미국 배당 귀족 주식 분석

미국 배당 귀족 주식 추천 - A.O. Smith(AOS)

GarciaHD1 2020. 7. 22.

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매년, 우리는 모든 배당 귀족들을 개별적으로 검토합니다. 배당 귀족은 S&P 500 주식의 선별된 집단으로 25년 이상의 연이은 배당 증가입니다.

2020년 시리즈에서 다음 배당 귀족은 A.O. 스미스(AOS)입니다. 2019년 10월 10일, A.O. Smith는 배당금을 9.1% 늘렸습니다. 이로써 이 회사는 26년 연속 배당성장을 이루었습니다.

여기서 미국 주식 배당 귀족주 66개의 분석자료를 볼 수 있습니다.

현재 배당수익률이 2.0%인 A.O.스미스는 은퇴자와 같이 당장 소득을 찾는 투자자들에게 어필하지 않을 수도 있습니다. 반면, 고성장 배당성장을 원하는 사람들은 이 회사가 매력적이라고 생각할 수도 있습니다. 지난 5년간 매년 평균 20%씩 배당금을 늘렸습니다.

또한 업계 우위, 성장 가능성, 낮은 배당률로 인해 A.O. Smith는 배당 성장 투자자들에게 훨씬 더 큰 매력을 느낄 수 있습니다.

사업 개요

A.O. Smith는 에너지 효율적인 제품과 솔루션을 적용하는 글로벌 리더입니다. 다양한 주거용 및 상업용 온수 가열 장비와 함께 정수 및 공기 정화 제품도 생산하고 있습니다.

그 회사는 아마 온수기로 가장 잘 알려져 있을 것입니다. 두 개의 운영 세그먼트에서 운영되며, 지리적 영역으로 구분됩니다.

북미(매출의 64%)입니다.
나머지 지역(매출의 36%)입니다.
보시다시피, 이 회사는 특히 전체 매출의 34%를 창출하는 중국에서 상당한 국제적 입지를 확보하고 있습니다. 이 회사는 또한 세계에서 두 번째로 인구가 많은 인도에서 운영 초기 단계에 있습니다. 이 사업은 전체 매출의 약 2%에 해당합니다. 인도에서의 판매는 가장 최근 분기에 9% 증가했습니다.

A.O. Smith는 2007-2009년 대불황으로 인한 지속적인 세계 경제 회복에 크게 힘입어 지난 10년 동안 매우 좋은 성과를 거두었습니다. 이 회사의 매출은 지난 10년간 연평균 두 자릿수 성장률을 기록했습니다.

A.O. Smith의 매출 증가는 마진 확장과 주식 용도 변경과 결합되어 인상적인 실적 성장에도 박차를 가하고 있습니다. 같은 10년 동안 조정된 주당순이익은 매년 25% 증가했습니다.

A.O. 스미스는 최근 성장세를 이어가고 있습니다. 10월 29일, A.O. Smith는 혼합된 3/4분기 실적들을 발표했습니다. 이 회사는 0.53달러의 주당 수익을 창출하여 분석가들의 예상치를 충족시켰지만, 전년보다 13% 감소했습니다. 분기별 매출은 3.4% 감소한 7억 2,820만 달러로 추정치 2440만 달러를 놓쳤습니다.

2019년 1분기 매출은 5.6% 감소한 22억 달러를 기록했고 조정된 주당순이익은 10.7% 감소한 1.67달러를 기록했습니다. A.O. Smith도 2019년 주당 수익률 전망치를 2.25~2.28달러대로 하향 조정했습니다. 이로써 동사는 올해 실적 전망치를 3분기 연속 하향 조정했습니다.

이러한 감소의 대부분은 A.O.에 기인합니다. 스미스의 국제 시장입니다. 이는 미국과 중국의 무역전쟁으로 부각되는 글로벌 교역조건이 지속적으로 악화되고 있기 때문입니다. 그러나, 우리는 회사가 장기적인 성장을 할 수 있는 기회를 가지고 있다고 믿습니다.

성장 전망

미국의 A.O. 스미스의 성장 촉매는 지속적인 경제 성장과 집값 상승입니다. 온수난방, 정수처리, 공기정화 제품 제조 업체로서 재정적으로 건강한 소비자와 주택시장에 의존하고 있습니다.

집값이 오르고 실업률이 낮을 때, 가처분소득을 가진 소비자들은 새로운 온수기처럼 업그레이드에 훨씬 더 기꺼이 투자합니다. A.O.는 이렇습니다. Smith는 2018년 기록적인 매출을 달성하여 2017년 기록적인 매출 총액을 경신했습니다.

미국 외에서는 이 회사의 주요 성장 전망은 이미 대규모 영업을 하고 있는 중국에 있습니다. 중국은 틀림없이 세계에서 가장 매력적인 경제이다. 인구 10억 명 이상, 중산층 증가뿐 아니라 지난 몇 년 동안 높은 비율로 경제를 성장시켜 왔습니다.

2018년 중국에서의 판매는 4% (통화를 제외한 2%) 성장했지만, 이 매우 중요한 지역의 판매는 가장 최근 분기에 20% 감소했습니다. 소비자 수요의 약화와 높은 재고 수준이 이러한 감소의 주요 원인입니다. 무역에 대한 우려가 중국 내 매출에도 영향을 미칠 수 있습니다.

그래도 중국은 A.O.에 있어서 중요한 장기적 기회를 상징합니다. 스미스. 장기적으로 보면 중국의 성장 잠재력이 뚜렷합니다. 중국은 현재 이 회사의 연간 매출에 10억 달러 이상을 기여하고 있으며 올해 이전까지 높은 속도로 성장하고 있습니다.

중국에서의 판매는 2017년까지 10년 동안 매년 20% 이상 증가했습니다.

A.O.에 대해 낙관해야 할 이유가 있습니다. 스미스의 중국 사업입니다. 중국의 많은 인구 외에도, 중국의 대기 질은 상당히 좋지 않습니다. 이로 인해 A.O에 대한 수요가 발생하였습니다. 스미스의 공기청정기는 꽤 강할 겁니다.

우리는 A.O.를 기대합니다. 스미스는 2025년까지 매년 9%의 비율로 주당 수익을 성장시켜 지난 10년 동안 회사 성장률의 절반에 달합니다. 우리는 유기적인 수익 증가와 주식 재매입으로 인해 적어도 이 정도의 성장을 달성할 수 있어야 한다고 생각합니다.

A.O.스미스는 2019년 9월까지 40만주를 되사들였고, 현재 410만주의 재매입 허가가 남아있습니다. 나머지 주식 재매입 허가는 현재 80억 달러의 시가총액의 2.4%에 해당합니다. 그 결과 A.O.의 잠재력을 볼 수 있습니다. Smith는 향후 몇 년 동안 높은 수치 EPS 성장을 달성할 것입니다.

타사와의 경쟁 우위 & 경기 침체에서의 성과

A.O. Smith의 강력한 성장은 경쟁 우위, 특히 시장 점유율 1위이기 때문이다. A.O. Smith는 미국 온수기 시장 점유율 1위를 차지하고 있습니다. 국내 점유율은 거의 40%로 가장 근접한 경쟁사보다 10%포인트 높습니다.

상업용 가스 온수기 시장에서는 A.O. Smith의 미국 시장 점유율이 50%인 반면, 가장 가까운 경쟁사의 시장 점유율은 30% 이하이다. A.O. Smith는 Lowe(로우) 정수 처리 제품의 독점 공급 업체이기도 합니다.

업계 최고 자리를 차지함으로써 A.O. Smith의 가격 책정 능력과 높은 이윤을 얻을 수 있습니다. 이를 통해 기업은 새로운 제품 혁신에 투자할 수 있는 많은 현금 흐름을 창출할 수 있습니다.

A.O.에 대한 잠재적인 위험 요소입니다. 스미스는 불경기이다. 제조업체로서, 이 회사는 경제 전반의 건강과 밀접한 관련이 있습니다. 그것은 불경기에 강한 내성을 가진 사업 모델은 아닙니다.

대공황 시 주당 수익은 다음과 같습니다.

2007년 주당 수익은 0.48달러
2008년 주당 수익은 0.49달러(2% 증가)
2009년 주당 수익은 0.57달러(16% 증가)
2010년 주당순이익은 0.43달러(25%)
2011년 주당 수익은 0.60달러(39% 증가)

보시다시피 이 회사는 불경기의 최악의 해인 2008년과 2009년 동안 매우 좋은 실적을 거두었습니다. 2010년에는 실적이 큰 타격을 입었지만 2011년에는 빠르게 회복되었습니다. 전반적으로, 그 회사는 불경기가 진행되는 동안에도 여전히 수익을 올릴 수 있었기 때문에, 예외적으로 좋은 성과를 거두었습니다.

밸류에이션 & 기대 수익

A.O. Smith 주식은 현재 주가 46달러이고 2019년 주당 수익률 2.27달러의 중간점을 기준으로 현재 주가 대비 수익률 20.4달러로 거래되고 있다. 그 주식은 지난 10년 동안 적어도 20퍼센트의 주가수익비율로 거래되었습니다. 회사의 중국 사업 여건상, 저희는 가격 대비 수익의 복수 목표인 18이 적절하다고 생각합니다.

주식은 지난 10년 동안 이 가치 평가보다 많은 시간을 소비했지만, A.O.의 주식은 거의 다 써버렸습니다. 스미스는 현재 이 수치와 비교하여 과대평가되어 있습니다. 만약 2025년까지 우리의 목표 가치에 맞게 주식의 규모를 확대할 수 있다면, 투자자들은 향후 5년 동안 연간 수익률이 2.5% 감소할 것입니다.

주주 수익률 또한 수익 증가와 배당금에 의해 증가될 것이며, 이는 연간 수익률 11%를 합한 것입니다. 총 수익률은 2025년까지 매년 8.5%에 이를 것으로 예상됩니다.

투자자가 명심해야 할 또 다른 항목은 A.O입니다. 스미스는 배당률이 상당히 낮습니다. 그 회사는 2019년에 주당 배당금으로 0.90달러를 지불했습니다.

주당 수익에 대한 회사의 지침을 따르면, 이는 40%에 불과한 지급 비율에 해당합니다. 이는 회사의 10년 평균 지급비율인 26%를 상회하는 수준이지만, 배당금 인하 위험이 있는 범위에서는 그렇지 않습니다. 이로써 A.O. Smith는 장기 불황에도 배당금을 늘릴 여지가 충분합니다.

결론

A.O. 스미스는 업계를 선도하는 기업입니다. 이 회사는 이 부문에서 최고의 브랜드를 보유하고 있으며 미래의 성장 잠재력을 가지고 있습니다.

단기적으로 통화 및 무역 문제가 중국 내 실적에 영향을 미칠 수 있지만, A.O. Smith는 업계 점유율이 매우 높기 때문에 단기적으로 어려움을 겪을 수 있습니다. 장기적으로는 신흥 시장의 잠재 성장 기회가 매우 매력적이라고 생각합니다.

배당수익률이 저조한 편이지만, A.O.스미스는 여전히 S&P 500지수의 평균수익률을 제쳤습니다. 그리고 회사의 배당성장은 인상적입니다.

주식은 보통 연간 10% 이상의 수익률을 제시해야 Sure Division으로부터 매수 추천을 받을 수 있습니다. 예상 수익률이 이 임계값 A에 미치지 못하기 때문입니다.O Smith는 현재 보류 추천을 받고 있습니다.

하지만, 한 발 물러서면, 고품질의 배당 귀족을 찾는 투자자들은 A.O.를 찾을 수 있을 것입니다. 스미스 주식은 구매 기회가 될 것입니다.