메인 스트리트 캐피탈(Main Street Capital[MAIN]) - 기업 분석#1

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이번에 소개할 기업 메인 스트리트 캐피털입니다. 캐피털이라고 하면 통상 돈 빌려주는 대부업 정도로 생각하면 될 거 같은데요 배당이 역시나 매력적인 주식으로 알려져 있어 한번 알아보도록 하겠습니다.

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개요

Main Street Capital Corporation was founded in 1997. The Company is an investment firm focused on providing customized debt and equity financing to lower middle market LMM companies and debt capital to middle market Middle Market companies. Its portfolio investments are typically made to support management buyouts, recapitalizations, growth financings, refinancings and acquisitions of companies that operate in diverse industry sectors. It seeks to partner with entrepreneurs, business owners and management teams and generally provide one stop financing alternatives within the Companys LMM portfolio. The Company invests in secured debt investments, equity investments, warrants and other securities of LMM companies based in the United States and in secured debt investments of Middle Market companies generally headquartered in the United States. In addition to its LMM investment strategy, the Company pursues investments in Middle Market companies. Its Middle Market portfolio investments consist of direct investments in or secondary purchases of interest-earing debt securities in privately held companies that are generally larger in size than the LMM companies included in the Companys LMM portfolio. Its Middle Market portfolio debt investments are generally secured by either a first or second priority lien on the assets of the Company and typically have an expected duration of between three and five years. The Company competes for investments with a number of investment funds, including private equity funds, mezzanine funds, BDCs, and SBICs, as well as traditional financial services companies such as commercial banks and other sources of financing.

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메인 스트리트 캐피털 주식회사는 1997년에 설립되었다. 컴퍼니는 중형시장 LMM 기업들에게 맞춤형 부채와 주식 금융을 제공하고 중형시장 기업들에게 부채 자본을 제공하는 데 초점을 맞춘 투자회사다. 이 회사의 포트폴리오 투자는 일반적으로 다양한 산업 부문에서 운영되는 기업의 경영진 매수, 재투자, 성장 금융, 리플랑싱 및 인수를 지원하기 위해 이루어진다. 그것은 기업가, 사업주 및 경영진과 협력하고 일반적으로 컴퍼니 LMM 포트폴리오 내에서 하나의 중단 자금 조달 대안을 제공한다. 회사는 미국에 본사를 둔 LMM 기업의 담보 채무 투자, 주식 투자, 보증 및 기타 유가증권과 미국에 본사를 둔 미들마켓 기업의 담보 채무 투자에 투자한다. LMM 투자 전략 외에도 미들마켓 기업에 대한 투자를 추진한다. 미들마켓 포트폴리오 투자는 회사 LMM 포트폴리오에 포함된 LMM 기업보다 일반적으로 규모가 큰 민간기업의 이 자부 채무증권에 대한 직접 투자 또는 2차 매입으로 구성된다. 그것의 미들 마켓 포트폴리오 부채 투자는 일반적으로 회사의 자산에 대한 1차 또는 2차 우선권에 의해 확보되며 일반적으로 예상 기간은 3년에서 5년이다. 회사는 사모펀드, 메자닌펀드, BDC, SBIC 등 다수의 투자펀드와 시중은행, 기타 자금 조달처 등 전통적인 금융서비스 기업들과 투자 경쟁을 벌이고 있다.

투자 구역 설명

LMM이라고 해서 1000~1억 5000만 달러 사이의 매출과, EBITDA 300~ 2000만 달러 사이의 회사들을 집중적으로 투자하고 있습니다.

투자 포트폴리오

기계, 건설 및 엔지니어링, 커머셜 서비스와 공급, 미디어, 에너지 장비 및 서비스, IT 서비스 우주 및 방산, 헬스케어, 인터넷 등등 투자 포트폴리오만 보아도 엄청 여러 곳에 분산하여 투자하고 있고 그 범위가 상당히 넓습니다. 그만큼 산업군들의 계절적 특성이라든지 경기 순환주들이 아닌 사회 전반적인 분야에 투자함으로써 자산 헷지를 하고 있다고 봐도 무방할 만큼 포트폴리오가 다양합니다.

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평균 점수

4점을 받았습니다. 투자 권고 5명의 애널리스트가 홀딩을 권고를 하고 있으며 은행 서비스 및 은행 투자 부분 섹터 평균인 6점 중반대보다 낮은 점수를 받았네요.

평가 지표 구성

평가지표 구성

수익 부분 5점

최근 12분기 동안 실적 발표가 긍정적으로 발표되었고, 중개인 애널리스트의 평가가 하향으로 수정되었지만 나쁘지 않은 상황입니다. 주당 순이익 증가가 향후 2분기 동안은 약세로 증가 추세이며 2021년까지 보았을 때도 약간의 하락이 예상됩니다. 매출액 평균 증가를 보았을 때 202년 평균은 2019년에 비해 -7%로 하락, 2021년에는 2.5% 상승이 예상됩니다.

재무건전성 1점

매출성장이 -4%로 하락세입니다. ROE는 8.6% 정도 되고, 순마진이 60% 정도 되어 나쁘지 않습니다. 부채비율이 40% 정도로 양호한 편이며 이자보상률이 360%로 양호한 수준입니다. 다만 배당 성장률이 -15%로 실망스러운 수준이며, 배당 보상률 또한 90%로 안 좋은 모습입니다. 

 

 

상대 밸류에이션 7점

후행 PE, 선행 PE가 약 12정도 됩니다. 주당 수익이 높은 편인데 5년 평균인 15 정도 수준보다는 20%가량 떨어진 상태입니다. S&P500 기준 22 정도보다 낮은 상태로 저평가된 상태로 보시면 됩니다.

위기관리 8점

위기관리에서는 지난 90일 동안 29번 올랐고, 35번 내렸습니다. 일별로 가장 큰 수익은 19%였지만, 가장 큰 손해는 -22%까지도 떨어지는 모습이었습니다. 장중 가장 크게 변동을 보인 날은 무려 32%나 움직였습니다. 베타값이 2.19로 S&P 500 지수가 움직이는 것에 비해 부적적으로 움직이는 경향이 무려 1.78로 시장 반응에 민감하니 참고하시기 바랍니다.

가격 모멘텀 4점

52주 최고 45달러에서 최저 14달러까지 엄청나게 큰 변동을 보이고 있기 때문이며 RSI 지수는 1개월 47, 3개월 33, 6개월 43으로 과매도 구간을 이제 벗어나는 모습을 보이고 있습니다. 계절적인 특성은 6월, 7월에 수익이 날것으로 예상됩니다.

내부거래 4점

내부거래 내용이 4점입니다. 업계 평균이 지난 6개월간 자사주 매입을 30만주 정도 한 것에 비해 오히려 MAIN은 자사주 처분을 4만 주 정도 했습니다. 최대주주들을 살펴보면 버건디 자산관리, T. ROWE 프라이스 어쏘시에이트, 등이 있습니다. CEO인 Hyzak, Dwayne L은 3,050주 가지고 있습니다.

 

 

동종 업계 타기업과의 분석

동종업계 분석

시가총액으로 보면 동종업계에서는 3위로 16억 달러 수준입니다. 1개월 수익률이 35%입니다. 3개월 전보다는 무려 -42%가 떨어진 지점임을 고려할 때 상승 구간이라고 볼 수 있습니다. 선행, 후행 PE에서 12, 11.8을 기록하고 있습니다. 년간 배당 수익률이 9.9%로 두 번째로 높습니다. 순 마진의 경우는 약 60%로 유지하고 있습니다.

동종 업계 소개

AER : AerCap Holdings 
ECPG : Encore Capital Group Inc
GATX : GATX Corp 
PAE : PAE Inc
PRAA : PRA Group Inc 
INTL : INTL FCStone Inc
WSC : WillScot Corp 
ONDK : On Deck Capital Inc
FTAI : Fortress Transportation 
LYL : Dragon Victory International

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다음 편 링크 입니다.

 

2020/05/03 - [재테크/미국 배당주 소개] - 메인 스트리트 캐피탈(Main Street Capital[MAIN]) - 기업분석#2(배당 및 재무제표)

메인 스트리트 캐피탈(Main Street Capital[MAIN]) - 기업분석#2(배당 및 재무제표)