원오크(ONEOK[OKE]) - 기업 분석#1

 

ONEOK LOGLO

이번에 소개할 기업 원오크(ONEOK [OKE])입니다. 미국 주식을 추천할 때 주로 고배당주를 추천하는 저에게는 안정적이면서 배당률이 13%가 넘은 이 주식이 끌릴 수밖에 없는데요. 뭐하는 회사인지 어느 정도 투자할만한 가치가 있는지 살펴보도록 하겠습니다.

 

개요

 

동사는 주로 OKlahoma주의 Oakahoma City와 Tulsa, Kansas주의 Kansas City, Wichita와 Topek, Texas 주의 Austin과 El Paso 등에서 천연 가스를 채취, 가공, 저장, 판매한다. 동사는 ONEOK Partner사의 지분 45.7%를 소유하고 있으며, ONEOK Partner사는 미국에서 천연가스를 수집, 가공, 저장과 운송하고 중부 대륙과 Gulf Coast 지역에 있는 많은 천연가스와 액화 천연가스(NGLs)를 Conway, Kansas, Mont Belvieu, Texas와 Illinois주 Chicago에 있는 중요 마켓센터를 연결하는 액화 천연가스 시스템을 소유하고 있다. 동사는 ONEOK Partner, Distribution, Energy Service와 Other의 4개 사업 부문을 두고 있다.
천연 가스의 채취뿐 아니라 유통 파이프 라인, 천연가스 액체 유통 및 정제 석유 제품 파이프 라인, 터미널 및 저장 시설을 소유하며, 천연가스 액체 (NGL)를 수집, 취급, 분별, 저장 및 운송한다.
NGL 제품을 석유 화학 제조사, 난방 연료 사용자, 에탄올 생산자, 정제소, 수출업체 및 프로판 유통 업체에 판매 및 분배하고, 주간 규제 천연 가스천연가스 송출 파이프 라인 및 천연가스 저장 시설을 운영한다.
또한 오클라호마 주 툴사 (Tulsa)에 주차장을 소유하고 운영하며, 사무실 공간을 임대한다.
동사는 1906년 설립되었으며 Tulsa, Oklahoma에 본사를 두고 있다.

천연가스 채취 가공 저장 판매

ONEOK AT A GLANCE

• S&P 500 company with a solid, investment-grade balance sheet.

• Midstream energy infrastructure company with primarily fee-based earnings.

• More than 25 years of dividend stability and growth.

• Total shareholder returns consistently outperform industry peers.

캔자스시티의 공장

 

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한눈에 원오크 훑어보기

1. S&P500에 기업이며, 투자등급의 대차대조표를 가지고 있다.

2. 미드스트림 에너지 인프라 회사 중 주로 수수료 기반 수익을 가지고 있다.

3. 25년 이상 배당 지급과 배당 성장률을 지닌 회사

4. 총주주의 수익은 동종업계보다 끊임없이 뛰어나다.(더 많이 번다.)

 

 

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주요 에너지 인프라 기업

북미 에너지 공급과 전 세계 수요를 연결하는 광범위한 시스템
가장 많은 미국 상품 생산 분지의 프리미어 자산
"서비스 수수료" 비즈니스 모델 미국 상품 생산 증대에 따른 이점, 직접 상품 가격 노출 완화

매우 매력적인 시장 성장

글로벌 경쟁력 있는 북미 자원 경제학의 이점
성장하는 NGL 및 천연가스 공급과 글로벌 수요 시장 확대 연결
광범위한 NGL 엔드 사용으로 전 세계 수요 증가

드물게 현금 수익률과 성장률을 혼합한 제품

Premier 인프라 네트워크가 상당한 운영 현금 흐름 생성
연간 기대 배당 목표치 1.2배 이상
핵심 인프라 기반을 확장하는 고수익 자본 성장 프로젝트

자본화된 대규모 기업

시가총액 약 300억 달러, S&P 500 기업
고체 투자등급 대차대조표
광범위한 자산 기반을 통해 ONEOK는 매력적인 수익률로 자본을 투자하여 수익 성장에 대한 명확한 가시성을 제공

 

 

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평균 점수

평균 점수

 

7점을 받았습니다. 투자 권고 23명의 애널리스트가 매수 권고를 하고 있으며 오일&가스 업계 평균이 4.4를 상회하는 수준이며 화석연료 섹터 평균 4.5보다 높은 수준의 평균 점수를 받았습니다.

 

 

평가 지표 구성

평가 지표 구성

수익 부분 7점

최근 4분기 동안 실적 발표가 긍정적으로 발표되었고, 중개인 애널리스트의 평가가 하향으로 수정되었습니다. 주당 순이익 증가가 향후 2분기 동안은 약세로 증가 추세이지만 2021년까지 보았을 때 평균적으로 3.281에서 3.390으로 증가 예상됩니다. 연간 총매출도  2020년 118억 달러에서 123억 달러로 2019년에 비하여 15%에서 21% 증가할 것으로 예상됩니다.

재무건전성 5점

총매출 성장률이 -20% 정도 되지만 , 총마진은 30%, ROE가 20%입니다. 부채비율이 66%로 낮으며 이자보상률이 330%로 매우 양호합니다. 매출채권 회수는 약 30일정도 걸리며 배당 성장률은 8.8%이며 배당 보상율이 140%입니다. 배당 수익률은 13.1%입니다.

상대 밸류에이션 8점

상대 밸류에이션에서 높은 점수를 받았는데 그 이유는 선행 PE 성장률이 높고, 후행 PE가 9.3으로 5년 평균에 비해 70% 정도 할인된 상태입니다. 선행도 마찬가지로 8.6으로 5년 평균에 비하여 62% 정도 할인된 상태입니다. PSR이 1.1인데 5년 평균에 비하여 낮은 상태이며, S&P500 기준 2.0보다 낮은 상태로 저평가된 상태로 보시면 됩니다.

 

 

위기관리 5점

위기관리에서는 지난 90일 동안 31번 올랐고, 33번 내렸습니다. 일별로 가장 큰 수익은 33%였지만, 가장 큰 손해는 -37%까지도 떨어지는 모습이었습니다. 장중 가장 크게 변동을 보인 날은 무려 53%나 움직였습니다.

가격 모멘텀 3점

가격 모멘텀에서 점수를 낮게 받은 것은 52주 최고 78달러에서 최저 12달러까지 엄청나게 큰 변동을 보이고 있기 때문이며 RSI 지수는 1개월 41, 3개월 37, 6개월 40으로 과매도 구간을 이제 벗어나는 모습을 보이고 있습니다.

내부거래 9점

오일 가스 업종 평균 6.6점을 훨씬 넘어선 9점을 받았습니다. JOHN WILLIAM GIBSON라는 형님(찾아보니 Chairman입니다.)이 최근 32.980주나 매입을 했기 때문입니다. 최대주주 중 기관으로는 뱅가드그룹, 블랙락 등이 18%가량 됩니다.

 

 

동종 업계 타기업과의 분석

동종 업계 분석

시가총액으로 보면 동종업계에서는 6위로 114억 달러 수준입니다. 1개월 수익률이 37%로 3월에 비해 36%나 올랐습니다. 3개월 전보다는 무려 -60%가 떨어진 지점임을 고려할 때 상승 구간이라고 볼 수 있습니다. 선행, 후행 PE에서 9.3, 8.6을 기록하고 있습니다. 년간 배당 수익률이 13.1%로 두 번째로 높습니다. 순 마진의 경우는 12.6%로 유지하고 있으며 장기적으로 성장률을 보았을 때 4.2% 성장을 예측하고 있습니다.

동종 업계 소개

 

TRP : TC Energy Corp 
CQP : Cheniere Energy Partners
EPD : Enterprise Products Partners 
PBA : Pembina Pipeline Corp
KMI : Kinder Morgan Inc 
PSXP : Phillips 66 Partners
WMB : Williams Companies Inc 
MMP : Magellan Midstream Partners
MPLX : MPLX 
PAA : Plains All American Pipeline

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다음 편 링크

 

2020/04/30 - [재테크/미국 배당주 소개] - 원오크(ONEOK[OKE]) - 기업 분석#2(배당 및 재무제표)

원오크(ONEOK[OKE]) - 기업 분석#2(배당 및 재무제표)