AMD와 합병하는 자일링스 (XLNX.NAS) -Xilinx, Inc.- 분석

그렇다. 어제 매수했다.(136달러) 5개 정도 사봤다. 갑자기 기억이 났고 기업 메모에 적어놓은 그 인텔보다 앞서고 있다는 것이 매수를 하게 만들었다. 사실은 졸린데 얼른 사고 자야지 하려다가 산거 같다.

기업 개요

Xilinx, Inc.는 전 세계적으로 프로그래밍 가능한 장치 및 관련 기술을 설계하고 개발합니다. 이 회사는 프로그래머블 시스템 온 칩과 같은 프로그래머블 로직 장치 (PLD) 형태의 집적 회로 (IC) 및 3차원 IC를 제공합니다. 적응 형 컴퓨팅 가속 플랫폼; PLD를 프로그래밍하기 위한 소프트웨어 설계 도구; 소프트웨어 개발 환경 및 임베디드 플랫폼; 타깃 레퍼런스 디자인; 프린트 배선판; 이더넷, 메모리 컨트롤러, 인터라켄 및 주변 구성 요소 상호 연결 익스프레스 인터페이스는 물론 임베디드, 디지털 신호 처리 및 연결, 시장 별 IP 코어 영역의 도메인 별 IP를 포함하는 지적 재산 (IP) 코어 라이센스. 또한 개발 보드를 제공합니다. 하드웨어, 설계 도구, IP 및 도메인 별 및 시장 별 응용 프로그램의 개발을 간소화하고 가속화하도록 설계된 참조 설계를 포함한 개발 키트 및 현장 프로그래밍 가능 게이트 어레이를 구성하기 위한 일회성 프로그래밍 가능 및 시스템 내 프로그래밍 가능 저장 장치를 포함하는 구성 제품. 또한 설계, 고객 교육, 현장 엔지니어링 및 기술 지원 서비스를 제공합니다. 이 회사는 데이터 센터, 무선, 유선, 항공 우주 및 국방, 테스트 및 측정, 산업, 과학 및 의료, 자동차, 오디오, 비디오 및 방송, 소비자와 같은 하위 시장의 전자 장비 제조업체에 제품을 제공합니다. 독립 유통 업체 네트워크를 통해 제품을 판매합니다. 그리고 OEM, 전자 제조 서비스 제공 업체 및 독립 판매 담당자에게 직접 판매합니다. 이 회사는 Kameleon Security와 협력하여 서버, 클라우드 컴퓨팅 및 데이터 센터를 위한 사이버 보안 솔루션을 개발했습니다. Xilinx, Inc.는 1984 년에 설립되었으며 본사는 캘리포니아 주 산호세에 있습니다.

라고 소개는 했지만 쉽게 말하면 5G, 딥러닝 관련 반도체를 만드는 회사라고 보면됩니다.

 

 

 

 

재무제표 분석

계정	분기					연간
	20.06	20.09	20.12	21.03(E)	21.06(E)	2018	2019	2020	2021(E)	2022(E)
매출액	727	767	803	818	843	2,539	3,059	3,163	3,117	3,497
-증가율(%)	-3.9	5.49	4.81	1.85	2.97	8.07	20.48	3.39	-1.44	12.2
EBITDA	222	251	220	223	-	875	1,061	978	943	1,135
-증가율(%)	-11.52	12.89	-12.19	1.07	-	14.85	21.25	-7.86	-3.55	20.36
순이익	94	194	171	178	190	512	890	793	634	813
-증가율	-42.17	106.55	-11.79	3.86	6.9	-17.69	73.65	-10.91	-20.08	28.34
EPS	0.38	0.79	0.69	0.73	0.78	1.99	3.47	3.11	2.57	3.37
-증가율(%)	-41.27	105.49	-12.27	6.55	6.72	-16.89	71.48	-10.54	-17.28	30.91
BPS	9.54	10.01	10.6	-	-	9.2	11.27	9.5	12.44	15.45
-증가율(%)	0.44	4.95	5.89	-	-	-9.04	22.55	-15.75	31.02	24.19
EBITDA(%)	30.59	32.74	27.43	27.22	-	34.47	34.69	30.92	30.25	32.46
-증감(%P)	-2.64	2.15	-5.31	-0.21	-	2.03	0.22	-3.77	-0.66	2.2
순이익률(%)	12.91	25.28	21.28	21.7	22.53	20.18	29.09	25.06	20.33	23.25
-증감(%P)	-8.54	12.37	-4	0.42	0.83	-6.32	8.91	-4.02	-4.74	2.92

깔끔하게 매출액, 순이익 증가하고 있습니다.

계정/결산년월	Mar-16	Mar-17	Mar-18	Mar-19	Mar-20
당기순이익(현금흐름)	551	623	512	890	793
감가 및 감모상각비(현금흐름)	68	63	97	104	158
이연법인세 및 투자세액공제	44	67	-353	-33	12
기타(영업활동)	110	133	165	153	161
영업활동으로 인한 현금흐름	773	885	420	1,114	1,124
운전자본의 변동	-43	49	400	-23	67
순영업현금흐름	730	934	820	1,091	1,191
CAPEX(자본적 지출)	34	72	50	89	129
영업활동으로 인한 자산부채의 증감				234	455
고정자산 및 사업부의 매각					0
투자자산 매입 및 매각	-380	587	1,024	-313	1,292
기타 활동으로 인한 현금 유출	-10	-21	-26	-55	-28
기타 활동으로 인한 현금 유입	0	0	0	0	0
순투자현금흐름	-424	494	948	-691	680
배당금의 지급	319	333	353	364	372
자본금의 변동	-392	-454	-427	-113	-1,156
채무의 증감	0	-142	287	-500	0
기타 재무활동으로 인한 현금의 증감	16	-37	-63	-58	-110
순재무현금흐름	-695	-965	-556	-1,036	-1,638
환율변동효과
현금의 증감	-389	463	1,213	-635	233
FCF(잉여현금흐름)	696	862	770	1,002	1,062

영업 현금흐름과 잉여현금흠 같이 증가하고 있습니다. 오랜만에 진짜 매력적인 재무제표를 가진 회사를 찾았네요.

재무현금흐름은 꾸준히 마이너스로 빚을 갚고 있습니다. 배당도 지급하고 있으며 투자 현금흐름 또한 긍정적으로 평가하고 있습니다.

 

 

 

 

최근 뉴스

2020년 10월 27일에 자일링스 홈페이지를 보면 아래와 같은 뉴스가 나왔습니다.

AMD에서 자일링스를 인수한다는 내용입니다. 그 아래 보시면  디테일에 이렇게 적혀있습니다.

자일링스 1주당 AMD를 1.7234주로 인수 합병이 된다는 얘기입니다.

2021년 2월 5일 자일링스의 종가가 136달러입니다. 이것을 약 1.7로 나누어보면 80달러입니다.

즉, AMD의 적정주가가 80달러일 때 기준으로 적정한 수준인데 어제 AMD 종가가 87달러입니다.

이렇게 되면 자일링스가 147달러까지 올라야 AMD 1주당 가격이 87달러가 되는 게 정상인데 오늘 종가가 136달러 이기 때문에 결론은 아직 상방으로 8% 정도 열려있다고 판단했습니다.

동종 업계 소개

Ticker	Company Name	Market Cap	PE Ratio	Price/Book	EV/EBITDA
XLNX	Xilinx, Inc.	$33.21B	54.19	12.77	33.41
SWKS	Skyworks Solutions, Inc.	$29.59B	28.37	6.7	18.59
QRVO	Qorvo, Inc.	$20.07B	46.38	4.56	18.57
MRVL	Marvell Technology Group Ltd.	$34.33B	23.42	4.09	70.57
ADI	Analog Devices, Inc.	$54.52B	44.99	4.54	24.85
LRCX	Lam Research Corporation	$72.07B	25.05	13.12	19.38

저중에선 램리서치가 눈에 띄네요 시총이 제일 높습니다.

Ticker	Company Name	Revenue 1YR	Revenue 3YR	Earnings 1YR	Earnings 3YR
XLNX	Xilinx, Inc.	-5.63%	7.78%	-29.05%	9.57%
SWKS	Skyworks Solutions, Inc.	20.26%	1.56%	29.21%	9.05%
QRVO	Qorvo, Inc.	13.22%	6.13%	75.69%	NM
MRVL	Marvell Technology Group Ltd.	5.96%	6.97%	NM	66.42%
ADI	Analog Devices, Inc.	-6.48%	2.22%	-10.44%	14.87%
LRCX	Lam Research Corporation	24.92%	7.67%	43.23%	20.79%

성장성 측면에서는 매출이 늘고, 수익도 증가하고 있습니다. 램리서치의 경우 최근 1년 동안 급성장한 것으로 보입니다.

램리서치도 관심종목에 있는데 한번 공부해 봐야겠습니다.

 

 

 

 

결론

자일링스라는 기업은 관심종목에 넣은 지 굉장히 오래된 종목입니다. 다만 그때는 관심이 없었고 대부분 빅 테크 기업에 관심이 쏠려있을 시기라 그랬습니다. 당시 독점기업들을 조사했었는데 ASML 이라든지 이런 반도체 기업들이 굉장히 매력적이었지만 자산의 거의 80%를 배당주에 나눠 담았기에 가용현금도 없었고 남은 20% 중에는 또 테슬라가 거의 80% 정도로 비중이 컸기에 나머지 자산으로 정찰병을 보내거나 단기 트레이딩을 하고 있는 상황입니다. 

기업의 재무제표만 보아도 굉장히 매력적이고 그 사업의 향후 성장 가능성이 굉장히 좋고, AMD와의 인수합병을 통해 향후 인텔을 훨씬 더 뛰어넘어 반도체 업계에서 1위를 가져갈 회사가 된다면 주가의 상승여력은 무한하다고 볼 수 있습니다. 투자기간이 얼마나 될지 모르고 또 합병의 시기 또한 얼마나 걸릴지 모르는 상황이기에 조금의 불안감은 있으니 참고하시어 투자에 도움이 되었으면 합니다.