미국 배당 귀족 주식 분석

미국 배당 귀족 주식 추천 - AbbVie(ABBV)

GarciaHD1 2020. 7. 2.

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장기투자자들이 최고 품질의 배당성장주에 집중해야 한다고 생각합니다. 대체로, 이들은 배당금을 인상한 오랜 역사를 가진 회사들, 그리고 향후 몇 년 동안 지속적인 배당 성장을 촉진할 수 있는 경쟁적 이점과 성장 잠재력을 가진 회사들입니다.

따라서 우리는 S&P 500 지수에 속한 57개 기업의 그룹인 '배당 귀족'을 향해 투자자들을 25년 이상 연속 배당 증가시키는 경향이 있습니다. 우리는 가격 대 수익 비율 등 관련 재무 지표와 함께 모든 배당 귀족들의 전체 목록을 작성했습니다.

올해 판에서 검토할 다음 주식은 ABBVie(ABBV)다.

AbbVie는 주력 제품인 Humira의 엄청난 성공에 힘입어 다년간의 뛰어난 성장기를 맞고 있습니다. 미국과 유럽의 후미라와 경쟁이 치열해지면서 향후 성장세에 대한 의문도 있지만 인상적인 성장을 이어가겠다는 계획입니다.

이 블로그에서는 AbbVie의 사업 모델, 성장 잠재력, 그리고 왜 우리가 주식에 대해 배당 성장 투자자들을 위한 강력한 매수라고 평가하는지 토론할 것입니다.

사업 개요

abbVie는 세계적인 제약회사입니다. 시가총액 1,300억 달러를 보유하고 있으며, 전 세계 170여 개국에 제품을 판매하고 있습니다. AbbVie는 동료 제약사인 Abbott Laboratory(ABT)의 배당 귀족에서 분리된 후 2013년에 독립 회사로 거래를 시작했습니다.

현재 AbbVie는 의약품이라는 한 가지 주요 비즈니스 부문에 주력하고 있습니다. 면역학, 종양학, 여성의 건강 등 몇 가지 주요 치료 분야에 중점을 두고 있습니다. 그 회사는 애보트 사로부터 분사된 이후 뛰어난 성장을 보여 왔습니다. 현재 AbbVie는 거의 330억 달러의 연간 수익을 창출하고 있습니다.

Abbott에서 분사한 이후, AbbVie는 2018년까지 연간 12%의 매출 증가와 20% 이상의 연간 수익 성장을 달성했습니다. 후미라는 애브비가 크게 성장한 주요 원인입니다. 휴미라는 다용도 의약품으로 세계 1위 판매량입니다.

AbbVie는 11월 1일에 3/4분기 실적을 발표했습니다. 85억 달러의 수익은 운영 측면에서 3.5퍼센트 증가했습니다. 임브루비카의 강력한 성장으로 매출이 전년 분기보다 29% 증가한 13억 달러의 매출 총액에 의해 수익에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.

하지만 후미라의 전 세계 총수익은 전년 대비 3.2% 감소했습니다. 후미라의 국내 판매 증가율은 바이오시밀러 경쟁으로 인해 국제 시장에서 32% 하락하며 상쇄를 넘었습니다. 이에 따라, 조정된 기준으로, AbbVie는 매년 주당 수익을 8.9%씩 올렸습니다.

분기별 실적과 함께, 회사는 연중무휴 가이드라인을 상향 조정했습니다. 현재 AbbVie는 2019년 조정된 EPS가 8.82달러에서 8.92달러로 8.90달러에서 8.92달러로 상승할 것으로 예상하고 있습니다. 새로운 지침 범위는 중간 지점에서 전년도 조정 EPS 성장률을 12.6%로 나타냅니다. 게다가, AbbVie는 분기별 배당금을 10% 인상했습니다.

성장성 전망

글로벌 제약사의 주요 위험은 특허 손실입니다. 특정 약품이 특허를 잃을 때, 시장은 특히 세계에서 가장 많이 팔리는 제품에 대한 경쟁으로 가득 차 있습니다.

abbVie의 가장 큰 위험은 다양한 조건을 치료하는 데 사용되는 다목적 의약품인 자사의 대표 의약품인 휴미라를 때리기 위한 경쟁입니다. 류마티스 관절염, 명판 건선, 크론병, 궤양성 대장염 등이 그것입니다.

Humira는 AbbVie의 2019년 1/3분기 매출의 절반 이상을 창출했는데, 이는 독점성 손실로 인해 AbbVie가 앞으로 나아갈 수 있는 중대한 위험이 있음을 의미합니다.

실제로, AbbVie는 유럽과 같이 특허가 무효화되는 세계 지역에서 후미라의 가격 인하를 인정해야 했습니다. 그 결과, 국제 휴미라 매출은 2019년 1/3분기 동안 운영적으로 28.5% 감소했습니다.

또 AbbVie는 오는 2023년부터 미국 후미라와 바이오시밀러 경쟁을 벌이게 됩니다. 좋은 소식은, AbbVie가 연구 개발에 수십억 달러를 투자했다는 것입니다. 그 결과, 이 회사는 후미라에 대한 경쟁적 위협으로부터 매출 감소를 상쇄할 수 있는 신제품 포트폴리오를 많이 보유하고 있습니다.

앞으로 성장할 두 가지 가장 큰 분야는 혈액종양학과 차세대 면역학입니다. AbbVie 경영진은 이 회사의 종양학 사업이 2025년까지 매출 90억 달러에 이를 가능성이 있다고 믿고 있습니다.

한편, AbbVie는 면역학 포트폴리오가 2025년까지 100억 달러 이상의 매출을 올릴 것으로 예상하고 있습니다.

AbbVie는 Humira 경쟁자들과 관련된 6개의 정착지에 도달했습니다. 다행히도, AbbVie는 신제품 개발에 많은 투자를 함으로써 후미라와의 경쟁이 치열해질 것을 준비했습니다.

이 투자는 성과를 거두기 위해 노력하고 있습니다. 회사는 2020년까지 20개의 새로운 제품 또는 적응증을 출시할 것으로 예상하고 있습니다. AbbVie는 2020년에는 비 휴미라 제품 매출이 160억 달러, 2025년에는 350억 달러를 넘어설 것으로 예상하고 있습니다.

AbbVie의 또 다른 주요 촉매제는 AbbVie의 제품 오퍼링을 다양화할 보톡스 제조업체인 Alergan(AGN)의 630억 달러 인수이다. 그 합자회사는 연간 500억 달러에 가까운 수익을 올릴 것입니다. AbbVie는 거래가 종료된 후 첫 1년 동안 조정된 EPS에 10%의 영향을 미치며 최대 20% 이상의 피크 악화를 예상합니다.

주식 매입은 또한 AbbVie의 향후 실적 성장에도 기여할 것입니다. 이 회사는 수익성이 높고 무료 현금흐름이 상당하기 때문에 성장에 투자할 여력이 있고 주주들에게도 현금을 돌려줄 수 있습니다.

지속적인 매입은 수익 증대에 도움이 됩니다. 주식의 재매입과 퇴사함에 따라, 나머지 주식은 회사 이익의 더 높은 비율을 받게 되고, 따라서 주당 이익은 증가하게 됩니다.

이러한 성장 촉매를 합치면 향후 5년간 매년 9%-10%의 조정된 수익 성장이 기대된다고 생각합니다.

타사와의 경쟁 우위 & 불황에서의 성과

AbbVie와 어떤 제약회사에게 있어서 가장 중요한 경쟁 우위는 특허 포트폴리오이다. 거대 제약회사들은 신약과 치료법을 혁신하기 위해 많은 돈을 써야 하는데, 이때 블록버스터 영화 중 하나가 특허 보호를 잃습니다.

AbbVie는 파이프라인을 건설하고 Humira의 감소에 대비하기 위해 연구 개발 비용을 가속화했습니다. AbbVie는 작년에만 거의 50억 달러를 R&D에 썼습니다.

다행히도, AbbVie는 강력한 파이프라인을 가지고 있기 때문에 이러한 지출은 긍정적인 결과를 보이기 시작했습니다.

Abbott Laboratories의 일부이기 때문에 AbbVie 자체가 대공황기에 어떻게 수행되었는지는 불분명합니다. 하지만, 다음 경기 침체기에는 회사가 꽤 잘 버틸 수 있을 것 같습니다.

처방약과 의약품은 수요가 안정적인 필수품입니다. 소비자들은 종종 경제가 침체된 상황에서도 건강관리 없이는 살 수 없습니다. 결과적으로, 투자자들은 경기 침체기에 압비의 수익이 다소 감소할 것이라고 합리적으로 추정할 수 있습니다.

게다가 회사의 배당금은 높은 수익률에도 불구하고 매우 안전합니다. AbbVie는 2019년 예상 배당금 지급비율이 53%로 확실한 배당금 지급을 나타냅니다. AbbVie는 거래 후 더 많은 활용을 받게 될 것입니다. 이 제안의 현금 구성 요소 중 일부는 새로운 부채로 자금을 조달하게 될 것이기 때문입니다.

다행히 회사는 Baa2/BBBB 또는 더 나은 신용 등급에 전념하고 있습니다. abbVie는 또한 2021년까지 150억 달러에서 180억 달러라는 새로운 부채 감축 목표를 발표했습니다.

밸류에이션 & 기대 수익

AbbVie는 2019년에 8.91달러의 조정된 EPS를 생성할 것으로 예상됩니다. AbbVie의 수익률 지침의 중간 지점에서, 그 주식은 현재 10배 미만의 가격 대비 수익률로 거래되고 있습니다.

AbbVie는 S&P 500 지수보다 상당히 낮은 가치이다. 게다가, AbbVie는 그것의 역사적 평균에 비해 오늘날 저평가되어 있습니다. AbbVie에 대한 당사의 공정가치 추정치는 11.0의 가격 대비 수익률로, 앨러간 인수로 인한 레버리지 증가로 인해 이전 P/E 목표보다 약간 감소하였습니다. 그럼에도 불구하고, 우리는 AbbVie가 상당히 저평가되었다고 봅니다. P/E 배수가 확대되면 향후 5년간 주주 수익률이 연간 약 2.1% 증가할 수 있습니다.

또한, 2024년까지 연간 9.5%의 수익 성장이 예상됩니다. 마지막으로, 주식의 현재 배당수익률은 5.4%입니다. 전체적으로 향후 5년간 연간 17%의 수익률을 예상하고 있어 예상 총 수익률 면에서는 압비(Abvie)가 우리 회사의 최고 순위 종목으로 손꼽힙니다.

결론

AbbVie는 강력한 제약 파이프라인과 성장 잠재력을 가진 매우 고품질 기업입니다. 주식 매입과 배당 등을 통해 투자자에게 돌려주는 주주친화적 기업이기도 합니다.

AbbVie는 미국과 유럽의 경쟁에 직면해 있어 손실된 후미라 판매량을 대체하는 데 있어 중대한 도전에 직면해 있습니다. 다행히 회사에서는 대대적인 연구개발 투자로 이에 대비하고 있습니다. 이를 통해 AbbVie의 성장을 그대로 유지할 수 있는 대규모 신제품 포트폴리오를 만들었습니다. 또한, AbbVie는 Allergan의 계획된 인수를 통해 추가적인 성장을 달성할 수 있을 것입니다.

연간 17%의 수익률이 기대되는 AbbVie는 장기적 가치와 소득 투자자들에게는 훌륭한 매수 작전입니다.