미국 주식 투자 전망

구글(Google(GOOG,GOOGL))이 배당을 줄까요??

GarciaHD1 2020. 11. 30.

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소득 투자자는 의료, 유틸리티, 소비자 스테이플 등 다양한 시장 부문에서 양질의 배당주를 찾을 수 있습니다. 하지만 기술 부문에는 주주들에게 배당금을 지급하지 않는 대형주들이 여전히 많이 포함되어 있습니다.

알파벳 (GOOG) (GOOGL)은 S&P 500 지수에서 배당 보류로 남아 있는 ~90주 중 하나입니다. 알파벳이 배당금을 지급한 적은 없지만, 많은 다른 주식들은 배당금 귀족들과 같은 배당 성장의 오랜 역사를 유지해 왔습니다.

배당성향은 S&P 500지수의 65개 종목으로 구성된 집단으로 25년 이상 연속 배당 증가세를 보이고 있습니다. 여기서 65개의 배당 귀족들을 모두 볼 수 있습니다.

그러나 기업이 현재 배당을 하지 않는다고 해서 반드시 그렇게 하지 않을 것이라는 뜻은 아닙니다. 알파벳은 배당금 지급을 지원할 수 있을 만큼 충분한 무료 현금 흐름을 창출합니다. 즉, 이론적으로는 언제든지 배당금을 지불하는 것을 선택할 수 있습니다.

단기적으로 확실한 베팅은 아니지만, 투자자들은 향후 어느 시점에 알파벳이 긴 배당주 리스트에 편입될 가능성을 완전히 무시해서는 안 됩니다.

사업 개요

투자자들은 알파벳을 이전 이름인 구글로 알고 있을 것입니다. 그것은 그것의 기원을 훨씬 뛰어넘어 그것의 기원을 더 정확히 찾기 위해 그것의 이름을 바꿨습니다. 그것은 이제 알파벳으로 알려진 대기업으로 존재합니다. 주식은 'A' 클래스와 'C' 클래스의 두 가지 공유 클래스로 거래됩니다. 'A' 클래스인 GUGL은 의결권이 있지만, 'C' 클래스인 GUG는 의결권이 없습니다. 알파벳은 시가총액이 1조 1천억 달러를 넘는 거대 기술 기업입니다.

알파벳은 다음과 같은 여러 가지 사업을 운영합니다. Google 검색, Android, Chrome, YouTube, Nest, Gmail, Maps 등이 있습니다. 이러한 기업은 각각의 범주를 주도하고 있으며, 회사의 성장을 지속적으로 견인하고 있습니다.

10월 말(2020년 10월 29일) 알파벳은 1분기 재무 결과를 발표했습니다.

이 분기의 매출액은 462억 달러로 작년 같은 분기에 비해 14% 증가했습니다. 지속적인 통화 기준으로 1분기 매출은 15% 증가했으며, 이는 매우 인상적인 증가율입니다.

알파벳의 가장 큰 수익원으로 남아 있는 광고 수익은 6.5% 증가했습니다. 또한 유튜브 매출이 32.4% 향상되고 구글 클라우드도 44.5% 증가한 것으로 나타났습니다.

전년 같은 기간의 70억 7천만 달러와 10.92달러의 EPS 대비 순이익은 총 112억 5천만 달러이며 주당순이익은 16.40달러로 나타났다. 구글 서치에서의 확실한 결과는 긍정적인 반면 알파벳의 다른 사업에서의 실적은 주당 수익의 47% 증가를 주도했습니다.

성장 전망

알파벳이 지난 10년 동안 가장 잘 성장한 주식 중 하나였다는 것에는 의심의 여지가 거의 없다. 2010년부터 2020년까지 알파벳은 연평균 14.1%의 주당 수익을 올릴 수 있었습니다. 이것은 10년 전만 해도 알파벳은 매우 큰 회사였기 때문에 매우 인상적인 성장입니다.

유튜브와 같은 새로운 플랫폼이 성장에 더해진 반면, 그것의 성장은 상당 부분 핵심 검색 비즈니스에 의해 가속화되었습니다. 앞으로, 비록 알파벳이 과거의 엄청난 성장률을 유지할 것으로 기대하지는 않지만, 우리는 그 회사가 만족할 만한 속도로 계속 성장할 수 있다고 믿습니다.

우리는 지난 5년간 12%의 연간 EPS 성장을 예상하고 있으며, 두 가지 특정 성장 동인에 초점을 맞추고 있습니다. 첫째, 구글은 놀라운 양의 현금을 생산하는 세계 최고의 검색 엔진으로 남아 있습니다. 검색의 성장이 어느 시점에서는 느려질 수 있는 것은 사실이지만, 우리는 네트워크 효과가 전 세계적으로 계속 유지되고 있기 때문에 많은 기회를 볼 수 있습니다(구글을 추가 사용자 한 사람 한 사람 한 사람 한 사람 한 사람 한 사람 한 사람 한 사람 한 사람 한 사람 한 사람 한 사람 한 사람 한 사람 한 사람 한 사람에게 점점 더 가치를 부여하는 것).

둘째, 회사는 기타 베츠라고 하는 운영 부문을 통해 신기술에 상당한 투자를 하고 있습니다. 이 부문은 알파벳이 고위험 고수익 투자를 하는 부문입니다. 알파벳의 Other Bets에는 생명과학 브랜드 Verily와 미국의 광대역 인터넷 서비스를 제공하는 Google Fiber가 있습니다.

기타 베츠 부문은 여전히 회사의 아주 작은 부분을 차지하지만 높은 비율로 성장하고 있습니다. 기타 베트의 3/4분기 수익은 14.8% 증가했습니다. Other Bets(기타 베츠) 부문 내의 많은 벤처기업들이 성공하지는 못하겠지만, 다른 벤처기업들은 알파벳을 다음 주요 성장 제품이나 서비스로 내몰 수도 있습니다.

그동안 구글의 핵심 검색 사업은 미래 성장 잠재력이 풍부한 캐시카우로 남아있습니다. 유튜브와 안드로이드 같은 구글의 다른 주요 사업에서 추가적인 성장 가능성이 있습니다. 구글은 여전히 매우 성장한 회사이다. 그리고 그 거대한 규모 덕분에, 현재는 미래에 주주들에게 배당금을 지불할 수 있는 재정적 힘을 가지고 있습니다.

왜 알파벳(구글)이 배당을 지급해야할까요?

기업들이 배당을 하지 않는 주된 이유는 간단합니다. 일부 기업은 단순히 주주들에게 현금을 분배할 여력이 없습니다. 이러한 현상은 급속도로 변화하고 경쟁이 치열한 산업인 기술에서 매우 일반적인 것으로, 성장에 상당한 투자를 필요로 합니다. 많은 기술 기업들이 경쟁에서 앞서기 위해 혁신을 계속하기 위해 모든 현금 흐름을 비즈니스에 다시 투입해야 합니다.

그러나 알파벳은 시작 시기와는 거리가 멉니다. 지금은 다변화된 기술 대기업으로, 연간 수익이 1,620억 달러에 육박합니다. 그 회사는 수익성도 높습니다. 우리는 알파벳이 2020년에 주당 45달러의 수익을 창출할 것으로 예상합니다. 또한 알파벳은 많은 현금 흐름을 생성합니다. 그 회사는 작년에 거의 310억 달러의 현금흐름을 창출했습니다.

이것은 이론적으로 알파벳이 선택한다면 배당금을 지불하도록 허락할 것입니다. 예를 들어, 알파벳은 연간 EPS의 25~30%를 분배하도록 선택할 수 있으며, 이는 여전히 상당히 낮은 지급 비율을 나타냅니다. 이 경우 회사는 주당 11.25달러에서 13.50달러의 배당금을 지급하게 됩니다. 최근 A등급 주가가 주당 1,646달러로 환산하면 배당수익률은 0.7%에서 0.8%다.

알파벳은 어떤 방법으로도 고수익 주식으로 간주되지 않지만, 배당금을 지불하는 기술주는 평균 이상의 수익률을 제공하는 경우는 거의 없습니다. 동료 기술 대기업인 애플(AAPL)과 마이크로소프트(MSFT)의 배당 수익률은 각각 0.7%, 1.1%다. 알파벳의 예상 배당금 지급액은 가장 가까운 동료들과 거의 일치할 것입니다. 그리고 향후 EPS 성장으로 회사는 배당금을 높은 비율로 쉽게 올릴 수 있게 될 것입니다.

마지막으로 알파벳의 포트리스 대차대조표는 회사가 배당금을 통해 주주들에게 현금을 돌려주는 또 다른 이유를 제공합니다. 알파벳은 대차대조표에 1,197억 달러의 현금, 현금 등가물, 시장성 있는 유가증권 및 비시장성 투자로 2020년 3분기를 마감했습니다.

알파벳은 산더미처럼 쌓인 현금이 있고, 부채는 크게 걱정할 것이 아닙니다. 그것은 단지 46억 달러의 장기 부채로 지난 분기에 끝이 났고, 그 회사는 더 많은 배당금을 지원할 충분한 유동성을 제공했습니다.

결론

많은 기술주와 마찬가지로 알파벳도 주주들에게 배당금을 지급한 적이 없습니다. 그러나 기업이 성숙하고, 수익과 현금흐름이 증가함에 따라 배당금 지급 능력도 함께 높아집니다. 알파벳은 쉽게 배당금을 지불할 수 있는 것으로 보입니다; 그것은 단지 아직 배당금을 시작하기로 결정하지 않았습니다. 하지만 이것은 바뀔 수 있습니다. 그렇기 때문에 투자자들은 알파벳이 향후 몇 년 내에 어느 시점에 배당금을 지급하기 시작하는 것을 보고 놀라지 말아야 합니다.