주식 관련 용어 정리 #9(Accruals Ratio, 미수금 비율)

Accruals: (Net Income – Operating Cash Flow – Investing Cash Flow) /
Average Net Operating Assets

 

로 계산 됩니다.

 

(순 이익 - 영업 현금 흐름 - 투자 현금 흐름 ) 을 평균 영업 자산으로 나눈 것입니다.

 

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Accruals

현금 흐름 증가율

만약 당신이 투자를 고려하고 있다면, 현금 흐름 기반 미수금 비율은 당신이 투자할 회사를 선택하는데 도움을 줄 수 있다. 현금 흐름은 회사 안팎으로 흐르는 돈이다. 이 비율은 현금 흐름 표 및 기타 재무제표의 구성 요소를 사용하여 현명한 투자를 식별합니다. SmartMoney의 PaulSturm은 "매우 부정적인 증가율(수익을 초과하는 현금 흐름)을 가진 회사는 일관된 승자입니다."라고 말합니다. 이 비율을 계산하면"성공"투자를 선택할 수 있습니다.

 

 

현금 흐름 실제 비율

기업의 재무제표에 기초하여 발생률이 몇가지 있다. 특히 한가지는 회사의 현금 흐름 표에 기초하고 있다. 이 발생액 비율은 투자 및 영업 활동 현금 흐름을 뺀 회사의 순이익을 조사하여 이 수치를 특정 기간 동안의 평균"순자산"과 비교한다.

 

구성 요소들

 

회사의 재무제표를 보고현금 흐름 기반 발생률에 대한 정보를 수집할 수 있습니다. 순수입은 손익 계산서에 기재되어 있다. 투자 및 영업 활동 현금 흐름은 현금 흐름 표에서 확인할 수 있습니다. 운영 중인 순자산을 찾는 것은 조금 더 복잡하다. 이 정보를 얻으려면 회사 대차 대조표를 재구성해야 한다. 금융업은 영업 활동과 분리해야 한다. 순자산은 사업상의 부채를 제외한 회사의 영업 자산일 뿐이다.

 

예제

 

A사가 계산하고자 하는 현금 흐름 기반 발생액 비율을 가정하자. 재무제표를 보면 A 사 순이익은 12만 5천달러이다. 기업 A의 투자 활동 현금 흐름은 25,000달러이며, 영업 활동 현금 흐름은 30,000달러이다. A사의 선임 회계사는 재무 활동과 영업 활동을 분리하기 위해 대차 대조표를 재구성하여 순자산이 40,000달러라고 결정하였다. 비율을 계산하려면 기업 A는 영업 활동과 투자 활동에서 발생하는 현금 흐름을 차감하고 순이익을 차감해야 한다. 이 숫자는 순자산으로 나눈다. 기업 A의 현금 흐름 기반 미수금 비율은 1.75달러(12만 5천달러-25,000달러-30,000달러)/40,000달러입니다.

 

 

활용법

만약 당신이 투자를 고려하고 있다면, 현금 흐름 기반의 발생액 비율은 당신에게 회사 수익의 질에 대해 말해 준다. 투자자들은 마이너스 현금 흐름 기반 발생액 비율을 가진 회사에 투자하도록 노력해야 한다. 이는 해당 비율의 현금 흐름 구성 요소가 순이익보다 높다는 것을 의미한다. 이는 회사의 수익이 순이익의 일부인 미수금과 같은 비현금 항목보다는 현금 항목에 기반을 두었다는 것을 의미한다. 이는 현금이 소액 금융으로 묶여 있기보다는 유동성을 나타내기 때문에 투자가 더 현명하다는 것을 의미한다.

 

xom 재무건전성 평가지표

위 지표는 엑손모빌의 재무건전성 지표를 세분화 한 상세지표들입니다.

3번째 수익품질에서는 영업 현금흐름 수익률, 미수금, 재고자산 회전일수, 매출채권 회전일수 등으로 평가합니다.

맨처음 영업 현금 흐름 수익률이 100%가 넘는데 영업현금흐름에서 순이익을 뺀 것을 순이익으로 나눈 것입니다.

영업 현금 흐름이 순이익의 2배가 넘으면 100%이상이 나옵니다.

 

 

 

 

 

 

미수금의 경우는 위의 설명과 같이 순이익에서 영업, 투자 현금흐름을 뺀것을 순 자산으로 나눈 값입니다. 설명에는 마이너스로 된 기업이 좋다고 나와있는데 그 이유는 순 이익에서 영업현금흐름을 뺀다는 것은 그 해 들어온 영업현금이 많은 경우 -가 나오게 됩니다. 전년도 미수금을 받았다면 그해 순 이익보다 영업현금 흐름이 더 많을 것입니다. 거기서 투자 현금흐름를 뺄 것인데 이게 마이너스로 나오는 경우는 투자 자산인 주식, 부동산을 매입하는데 돈을 쓰게되면 마이너스가 되고 주식, 부동산을 팔게되면 현금흐름에 플러스로 표기됩니다. 그래서 투자현금 흐름을 제외할때 +가 되는것이 일반적으로 좋은 회사라고 보고 있습니다. 그렇게 해서 나온 값을 총 자본(여기서는 총 자산에서 부채를 뺀 것이라고 설명하고 있습니다.)으로 나눈값이 미수금 비율입니다. 빚을 뺀 나머지 자본에서 순수익에 보다 많은 영업현금흐름을 가지고 있을 때 좋은 비율(네거티브라고 되어있지만 낮은 비율 또는 마이너스)가 나오게 됩니다.