기 바랍니다. 미국에서는 약 200%까지. 자본은 2배까지는

빚을 지는 것을 크게 나쁘게 보지 않는다.

이자 자금 : (채무이자 비용 + 우선 현금 배당금) / 운영 자금(FFO)

-. 운영자금에서 재무 현금이 어느 정도 비율로 지급되고 있는지 볼 수 있는 지표입니다.

배당금 무리해서 주는지, 부채에 대한 이자 비용이 사업운용수익(FFO)의 비율과 어느 정도 인지 나타낸다.

흔히 FFO는 리츠 회사에서 감가상각비를 제외한 당기순이익인데 왜 여기서 쓰는지는 잘 모르겠습니다.

이자 보상 : 이자 및 세금 전 수입 / (이자 비용 부채 + 우선 현금 배당금)

-. 빚지고 생긴 이자를 영업이익으로 갚을 수 있는 능력이며 300% 정도면 우량하다고 본다.

그런데 알트리아는 -5.7배.... 말이 되는 수치인가 의문이 든다...

 

 

 

수익 품질(Earnings Quality)

Operating Cash Yield: (Operating Cash Flow – Net Income) / Net Income

Accruals: (Net Income – Operating Cash Flow – Investing Cash Flow) / Average Net Operating Assets

Days Sales in Inventory: 365 / (Cost of Goods Sold / Inventory)

Days Sales in Receivables: 365 / (Net Sales / Receivables)

영업 현금 수익률 : (영업 현금 흐름 - 순이익) / 순이익

 -. 영업현금 흐름이 순이익이 보다 큰 것이 정상이며 그것을 순이익으로 나눴을 때

당연히 퍼센티지가 높은 기업이 현금 흐름이 좋다고 볼 수 있습니다.

영업현금흐름이 순이익보다 낮다면 번 돈은 많은데 영업을 해서 들어온 현금이

적다는 뜻이니 뗴인돈이나 미수금이 많다는 증거 또는 분식회계를 하고 있을 수도 있다.

미수금 : (순이익 – 영업 현금 흐름 – 투자 현금 흐름) / 평균 순 운영 자산 
 -. 순 운영 자산은 투자 현금과 같은 뜻이며 순이익이에서 이 나머지 두 현금흐름을

뺀다면 실제 투자를 해서 얼마를 벌었는가 라는 것으로 이해할 수 있는데 마이너스(-)가

나온다면 투자비 회수가 영 시원치 않다는 것으로 이해할 수 있다.

재고 판매 일수 : 365 / (판매된 제품 원가 / 재고) 

 -. 재고 자산이 판매된 일수로 보면 되고 123일이 걸린다는 뜻이다. 짧을수록 좋다.

매출 채권 일수 : 365 / (순매출 / 채권)

 -. 마찬가지로 판 제품에 대해 받을 돈을 얼마 만에 받았는지 나타내는 것이며 짧을수록 좋다.

 

 

배당(Dividend)

Dividend Growth Rate: (Dividends per Share – Previous Dividends per Share) / Previous Dividends per Share
Dividend Payout: Dividends per Share / Earnings per Share
Dividend Coverage: Funds from Operations / Cash Dividends
Dividend Yield: Annual Dividends per Share / Current Market Price per Share

배당 성장률 : (주당 배당금 – 주당 이전 배당금) / 주당 이전 배당금

 -. 저번 배당 지급 시기보다 이번 지급 시기에 배당금이 얼마나 증가했는지 확인하는 지표이다.

주가가 오른 만큼 배당도 성장하는 기업이 좋은 기업으로 볼 수 있다.

배당 지급 : 주당 배당금 / 주당 수입

 -. 1주당 번 수입으로 배당을 나눠주는 것인데 100%라면 번 돈을 전부 배당으로 준다는 뜻이다.

평균 40~60% 정도 유지하는 회사가 좋으며, 부동산 리츠의 경우는 예외이니 따로 공부해야 합니다.

배당 보상 : 운영 자금 / 현금 배당

 -. 배당 지급의 역수입니다. 통상 200% 이상이면 좋은 회사로 볼 수 있습니다.

배당으로 지급한 돈보다 200% 벌었다는 뜻입니다. 번 돈의 50%를 배당으로

지급했다 : 배당으로 준 돈의 200%를

회사가 벌었다. 같은 말입니다. 두 개 곱하면 1 됩니다.

배당 수익률 : 주당 연간 배당금 / 주당 현재 시장 가격

 -. 흔히 물어볼 때 배당 몇 % 주냐고 했을 때 대답할 수 있습니다.

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알트리아는 4점을 받은 재무 건전성에서 담배 업계 평균은 4.5 S&P 500 인덱스 6.1보다 낮은 점수입니다.

회사의 총매출은 업계에서 제일 높고, 유동 비율은 가장 낮은 0.6입니다.

다만 영업 현금 흐름의 상태가 담배 산업에서는 가장 좋으며,

배당은 8.7%으로 9개의 담배 산업군에서 7위입니다.

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2020/04/05 - [재테크/미국 배당주 소개] - 미국 배당 주식 추천 #9-4(알트리아[Altria Group INC(MO)]) - 상대평가, 위기 관리 능력 분석

미국 배당 주식 추천 #9-4(알트리아[Altria Group INC(MO)]) - 상대평가, 위기 관리 능력 분석