미국 배당주 주식 추천 #12-4(AGNC Investment[AGNC]) - 상대평가, 위기 관리 능력 분석

3편에서 재무건전성을 살펴보았는데 낮은 점수를 받은 이유가 있었습니다. 자세한 내용은 아래 링크에서 확인하시기 바랍니다.

2020/04/20 - [재테크/미국 배당주 소개] - 미국 배당주 주식 추천 #12-3(AGNC Investment [AGNC]) - 재무건전성 분석

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AGNC의 위기 관리 기법

We use a variety of strategies to hedge a portion of our exposure to market risks, primarily interest rate risk and associated risks, including prepayment risk and extension risk. Our risk management strategy takes into consideration our risk / return profile for the current environment and incorporates our investment strategy, the cost of hedging transactions, and our intention to continue to qualify as a REIT. Our hedging strategies are generally not designed to protect our net asset value from spread risk.
The principal instruments that we use to hedge a portion of our exposure to interest rate, prepayment, and extension risks are interest rate swaps and interest rate swaptions. We also utilize TBA contracts, U.S. Treasury securities, and U.S. Treasury futures contracts, primarily through short sales.
As of December 31, 2019, our interest rate hedge portfolio totaled $98.7 billion and covered 102% of our repo funding, other debt and net TBA position.

 

 

 

시장 위험에 노출되는 부분, 주로 이자율 위험과 중도상환위험과 연장 위험을 포함한 관련 위험을 회피하기 위해 다양한 전략을 사용합니다.. 우리의 리스크 관리 전략은 현재 환경에 대한 위험/수익 프로파일을 고려하고 투자 전략, 위험회피 거래 비용, 그리고 REIT의 자격을 계속 유지하는 것입니다. 우리의 위험회피전략은 일반적으로 순자산가치를 분산 위험으로부터 보호하도록 설계되지 않습니다.
이자율, 중도상환, 연장 위험에 노출되는 부분을 위험회피하기 위해 사용하는 주요 금융상품은 이자율스왑과 이자율 스왑션입니다. 회사는 TBA 계약, 미국 재무부 증권, 미국 재무부 선물 계약도 주로 단기 판매를 통해 활용합니다.
2019년 12월 31일 현재, 우리의 이자율위험회피 포트폴리오는 총 987억 달러였으며 우리의 레포 자금, 기타 부채, 순 TBA 포지션의 102%를 커버했습니다.

TBA는 To Be Announced라고 미국의 선도 거래 시장을 뜻합니다.

TBA시장은 대출기관으로 하여금 모기지 금리를 고정(lock-in)시켜 매각함으로써 발행 시점과 대출실행 시점 불일치에 따른 금리변동 리스크에 대한 헤지를 가능하게 합니다.

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상대평가(RELATIVE VALUATION)

 

의외로 높은 점수를 받았습니다만 나머지 산업군의 회사들도 모두 높은 점수를 받았네요.

 

상대평가 지표(RELATIVE VALUATION INDICATORS)

앞으로의 P/E 성장률은 따로 제공하지 않습니다. 다만 후행 P/E를 보았을 때 5년 평균보단 현재 거의 반토막 이상 저평가되고 있습니다. 미래 P/E 또한 5년 평균은 약 40% 저평가된 상태입니다.

 

 

PSR 또한 낮게 평가되고있지만 리츠 평균이나 S&P 500보다는 높은 수준입니다.

 

 

위기관리(RISK)

위기 관리 에서 8점이나 받았는데 지표로 살펴보겠습니다.

위기관리 지표(RISK INDIACATORS)

 

일별, 월별 수익 규모의 스윙 정도가 높은 점수를 받았습니다. 표준편차는 약 5 정도 되는데 일간 스윙의 크기가 가장 큰 날이 52% 로로 주가가 거의 1/4이 날아갔다가 오르는 날이 있었습니다. 베타값은 낮은 편이라 시장과 엄청 밀접하게 움직이지는 않는 모습입니다.

최근 재무쪽 현금흐름이 많이 늘어난 상태이며 차입금 또한 많이 늘어난 상태라 단순히 위 점수로만 판단하시지 말고 재무제표를 확인하시기 바랍니다.

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2020/04/22 - [재테크/미국 배당주 소개] - 미국 배당주 주식 추천 #12-5(AGNC Investment[AGNC]) - 가격 모멘텀, 내부 거래 및 총평

미국 배당주 주식 추천 #12-5(AGNC Investment[AGNC]) - 가격 모멘텀, 내부 거래 및 총평