미국 주식 재무제표 용어 정리 - 5

Technical & Momentum Ratios and Indicators

아래 메트릭은 주가 데이터를 사용하여 투자를 위한 최적의 진입점 및 퇴장점을 결정합니다.

#79 52-Week Range

52주 범위는 지난 1년 동안의 주가의 고가와 저가입니다. 예를 들어, 주식이 작년에 $60의 고가를 유지하고 같은 기간 동안 $40의 저가를 기록한 경우 52주 범위는 주당 $40에서 $60입니다.

모멘텀 투자자는 일반적으로 52주 신고가 부근에서 매수하는 반면 가치 투자자는 52주 신고가 부근에서 거래되는 주식에 더 관심을 갖습니다.

#80 Momentum

운동량은 매우 다양한 방법으로 측정할 수 있습니다. 그 핵심은 주식의 과거 실적을 측정하는 것입니다.

긍정적인 모멘텀은 다음 달에 시장을 능가하는 수익을 창출하는 것으로 나타났습니다. 이 주제에 대해 널리 알려진 최초의 대규모 연구는 1993년 Jegadeesh와 Titman에 의해 수행되었습니다.

가장 널리 사용되는 모멘텀 측정은 12개월 실적으로 가장 최근 월(11개월 실적 데이터)을 건너뜁니다. 이는 첫 번째 달이 평균 회귀와 관련되어 있으므로 운동량 계산에 포함되지 않기 때문입니다.

모멘텀은 가치 투자와 동등한 수준의 초과 수익을 창출하는 것으로 나타났지만(심지어 이를 능가하기도 함), 모멘텀 투자는 상당한 매수 및 매도를 포함하기 때문에 장기 투자자에게 적합하지 않습니다(일반적으로, 다음과 같은 모멘텀 기반 자산군 전략이 있습니다. 낮은 회전율).

#81 Simple Moving Average

단순 이동 평균은 자산을 보유해야 하는 시점과 매각해야 하는 시점을 결정하는 데 자주 사용되는 지표입니다.

가장 일반적으로 사용되는 단순 이동 평균은 200일 단순 이동 평균입니다. 200일 단순이동평균선 이상에서 거래되는 증권은 200일 단순이동평균선 아래에서 거래될 때보다 수익률이 더 높은 것으로 나타났습니다. 이것은 과거의 성과 모멘텀으로 포착된 것과 동일한(또는 유사한) 효과일 가능성이 매우 높습니다.

#82 Relative Strength Index (abbreviated RSI)

상대 강도 지수는 최근 이익과 최근 손실을 비교합니다. 상대 강도 지수의 목표는 유가 증권이 과매수 또는 과매도되었는지 확인하는 것입니다.

상대 강도 지수의 공식은 다음과 같습니다.

RSI의 범위는 0에서 100까지입니다. RSI가 70 이상이면 해당 유가증권을 과매수 상태라고 합니다. RSI가 30 이하이면 과매도 상태라고 합니다.

#83 Average True Range

평균 실제 범위는 종종 ATR로 축약됩니다.

평균 실제 범위는 유가 증권의 변동성을 측정하는 또 다른 방법입니다.

평균 실제 범위는 회사 실제 범위의 단순 이동 평균(종종 14일)으로 계산됩니다.

실제 범위는 다음 중 가장 높은 값으로 계산됩니다.

• 특정 기간의 고점에서 기간의 저점을 뺀 값
• 고가에서 전 종가를 뺀 절대값
• 기간 저가에서 이전 종가를 뺀 절대값

 

 

 

 

 

Capital Asset Pricing Model & Portfolio Ratios & Metrics

아래 메트릭은 현대 포트폴리오 이론과 자본 자산 가격 책정 모델에서 사용됩니다. 또한 포트폴리오 특성을 검사하는 데 사용되는 메트릭이 이 섹션에 포함되어 있습니다.

#84 Alpha

알파는 '초과수익'이다. 자본 자산 가격 책정 모델을 사용하는 투자에서 기대하는 것보다 더 큰 수익입니다. 높은 양의 알파는 위험(베타로 측정)을 통제하면서 시장을 능가하는 성과를 보여줍니다.

#85 Risk Free Rate of Return

무위험 수익률은 '무위험 자산'에서 얻을 수 있는 수익입니다.

어떤 자산도 진정으로 위험이 없기 때문에 이 용어는 약간 잘못된 명칭입니다.

무위험 이자율에 가장 자주 사용되는 대용물은 재무부 채권의 수익률입니다. 1년 만기 국고채 수익률은 현재 0.08%입니다.

#86 WACC

WACC는 가중 평균 자본 비용을 나타냅니다.

WACC는 회사의 부채 및 자기 자본 융자의 혼합 비용을 보여줍니다. WACC의 공식은 다음과 같습니다.

자기자본비용은 투자자가 보통주로부터 기대하는 평균 수익입니다. 이것은 알 수 없습니다. 실제로. 자기자본 비용을 계산하는 가장 일반적인 방법은 자본 자산 가격 책정 모델을 사용하는 것입니다. 자본 자산 가격 책정 모델(약칭 CAPM)의 공식은 다음과 같습니다.

예시:

• 무위험 비율은 4%입니다.
• 예상 시장 수익률은 9%입니다.
• 베타는 1.5입니다

이 경우 주식의 자기자본비용은 11.5%입니다.

부채 비용을 계산하는 것이 더 쉽습니다. 부채 비용은 부채에 대한 가중 평균 이자율입니다. 이자율은 세금을 낮추기 때문에 부채 비용에 대한 세금 공제 조정이 이루어집니다. 이것은 WACC 공식의 (1-세율) 부분입니다.

• 계속해서 우리의 예시:

 

• 자기자본비용은 11.5%
• 자기자본은 60%
• 부채 융자는 40%
• 부채 비용은 8%
• 세율은 30%

이 경우 WACC는 9.14%입니다.

WACC는 회사가 수행해야 하는 프로젝트를 결정하는 데 유용합니다. 기업은 WACC 미만의 예상 수익률을 가진 프로젝트를 수행해서는 안 됩니다.

#87 R-Squared

R-제곱은 데이터가 선형 회귀에 얼마나 잘 맞는지를 측정한 것입니다. R 제곱의 범위는 0%에서 100%입니다. 100%는 완벽한 적합도이고 0%는 모델이 데이터를 전혀 설명하지 않는다는 것을 의미합니다.

투자에서 R-제곱은 기본 시장 움직임으로 설명할 수 있는 펀드 또는 포트폴리오 수익의 정도를 측정합니다.

#88 Active Share

액티브 셰어는 펀드나 포트폴리오의 보유 자산이 벤치마크와 얼마나 다른지를 측정합니다. 차이가 클수록 활성 점유율이 높아집니다.

활성 점유율이 높을수록 시장 실적을 능가하는 것과 어느 정도 상관 관계가 있습니다. 포트폴리오가 벤치마크와 너무 유사하기 때문에 활성 점유율이 낮으면 벤치마크를 훨씬 능가할 수 없습니다.

#89 Tracking Error

추적 오류는 펀드 또는 지수와 벤치마크 간의 성과 차이를 보여줍니다. ETF의 경우 ETF가 벤치마크를 추적하지 않기 때문에 큰 추적 오류는 음수입니다.

#90 Correlation

상관 관계는 유가 증권이 함께 움직이는 방식을 측정합니다.

상관 관계의 범위는 -1에서 1입니다. 점수가 -1이면 완벽한 역 관계입니다. 1점은 완벽한 관계입니다. 유가 증권은 서로 밀접하게 움직입니다. 0점은 전혀 관계가 없음을 나타냅니다.

긍정적인 기대 수익률과 낮은 상관 관계를 가진 다양한 증권에 투자하는 것이 분산 포트폴리오의 목표입니다. 실제로는 시장 조정 중에 필요하지 않을 때 대부분의 자산 클래스에서 상관 관계가 수렴되기 때문에 매우 어렵습니다.

 

 

 

 

 

Alternative Earnings Metrics

수익은 기업이 창출하는 '좋은' 돈을 계산하는 유일한 방법이 아닙니다. 이 섹션에서는 투자자가 회사의 수익을 추적하는 데 사용할 수 있는 수익에 대한 몇 가지 대안을 살펴봅니다.

#91 Owner’s Earnings

소유자의 수입은 Warren Buffett이 사용하는 수입 지표입니다. 소유자의 수입을 계산하려면 다음을 수행하십시오.

• 수입으로 시작
• 감가상각 및 상각 추가
• 비현금 요금 다시 추가
• 유지 관리 자본 지출 빼기
• 운전자본이 증가하면 운전자본의 변화를 뺀다.
• 운전 자본이 감소한 경우 운전 자본의 변경을 추가하십시오.
• 소유자의 수입을 계산하는 데 있어 어려운 부분은 유지 관리 자본 지출을 찾는 것입니다

유지 보수 자본 지출은 재무 제표의 정상적인 부분이 아닙니다. 투자자는 자본 지출을 분석하고 성장에 얼마나 사용되었고 유지 관리에 얼마나 사용되었는지 추정해야 합니다.

#92 FFO

FFO는 운영 자금을 의미합니다.

이 측정항목은 일반적으로 수입 대신 REIT에 사용됩니다. REIT의 자산이 주요 사업이기 때문에 감가상각은 결과에 큰 영향을 미칩니다. 감가상각 회계 규칙은 종종 실제 감가상각과 일치하지 않습니다. 따라서 FFO가 필요합니다.

FFO는 자산 매각 손익을 제외한 순이익으로 계산되며 감가상각비가 다시 추가됩니다. FFO는 수익보다 REIT에 대한 훨씬 더 나은 수익성 척도입니다.

#93 AFFO

AFFO는 조정 자금 운영을 나타냅니다.

운영 자금을 가져오고 반복적인 자본 지출과 경영진의 기타 조정을 조정합니다. AFFO는 일반적으로 REIT의 '실질 수입'의 가장 대표적인 척도입니다.

 

 

 

 

Miscellaneous Descriptive Ratios & Metrics

#94 Short Ratio

숏 비율은 숏 플로트라고도 합니다. 공매도 거래 가능한 주식의 비율을 보여줍니다. 공매도 비율이 높을수록 더 많은 투자자들이 주식 가격이 하락할 것이라고 베팅합니다. 공매도 비율이 높은 주식은 기본 비즈니스 모델에 대해 심각한 질문을 하는 경향이 있습니다.

#95 Insider Ownership

내부자 소유권은 다음 기준에 따른 비즈니스 소유권 비율입니다.

• 회사의 지분이 10% 이상인 주주
• 회사의 임원 및 이사

#96 Institutional Ownership

기관 소유는 헤지 펀드, ETF, 뮤추얼 펀드, 사모 펀드 및 연기금과 같은 대규모 '정교한' 투자자가 주식을 소유한 비율입니다.

큰 기관 소유는 일반적으로 주식이 잘 커버된다는 것을 의미합니다. 단점은 기관 투자자가 함께 사고 파는 경향이 있기 때문에 높은 기관 소유는 주식 가격의 큰 변동으로 이어질 수 있다는 것입니다.

 

 

 

 

 

 

Other Business Performance Ratios & Metrics

#97 Cash Conversion Cycle

현금 전환 주기는 회사가 얼마나 빨리 보유 현금을 더 많은 현금으로 전환할 수 있는지 측정하는 데 사용됩니다.

현금 전환 주기는 세 부분으로 나뉩니다.

• 재고 일수 판매(DSI로 약칭)
• 미결제 판매 일수(DSO로 약칭)
• 미지급금 일수(DPO로 약칭)

현금 전환 주기는 DSI + DSO – DPO로 계산됩니다.

#98 Days Sales of Inventory

재고 판매 일수는 회사의 현금이 판매되기 전에 재고에 묶여 있는 평균 시간을 측정합니다.

재고 판매 일수는 다음과 같이 계산됩니다.

재고 판매 일수가 적을수록 비즈니스는 재고를 판매로 빠르게 전환할 수 있습니다.

#99 Days Sales Outstanding

미결제 판매 일수는 회사가 판매액을 회수하는 데 걸리는 시간을 계산합니다. 미결제 판매 일수는 다음과 같이 계산됩니다.

미결제 금액이 낮을수록 회사는 지불금을 더 빨리 회수할 수 있습니다.

#100 Days Payable Outstanding

미지급일수는 회사가 채권자에게 상환할 때까지 기다릴 수 있는 기간을 측정합니다. 다음과 같이 계산됩니다.

지불해야 할 미지급일이 많을수록 회사가 공급에서 짜낼 수 있는 무료 크레딧이 늘어납니다.

#101 Inventory Turnover Ratio

재고 회전율은 회사의 재고가 1년에 몇 번 교체되는지를 나타냅니다. 재고 회전율이 높을수록 더 빠른 재고가 '선반에서 날아가고', (일반적으로) 회사의 제품에 대한 수요가 더 많습니다.

재고 회전율은 매출을 해당 기간의 평균 재고로 나누어 계산합니다.