미국 배당 귀족 주식 분석

미국 배당 귀족 주식 추천 - International Business Machines(IBM)

GarciaHD1 2021. 4. 21.

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매년 S&P 500 지수에서 독점적인 기업 그룹인 배당 귀족들을 25년 이상 연속 배당률 인상으로 각각 검토하고 있습니다. 배당 귀족들은 세계에서 가장 강한 기업들 중 일부를 대표하기 때문에, 이것은 유명한 주식 리스트입니다.

배당 귀족이 되려면 기업은 지속적인 경쟁 우위, 불황에도 매년 수익을 창출하는 안정적인 비즈니스 모델을 갖춰야 합니다. 그러나 주주 친화적인 경영진을 둬야 합니다. 주주 친화적인 경영진은 매년 일관된 배당 증가를 유지하는 데 전념해야 합니다.

배당 귀족의 반열에 오르기란 쉽지 않은 일이기 때문에 그만큼 큰 성과입니다. 매년, 새로운 기업이 필요한 25년(시장 한도 및 거래량 요구사항과 같은 기타 포함 기준과 함께)에 도달하면 목록에 추가됩니다.

2021년배당귀족인 포커스 시리즈의 경우 IBM(International Business Machines)이 1위를 차지했으며, 지난해 IBM은 25년 연속 배당금을 인상해 배당귀족 중 가장 최근 멤버로 꼽혔습니다.

IBM은 지난 몇 년 동안 장기적인 턴어라운드 노력을 통해 어려움을 겪어 왔습니다. Seagate는 성장 속도가 느린 기존 비즈니스를 분리하는 동시에 인공지능, 데이터, 클라우드 서비스와 같은 새로운 분야에 많은 투자를 했습니다. 이러한 노력은 회사가 여전히 성장 복귀에 어려움을 겪고 있기 때문에, 엇갈린 결과를 낳았습니다.

하지만 IBM은 매년 배당금을 지속적으로 인상해 왔습니다. 높은 배당수익률이 5%를 넘고 매년 꾸준히 배당률이 높아짐에 따라 IBM 주식은 소득 투자자들에게 호의적으로 받아들여질 수 있었습니다.

사업 개요

그 회사는 4/4분기 동안 이루어진 구조조정 조치로 인해 20억 4천만 달러의 세전 요금을 흡수했습니다. 그 결과, 지속적 영업으로 인한 분기별 희석 주당 순이익은 작년 같은 분기에 비해 66% 감소했습니다.

전체 1년 동안 736억 달러의 수익이 분산 사업과 통화에 대한 조정에서 4% 감소했습니다. 지속적 운영을 통한 희석 주당 순이익은 2019년 10.57달러에 비해 6.13달러로 2020년 대비 42% 감소했습니다. IBM의 실망스러운 EPS 성능은 코로나 바이러스 유행병의 영향과 일회성 비용 청구에 크게 기인했습니다.

한편, IBM의 매출 감소는 관리 용이성이 훨씬 높았으며, 2021년에는 마침내 IBM의 성장세가 꺾일 수 있음을 시사했습니다.

성장 전망

수익과 주당 수익의 지속적인 하락을 감안할 때 IBM의 헤드라인 수치는 상당히 약해 보입니다. 그러나 표면 아래에서는 IBM의 턴어라운드가 주목을 받고 있다는 징후가 나타나고 있습니다. 이 회사의 전략적 목표는 인공지능 및 하이브리드 클라우드 솔루션의 선두 주자가 되는 것입니다. 2019년 340억 달러 규모의 레드햇 인수 등 이 분야에 대한 적극적인 투자를 단행했습니다.

IBM은 하이브리드 클라우드를 1조 달러 규모의 시장으로 보고 있으며, 향후 성장으로 되돌아갈 수 있는 가장 큰 기회로 보고 있습니다.

이러한 이니셔티브 중 일부는 이미 긍정적인 결과를 보이고 있습니다. 2020년 4분기에는 IBM의 총 클라우드 매출액이 8% 증가하여 분산형 기업과 통화에 맞게 조정되어 75억 달러에 이르렀습니다. Red Hat의 4분기 매출은 17% 증가했습니다. 핵심 클라우드 및 인지 소프트웨어 부문은 Red Hat을 중심으로 클라우드 및 데이터 플랫폼이 6% 성장했습니다. 세그먼트 클라우드 매출은 분기 동안 36% 증가했습니다. 한 해 동안 IBM의 총 클라우드 매출액은 20% 증가하여 200억 달러를 넘어섰습니다.

클라우드와 같은 성장 영역이 IBM 전체 매출에서 차지하는 비중이 커짐에 따라 2021년에는 다시 성장세로 돌아설 것이라는 전망이 나오고 있습니다. IBM 경영진은 2021년 한 해 동안 매출이 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 또한 2021년에는 110억 달러에서 120억 달러의 조정된 자유현금흐름을 예상하고 있습니다. 이는 IBM이 108억 달러의 무료 현금 흐름을 창출한 2020년부터의 성장을 의미합니다.

향후 5년간 IBM의 연간 EPS 성장률이 4%에 이를 것으로 예상됩니다. 이 예측은 수익 증가율이 다소 높을 뿐만 아니라 향후 몇 년 이내에 재개될 것으로 예상하는 주식 재매입도 감안합니다.

타사와의 경쟁 우위 & 경기 침체에서의 성과

지난 몇 년간 성장이 없었음에도 불구하고 IBM은 여전히 의미있는 경쟁 우위를 누리고 있습니다. 주로 업계 선두 위치와 규모입니다. IBM은 2021 년 말까지 두 회사로 분할 될 예정입니다. 새로운 IBM은 연간 매출 590 억 달러를 기록하는 최고의 하이브리드 클라우드 플랫폼이 될 것입니다.

또한 New Company (NewCo라고 함)는 연간 매출이 190 억 달러에 달하는 1 위 관리 인프라 서비스 제공 업체가 될 것입니다. NewCo는 Fortune 100 대 기업의 75 % 이상을 포함하여 약 4,600 개의 클라이언트와 600 억 달러의 서비스 백 로그를 보유 할 것이며, 그중 약 45 %는 클라우드 서비스입니다.

핵심 전략 영역에서 이러한 강력한 위치를 차지함으로써 IBM은 성공적으로 전환하고 향후 몇 년 동안 성장으로 돌아갈 수있는 합리적으로 좋은 기회를 얻게됩니다.

경기 침체 성과 측면에서 IBM은 엇갈린 리뷰를 받았습니다. 글로벌 기술 기업인 IBM은 광범위한 경제의 변동에 노출되어 있습니다. 예를 들어 2020 년에는 코로나 바이러스 전염병으로 인해 글로벌 경제가 불황에 빠졌기 때문에 회사의 수익과 주당 순이익이 감소했습니다.

즉, IBM은 2007 년 대 불황에서 상대적으로 좋은 성과를 거두었습니다. 그 불황 기간 동안 IBM의 성과는 다음과 같습니다.

2008 년 주당 순이익 : $ 8.93
2009 년 주당 순이익 : $ 10.01 (12 % 증가)
2010 년 주당 순이익 : $ 11.52 (15 % 증가)
2011 년 주당 순이익 : $ 13.06 (13 % 증가)

IBM이 대 불황의 해마다 주당 순이익을 늘릴 수 있었던 것은 매우 인상적입니다. 또한 배당금도 계속 증가했습니다. 회사의 경기 침체 실적은 2020 년만큼 강하지는 않았지만 수익성이 높았 기 때문에 배당금 증가를 계속 유지할 수있었습니다.

밸류에이션 & 기대 수익

IBM 주식은 8.67달러의 지속적 영업에서 2020년 EPS를 기준으로 13.9의 주가수익률에 거래되기 때문에 평가 기준으로 볼 때 매력적으로 보입니다. 투자자들은 또한 EPS가 2020년부터 저점에서 벗어나고 있다는 것을 명심해야 합니다. 그럼에도 불구하고, 주식은 우리의 공정가치 P/E 추정치인 11을 초과하여 거래됩니다. 평가 배수가 감소하면 향후 5년간 연간 수익률이 4.6% 감소할 수 있습니다.

이러한 마이너스 수익은 주당순이익 증가와 배당으로 상쇄될 수 있습니다. 앞서 언급했듯이, 우리는 2026년까지 연간 4%의 EPS 성장을 예상하고 있습니다. 게다가, 그 주식의 현재 배당 수익률은 5.4%로 높습니다. 전체적으로 총 수익은 연간 4.8%로 추정됩니다.

이것은 비록 적당하지만 기대 수익률입니다. 따라서, 우리는 주식을 보류로 평가합니다. 그러나 IBM은 높은 수익률을 추구하는 소득 투자자들에게 특히 매력적인 종목이 될 수 있습니다. 회사의 강력한 현금 유동성 창출을 감안할 때 배당금은 안전하다고 생각합니다.

결론

IBM은 권위있는 배당 귀족 목록에 2021 년 입성 한 기업 중 하나이지만, 회사의 지속적인 근본적인 어려움으로 인해 투자자들은 눈치 채지 못했을 것입니다. 그러나 지난 몇 년간 지속적인 매출 감소에도 불구하고 IBM은 꾸준한 수익성과 강력한 현금 흐름으로 인해 매년 배당금을 지속적으로 높이고 있습니다.

5 % 이상의 높은 배당 수익률과 매년 증가하는 배당금으로 인해 IBM 주식은 소득 투자자에게 유리하다고 생각합니다.