미국 배당 귀족 주식 분석

미국 배당 귀족 주식 추천 - 코카 콜라 CocaCola(KO)

GarciaHD1 2020. 7. 20.
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우수한 장기 수익률을 위해서는 고품질 배당 성장주에 투자자가 집중해야 합니다. 최소 25년 연속 배당증가세를 보이는 S&P500지수에서 57개사로 구성된 선정그룹인 배당귀족회를 보면 이런 생각이 듭니다.

우리는 57개 배당 귀족 전원의 무료 엑셀 리스트와 함께 P/E 비율, 배당금 지급 비율 등 관련 재무 지표들을 만들었습니다.

우리는 매년 57개의 배당 귀족들을 모두 검토합니다. 2020년 배당금 귀족 포커스 시리즈는 거대 음료 기업인 코카콜라 컴퍼니(KO)와 함께 계속됩니다.

여기서 미국 주식 배당 귀족주 66개의 분석자료를 볼 수 있습니다.

코카콜라는 배당 귀족일 뿐만 아니라 배당왕이기도 합니다. 배당왕들은 50년 이상 연속으로 배당금을 늘렸습니다. 여기 모든 배당왕들을 보실 수 있습니다.

코카콜라는 배당수익률이 2.8%로 S&P 500 평균수익률 1.7%보다 상당히 높습니다. 게다가, 코카콜라는 매년 계속해서 배당금을 올릴 것 같습니다.

하지만 지금은 코카콜라에게 힘든 시기이다. 소비자 선호도는 변하고 있고, 미국에서 탄산음료 소비는 계속 줄어들고 있습니다. 코카콜라의 수익 증가세가 둔화되었기 때문에, 그 주식은 계속해서 과대 평가된 것으로 보입니다. 하지만, 강력한 브랜드와 매력적인 배당수익률로 양질의 사업으로 남아있습니다.

게다가, 그것은 최근 몇 년 동안 탄산음료에서 벗어나 다양해지고 있으며, 그러한 노력들이 성과를 거두고 있습니다. 성장은 곧 다가올 것으로 보이며, 거대 음료 회사의 전망을 개선시키고 있습니다.

 

 

 

 

사업 개요

 

코카콜라는 1892년에 설립되었습니다. 오늘날, 이 회사는 세계에서 가장 큰 무알코올 음료 회사입니다. 스파클링 및 스틸 음료를 포함하여 500개 이상의 무알코올 음료를 소유 또는 허가합니다.

현재 전 세계 200여 개 국가에서 제품을 판매하고 있으며, 21개 브랜드를 보유하고 있으며, 각각 연간 10억 달러 이상의 매출을 올리고 있습니다.

스파클링 음료 포트폴리오에는 대표 제품인 코카콜라 브랜드뿐만 아니라 다이어트 콜라, 사이다, 판타 등 다른 탄산음료 브랜드도 포함되어 있습니다. 스틸 음료 포트폴리오에는 물, 주스, 그리고 다사니, 미닛 메이드, 비타민 워터, 그리고 정직한 차와 같은 바로 마실 수 있는 차가 포함됩니다.

 

Source:   Investor Presentation

 

코카콜라는 50% 이상의 시장 점유율을 차지하고 있는 탄산음료를 압도하고 있습니다. Sprite, Fanta와 같은 브랜드의 축소 및 무설탕 버전을 포함한 기존 인기 브랜드의 제품 확장으로 이러한 우세한 위치를 유지하고 개선하려고 노력하고 있습니다.

지금은 코카콜라에게 힘든 시기이다. 미국과 같은 선진국 시장에서는 탄산음료 소비가 수년간 꾸준히 감소하고 있는 가운데 탄산음료 판매가 둔화되고 있습니다. 예를 들어, 최근 보고서에서 미국의 청량음료 소비가 2018년 13년 연속 감소했다고 밝혔습니다. 게다가, 2000년 53갤런으로 정점을 찍은 이후, 탄산음료 소비는 25% 감소했습니다.

탄산음료 소비의 감소는 그 회사에게 중요한 도전 과제이다. 코카콜라의 총량은 여전히 탄산음료와 같은 탄산음료에 의존하고 있지만, 코카콜라는 최근 몇 년 동안 핵심 제품에서 벗어나 다양화하기 위해 많은 노력을 기울였지만, 탄산음료의 장기적인 성장 전망이 특별히 고무적인 것은 아니라는 것을 이해했습니다. 코카콜라는 최근 몇 년 동안 여러 개의 스틸 음료 브랜드를 인수했습니다.

코카콜라는 10/18/19에 3분기 수익을 보고했고, 결과는 확고했습니다. 핵심 전략 이니셔티브는 경영진의 혁신 추구, 수익증대 관리, 디지털화에 있어 지속적인 발전을 거듭하여 강력한 유기적 성장을 견인했습니다.

수익은 모든 비즈니스 부문에서 증가하면서 전년 대비 8%의 높은 성장률을 보였습니다. 총영업이익은 60.4%, 조정영업이익은 28.1%로 전년 동기 대비 각각 250과 470 베이시스 포인트 급감했습니다. 그러나, 이것은 반드시 하락하는 사업 때문은 아닙니다. 통화 역풍, 낮은 이윤의 상품으로의 이동, 그리고 거래의 시기 등이 모두 부정적인 영향을 미쳤기 때문입니다.

19년 2월 21일, 코카콜라는 57번째 연이은 배당금 인상을 승인해, 연봉 1.56달러에서 1.60달러로 인상했습니다. 다음 달에도 연간 58회 연속 배당금 인상을 예상하고 있습니다.

 

 

 

 

 

성장 전망

 

성장으로 돌아가기 위한 노력의 일환으로, 코카콜라는 변화하는 소비자 선호에 호소하기 위해 탄산음료 외, 주스, 차, 유제품, 물과 같은 분야에 많은 투자를 해왔습니다. 2019년 실적 관점에서 약진한 가이드라인에도 불구하고 코카콜라는 장기적 성장 전망이 우호적인 것으로 계속 보고 있습니다.

우리가 주식을 좋아하는 이유 중 하나는 그것이 광범위한 경제 성장률을 초과하여 전세계적으로 계속 성장하고 있는 산업에서 경쟁하기 때문입니다. 이것은 코카콜라가 최근 몇 년 동안 확실히 자본화하고 있는 산업 전반의 강력한 성장으로 이어집니다.

또한, 바로 마실 수 있는 카테고리는 높은 디버전스 채널을 통해 판매되며 코카콜라와 업계 모두 한 자릿수 예상 성장률을 지속하고 있습니다. 이것은 특히 우유, 차, 물과 같은 스틸 음료에 해당합니다. 탄산음료에서 벗어나 다양화하려는 코카콜라의 수년간의 전략은 이것 때문이며 의심할 여지 없이 결실을 맺고 있습니다.

코카콜라는 또한 영국에 본사를 둔 커피 브랜드인 코스타를 예기치 않게 인수하는 등 성장을 위해 브랜드를 계속 인수하고 있습니다.

 

Source:  Investor Presentation

 

이것은 분명 탄산음료 베헤모에 대한 기성품 구매이지만, 코카콜라는 그것의 미래를 확보하기 위해 필요한 것을 하고 있다.

마지막으로, 우리는 회사의 병입 경영을 중단시키기 위한 거의 완전한 계획을 계속 선호하고 있습니다. 계획의 주요 부분은 완료되었고 나머지는 회사가 인도 병입 자산을 매각할 예정이므로 곧 완료되어야 합니다.

이는 지난 몇 년간 상당히 큰 폭의 매출 감소를 가져왔지만 최종 목표는 더 높은 수익률입니다. 이는 이미 발생하기 시작했으며 2019년 전환이 완료되면 매출 증가는 다시 증가할 것입니다. 수익은 더 높아질 뿐만 아니라 이윤도 계속 증가할 것입니다.

이 모든 것을 고려해 볼 때, 회사의 풍부한 바이백 프로그램과 생산성 향상 노력 외에도, 향후 몇 년 동안 주당 총 수익은 매년 6%씩 증가할 것으로 예상됩니다. 2019년과 2020년의 시작은 병입구 덕분에 몇 년간의 전환기이지만 코카콜라는 올해 말부터 의미 있는 성장을 보일 것이다.

회사의 배당금은 현재 1.60달러로 이전 지급액보다 2.6% 인상되었습니다. 현재 수익률은 2.8%로 지난 10년간 정상 범위 내에 있습니다. 이 방안은, 긴 배당 증가율과 함께 취해진다면, 코카콜라는 수입 투자자들에게 꽤 매력적으로 보입니다.

 

 

 

 

 

타사와의 경쟁 우위 & 경기 침체에서의 성과

 

코카콜라는 강력한 브랜드와 세계적인 규모라는 두 가지 뚜렷한 경쟁적 이점을 누리고 있습니다. 포브스에 따르면, 코카콜라는 세계에서 여섯 번째로 가치 있는 브랜드라고 합니다. 코카콜라 브랜드의 가치는 592억 달러이다.

게다가 코카콜라는 유례없는 유통망을 가지고 있습니다. 그것은 세계에서 가장 큰 음료 유통 시스템을 가지고 있습니다. 매일 전세계에서 소비되는 약 600억 개의 음료 중, 약 20억 개가 코카콜라에서 옵니다.

이러한 장점들은 코카콜라가 불황 중에도 높은 수익을 유지할 수 있도록 해줍니다. 이 회사는 대공황 기간 동안 매우 잘 버텨냈습니다.

  • 2007년 주당 수익은 1.29달러

  • 2008년 주당순이익은 1.51달러(17% 증가)

  • 2009년 주당순이익은 1.47달러(3% 감소)

  • 2010년 주당 수익은 1.75달러(19% 증가)

코카콜라는 대공황에서 살아남았을 뿐만 아니라 번창했습니다. 코카콜라는 2007년부터 2010년까지 주당 수익을 36% 올렸습니다. 이것은 코카콜라 비즈니스 모델의 내구성과 강점을 보여줍니다. 회사의 배당금도 매우 안전해 보입니다.

 

 

 

 

 

밸류에이션 & 기대 수익

 

코카콜라는 올해 유기농 매출이 한 자릿수 중간 정도 증가했음에도 불구하고 조정된 주당 순이익은 거의 변동이 없을 것으로 예상하고 있습니다. 코카콜라는 올해 2.10달러의 현재 예상 수익률로 27.4달러의 가격에 거래되고 있습니다.

이는 당사의 공정가치 추정치인 19배의 이익에서 약 44%의 프리미엄으로, 주식의 역사적 가치와 미래 성장 추정치를 고려합니다. 만약 주가가 19배의 이익에 대한 우리의 공정가치 추정치로 되돌아간다면, 총 연간 수익률에 7% 역풍을 일으킬 것입니다.

이 모든 것을 종합하면, 배당수익률 2.8%, 수익률 6%, 가치평가 역풍 7%로 구성된 연간 총수익률이 2%에 이를 것으로 예상됩니다. 주식의 가치가 상당히 과대평가된 것으로 보이기 때문에, 가치평가 배수의 해당 위축은 향후 5년간 총 수익을 의미 있게 감소시킬 것으로 기대됩니다.

 

 

 

 

 

결론

 

코카콜라는 변화하는 소비자의 기호에 맞추기 위해 포트폴리오의 위치를 바꾸는 데 큰 진전을 이루었습니다. 이 회사는 건강을 보다 의식하는 소비자의 요구에 부응하기 위해 주스와 차들로 구성된 대규모 포트폴리오를 구축했습니다.

탄산음료에서 벗어나 다양화하기 위해 해야 할 일이 더 많고, 2020년부터는 성장 전망이 많이 개선될 것으로 보입니다.

우리는 그 주식의 가치 평가를 고려해 매도를 평가하지만, 우리는 코카콜라의 배당금과 개선된 성장 전망을 매우 좋아합니다. 코카콜라는 시간적으로 검증된 배당 귀족이며, 매년 배당금을 계속 늘릴 가능성이 매우 높습니다.

 

2020/07/01 - [미국 배당주 투자 전망] - 코카콜라의 200억 달러 브랜드 소개 및 미래 성장성

 

코카콜라의 200억 달러 브랜드 소개 및 미래 성장성

코카콜라는 인상적인 배당성장의 역사로 인해 오랫동안 소득 투자자들의 애호를 받아왔습니다. 코카콜라는 58년 연속 배당금을 늘렸습니다. 전체 S&P 500 지수에서 연간 배당금 증가율이 가장 긴

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