미국 배당 귀족 주식 분석

미국 배당 귀족 주식 추천 - Otis Worldwide(OTIS)

GarciaHD1 2020. 7. 18.

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배당 귀족은 최소 25년 연속 지급은 물론 배당도 늘린 독점적 기업집단입니다. 우리는 배당 귀족들이 전체 시장에서 최고 품질의 배당 성장주에 속한다고 생각합니다.

이를 염두에 두고 배당수익률, 주가수익률, 지급비율 등 관련 재무지표와 함께 모든 배당 귀족들의 다운로드 가능한 엑셀 리스트를 만들었습니다.

OTIS(Otis Worldwide)는 United Technologies와 Raytheon의 합병에 따라 최근에 분사되었습니다. United Technologies는 이전에 배당 귀족으로 자격을 얻었기 때문에, 자회사들도 자격을 얻습니다.

Raytheon Technologies, Carrier Global 및 Otis Worldwide의 세 회사 모두 United Technologies 계통의 결과로 25년 이상의 배당 증가세를 보였습니다. 이 기사에서는 Otis Worldwide의 비즈니스 모델, 성장 가능성, 경기 침체 탄력성 및 가치 평가에 대해 설명합니다.

사업 개요

오티스는 1853년에 설립되었고 1920년에 이미 상장된 경험이 있는 광범위한 역사를 가지고 있습니다. 오늘날 Otis는 엘리베이터 및 에스컬레이터 제조, 설치 및 서비스를 선도하는 회사입니다. 이 회사의 제품은 하루에 20억 명의 인구를 이동시키고 있으며 전 세계적으로 200만 명 이상의 고객을 보유하고 있습니다.

코네티컷에 본사를 둔 200억 달러의 시가총액은 2019년 131억 달러의 매출을 올렸고 69,000명의 직원을 고용하고 있습니다.

오티스는 아직 독립 실행형 비즈니스로서 결과를 발표하지 않았지만, United Technologies에 속해 있던 회사의 최근 실적을 살펴보면 유용할 수 있습니다.

2020년 12월 31일 마감하는 분기의 경우, 2020년 오티스는 2018년 4분기에 비해 1.9% 증가한 33억6천만 달러의 순 매출을 기록했고, 조정된 영업이익은 2.2% 증가한 5억2천1백만 달러에 해당했습니다.

2019년 오티스는 모두 전년 대비 1.6% 증가한 131억1000만 달러의 매출을 올렸으며 조정 영업이익은 총 20억1000만 달러로 1.4% 증가했습니다. 한편, 운영 마진은 15.4로 보합세를 유지했습니다.%

2월 11일 Otis는 2020년 전망을 제시했습니다.

여기에는 매출 131억 달러에서 133억 달러, 영업이익 4000만 달러에서 7000만 달러, 현금흐름 10억 달러에서 11억 달러 등이 포함됐습니다. 물론, 코로나바이러스의 최근, 그리고 엄청난 영향 때문에 2020년 지침은 신뢰할 수 없을지도 모릅니다.

이 회사는 중장기적으로 저-중간 유기농 판매 증가, 한 자릿수 영업이익 증가, 높은 한 자릿수 EPS 성장을 예상하고 있습니다.

다시 말하지만, 이것은 사업에 실질적으로 영향을 미칠 수 있는 광범위한 코로나바이러스 발생 이전이었고, 단기적으로는 수요가 주된 관심사이다. 그럼에도 불구하고, 코로나바이러스에 의한 단기적인 도전에도 불구하고, 우리는 오티스에 대한 긍정적인 장기 전망을 유지하고 있습니다.

성장 전망

위에서 언급한 바와 같이, Otis는 중간 기간 동안 매출과 수익이 합리적으로 증가할 것으로 예상합니다. 이러한 결과는 지금까지 나타났으며 앞으로도 계속 나타날 다양한 추세를 통해 실현될 수 있습니다.

오티스는 도시화 증가, 중산층 증가, 디지털화 등의 방법으로 많은 장기적인 성장 동인을 확보하고 있습니다. 이러한 모든 요인은 Otis의 제품에 대한 수요를 계속 자극할 것이며, 이 범주 리더에게 좋은 징조가 될 것입니다. 적어도 오티스는 업계에서 "공정한 점유율"을 차지할 수 있는 좋은 기회를 잡았습니다.

말하자면, 현재의 코로나바이러스 유행병은 단기적으로 모든 수요에 대해 의문을 제기하고 있으며, 당분간은 매우 방해가 될 수 있습니다. 그러나 서비스가 매출의 57%와 영업이익의 80%를 차지하기 때문에 비즈니스에 어느 정도 탄력성이 있습니다.

새로운 판매는 순환적일 수 있지만 이미 설치된 기반을 서비스하는 것은 경기 침체에서 더 저항력이 있는 것으로 판명될 것입니다. 게다가, 서비스 수익은 오티스의 이익에서 훨씬 더 큰 부분을 차지합니다.

우리는 Otis의 연간 6% 성장을 예측하고 있지만, 단기 수요 우려에도 불구하고 Otis의 지침이나 UTX의 역사 기록보다 약간 낮은 수치입니다.

타사와의 경쟁 우위 & 경기 침체에서의 성과

Otis는 회사가 만든 카테고리에서 1위를 차지함과 더불어 유명 브랜드에서 경쟁 우위를 차지하고 있습니다.

또한 엘리베이터 및 에스컬레이터의 가장 큰 설치 기반을 통해 서비스 수익을 다시 발생시키면 더 적은 시간에 결과를 원활하게 처리할 수 있습니다. Otis는 아직 독립 실행형 이력이 없지만, 지난 불황기에 모기업인 United Technologies는 2008년부터 2011년까지 주당 4.90달러, 4.12달러, 4.74달러, 5.49달러의 수익을 올렸습니다.

회사가 분열되면서 밸러스트의 일부가 사라졌지만, 우리는 여전히 오티스가 더 적은 시간 안에 합리적으로 행동해야 한다고 믿습니다. 또한, 목표 배당금 지급 비율이 40%에 달할 경우 향후 유연성이 보장될 것입니다.

밸류에이션 & 기대 수익

매출 120억 달러, 이익률 8% 예상치를 바탕으로 올해 오티스의 주당 수익 2.18달러를 전망하고 있습니다. 이 회사가 작년에 130억 달러 이상의 매출을 올렸다는 것을 고려하면 이것은 너무 보수적일 수 있습니다. 하지만, 계속되는 전세계적인 불확실성으로 인해, 우리는 2020년에 대한 우리의 기대를 줄였습니다.

만약 오티스가 올해 주당순이익 2.18달러를 창출하고 매년 6%씩 증가한다면 이는 5년 후 향후 주당순이익이 2.92달러가 될 것임을 의미하며 이는 광범위한 잠재적 결과에서 벗어날 수 있는 하나의 가능성임을 명심해야 합니다.

UTX의 이력과 거의 일치하는 16배의 수익으로, 강력한 성장 수단 및 서비스 수익 재발에 대비하여 독립형 비즈니스의 리스크가 증대된다는 점을 고려하면, 이는 47달러의 미래 가격과 같습니다.

아직 배당금 지급이 선언되지 않은 가운데 경영진은 첫 해부터 배당금 지급을 시작하는 $0.87에 해당하는 최대 40%의 지급 비율을 예상하고 있습니다. 동일한 6% 성장률을 사용하면 향후 50년 동안 주당 현금 지급액이 최대 5달러까지 회수될 수 있습니다.

이 항목들을 종합하면 총 예상 값이 $52에 도달합니다. 현재 주가가 46달러 가까이 거래되고 있는 상황에서 이는 연간 2.4%의 총 수익률을 달성할 수 있음을 의미합니다.

이것은 특별히 매력적이지 않으며 주로 주식거래가 기대수익의 20배를 초과한 결과이다. 평균 이상의 성장이나 높은 가치평가배수를 기대하기보다는 공정가치 추정치에 관련된 것이기 때문에 조금 조심하는 것이 더 낫다고 생각합니다.

결론

오티스는 167년 동안 매우 강한 사업체이다. 이제 다시 독립형 기업이 되었으므로, 전 세계적으로 중요하고 성장하는 다양한 트렌드에 대해 "순수 놀이"를 제공합니다. 회사의 순환성은 증가했지만, 우리는 지속적인 서비스 수익에 고무되어 있습니다.

하지만, 우리가 보기에 오늘날의 가치 평가는 아쉬운 점이 있습니다. 사업이 예상보다 잘되면 이런 견해는 너무 보수적일 수 있지만, 우리는 아직 이 시점에서 그런 추측을 할 의사가 없습니다. 적어도 단기적으로는 코로나바이러스가 오티스에게 상당한 영향을 미칠 것으로 보입니다. 기대수익률이 상대적으로 낮은 오티스주식을 당장은 매입으로 추천하지 않습니다.