미국 배당 귀족 주식 분석

미국 주식 배당 귀족 분석 - PPG Industries(PPG)

GarciaHD1 2021. 4. 27.

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PPG Industries (PPG)는 세계에서 가장 큰 페인트 회사 중 하나입니다. 또한 시장에서 가장 신뢰할 수있는 배당주 중 하나입니다. PPG는 1899 년부터 분기마다 배당금을 지급했습니다.

또한, 회사는 지난 49 년 동안 매년 배당금을 늘려 독점 배당 귀족 목록의 구성원이 될 자격이 있습니다. 이것은 최소 25 년 연속 배당 성장을 기록한 S & P 500 지수의 65 개 주식 그룹입니다.

배당 귀족은 엘리트 배당금을 지급하는 회사 중 하나로 간주됩니다. 이를 염두에두고 65 명의 배당 귀족 전체 목록을 만들었습니다.
PPG의 뛰어난 배당 일관성은 배당 성장 투자 커뮤니티의 보수적 인 구성원에게 폭 넓은 호소력을 제공합니다. 실제로 회사는 강력한 비즈니스 모델 덕분에 매년 꾸준한 배당금 증가의 여지가있는 매우 안전한 배당금 지급을 받고 있습니다. 이것은 오늘날에도 여전히 많은 경우입니다.

오늘 주가 매수 여부에 대한 유일한 질문은 PPG의 밸류에이션 상승이다. 이 기사에서는 PPG의 투자 전망을 자세히 분석하고 회사가 현재 가격으로 구매 추천을받을 수 있는지 여부를 결정합니다.

사업 개요

PPG Industries는 원래 1883 년 유리 제조업체 및 유통 업체로 설립되었습니다. PPG는 Pittsburgh Plate Glass의 약자로 회사의 원래 운영을 나타냅니다. 시간이 지남에 따라 PPG는 페인트 및 코팅 산업에서 업계 리더가되는 데 괄목 할만한 진전을 이루었습니다.

PPG는 시가 총액이 330 억 달러 인 대형주입니다. 연간 매출이 거의 160 억 달러에 달하는 PPG의 유일한 경쟁 업체는 배당금 귀족 인 Sherwin-Williams (SHW)와 네덜란드 페인트 회사 Akzo Nobel (AKZOY)입니다.

PPG Industries는 전 세계적으로 사업을 운영하고 기술과 혁신에 중점을 둔 덕분에 인상적인 규모로 성장했습니다. 이 회사는 70 개 이상의 국가에서 150 개의 고유 한 위치에 약 47,000 명의 직원을두고 있습니다.

연구 개발 초점은 PPG와 다른 페인트 및 코팅 회사 간의 주요 차별화 요소입니다. 막대한 R & D 투자로 인해 PPG는 오늘날 시장 리더로 성장했습니다. 또한 PPG는 시간이 지남에 따라 성장하는 데 도움이 된 오랜 인수 인수를 보유하고 있습니다.

PPG는 지난 몇 달 동안 매우 바빴고, 매출이 거의 20 억 달러에 달하는 인수를 확보하고 해외 입지를 강화할 것입니다. PPG는 성공적인 인수의 역사가 매우 길기 때문에 유기적으로 성장할 수있을뿐만 아니라 구매 규모와 시장 점유율을 통해 성장할 수 있습니다. 이는 장기 성장에 대한 기여 측면에서 매우 매력적입니다.

이 회사는 2020 년에도 계속해서 우위를 점했습니다. PPG의 4 분기 및 연간 실적은 1 년 전 같은 기간에 비해 성장했습니다. 수익은 2.5 % 증가한 38 억 달러 였고 주당 순이익은 21 % 증가한 1.59 달러였습니다. 1 년 동안 COVID 역풍으로 인해 조정 수익이 감소했지만 4 분기 반등은 2021 년 강세로 보입니다.

가격 상승이 일부 피해를 상쇄하는 데 도움이되면서 4 분기 거래량은 1.5 % 감소했습니다. 소비자가 리모델링함에 따라 주거용 코팅은 수요가 많았고 산업용 코팅은 매출이 7 % 증가했습니다. 조건이 2020 년보다 훨씬 더 정상화되어야하므로 2021 년의 초기 추정치는 주당 순이익이 $ 6.98입니다.

성장 전망

대체로 수익과 이익을 증가시키는 회사의 능력은 자본 배분의 기능입니다. PPG는 최근 몇 년 동안 차세대 성장을 위해 수십억 달러를 지출했습니다. PPG는 다소 균형 잡힌 자본 배분 전략을 유지하려고 노력하지만 기회가 나타날 때 인수에 많은 돈을 쓰는 것도 두려워하지 않습니다.

PPG는 시간이 지남에 따라 주당 순이익 증가의 주요 원천이었던 경쟁사보다 주식 환매에 배포 된 현금을 훨씬 더 많이 사용했습니다. 또한 회사가 포트폴리오 최적화의 핵심 역량으로 되돌아 감에 따라 인수 합병은 PPG의 지속적인 관심이 될 것입니다.

인수는 수년 동안 PPG의 주요 성장 동력이었습니다. 사실, 우리는 12 월에 시작된 회사의 매수를 통해 위에서 이것을 보았습니다.

이 회사는 2020 년 인수에 12 억 달러를 지출했으며 2021 년에는 그 수치를 초과하거나 그 이상으로가는 길에 있습니다. 그럼에도 불구하고 2020 년에 창출 한 모든 현금을 사용하지 않았기 때문에이 전략은 수익성이있을뿐만 아니라 그것은 또한 지속 가능합니다.

PPG는 이제 사실상 독점적으로 코팅 사업입니다. 최근 몇 년 동안 유리 및 화학 제품과 같은 레거시 비즈니스에서 벗어난 변화로 인해 회사는 총 160 억 달러의 연간 매출을 창출하는 인상적인 코팅 제품 포트폴리오를 갖게되었습니다. PPG는 수년 전에 미래 성장이 코팅 분야라는 것을 인식하고 그에 따라 자리를 잡았습니다.

PPG의 실적은 기본 사업이 가까운 미래에 만족스러운 속도로 계속 성장할 가능성이 있음을 시사합니다. 지난 10 년 동안이 회사는 평균 5 %를 약간 넘는 속도로 주당 순이익을 늘 렸습니다. 2020 년 수익은 COVID로 인해 인위적으로 감소했으며 PPG의 장기 성장률은 5 %보다 훨씬 낫습니다.

PPG는 오랫동안 엘리트 성장 주식이었습니다. 해마다 기복이 있었기 때문에 이러한 성장은 선형 적이 지 않았지만 시간이 지남에 따라 PPG는 인상적인 성장을 이루었습니다.

매우 강력한 펀더멘털과 코팅에 중점을두고 있기 때문에 투자자들은 2021 년 예상 수익을 기준으로 전체 경제 사이클을 통해 PPG Industries의 조정 된 주당 순이익 성장률을 합리적으로 예상 할 수 있습니다. 그러나 PPG의 실적은 경기 침체기에 어려움을 겪을 가능성이 있습니다. 좋은 소식은 이러한 이벤트를이 고품질 비즈니스의 구매 기회로 볼 수 있다는 것입니다.

타사와의 경쟁우위 & 경기침체에서의 성과

PPG는 다양한 경쟁 우위를 누리고 있습니다. 페인트 및 코팅 산업에서 운영되며 여러 가지 이유로 경제적으로 매력적입니다. 첫째, 이러한 제품은 제조업체의 수익성이 높습니다. 또한 자본 투자가 적어 상당한 현금 흐름이 발생합니다. PPG는 위에서 논의한 바와 같이이 상당한 현금 흐름을 시간이 지남에 따라 사용했습니다.

이 모든 것을 감안할 때 배당금 귀족 목록에 두 개의 코팅 회사 (Sherwin-Williams 및 PPG Industries) 만있는 것이 합리적입니다.

즉, 페인트 및 코팅 산업은 건강한 주택 및 건설 시장에 의존하기 때문에 불황에 잘 견디지 못합니다. 이러한 영향은 2007-2009 년 금융 위기 동안 PPG의 성과에서 볼 수 있습니다.

2007 년 조정 된 주당 순이익 : $ 2.52
2008 년 조정 주당 순이익 : $ 1.63 (35 % 감소)
2009 년 조정 주당 순이익 : $ 1.02 (37 % 감소)
2010 조정 주당 순이익 : $ 2.32 (127 % 증가)

PPG의 조정 된 주당 순이익은 지난 주요 경기 침체 기간 동안 50 % 이상 감소했으며 회복하는 데 2 년이 걸렸습니다. 불황기 동안의 은색 안감은 주택 소유자가 더 많은 비용이 드는 주택 개조를 옮기거나 수행하는 것보다 주택을 칠할 가능성이 더 높다는 것입니다.

PPG의 2020 년 결과에서 알 수 있듯이, 경기 침체기에 신축 공사 감소가 PPG의 주요 요인입니다. PPG는 일시적인 것으로 판명되었지만 PPG가 공장 폐쇄에 직면하고 소비자의 수요를 크게 감소 시켰기 때문에 2020 년 경기 침체도 다르지 않았습니다.

이 배당 귀족의 장기적인 전망은 여전히 밝지 만 투자자는 경기 침체시 변동성을 기꺼이 받아 들여야합니다. 어쨌든 경기 침체와 이에 따른 PPG 주가의 하락은 투자자들이 훨씬 더 매력적인 가격에이 주식의 더 많은 주식을 구매할 수있게 해줄 것입니다.

밸류에이션 & 기대 수익

이번 회계 연도의 주당 순이익은 $ 6.98로 예상되며 주가 수익률은 20.2입니다. 이는 우리의 공정 가치 추정치 인 이익의 17 배에 비하면 좋지 않다. 이는 오늘날 PPG가 다소 과대 평가되었음을 의미한다. 따라서 향후 몇 년 동안 밸류에이션의 총 수익률에 약 3 %의 역풍이 예상됩니다.

최근 주가가 사상 최고치를 기록함에 따라, 우리는 투자자들에 대한 인내심이 주식을 쫓지 않고 약간 더 나은 가격과 배당 수익률을 기다릴 수있는 열쇠라고 생각합니다.

PPG는 현재 1.5 %의 배당 수익률, 8 %의 예상 연간 이익 증가율, 주가 변동에 따른 역풍으로 향후 5.9 %의 총 수익을 창출 할 것으로 예상됩니다. 이를 감안할 때 PPG는 계속 보류 등급을 매 깁니다.

결론

PPG Industries는 고품질 비즈니스의 많은 특성을 가지고 있습니다. 검증 된 비즈니스 모델을 보유하고 있으며 지난 몇 년 동안 강력한 성장을 이루었습니다. 그것은 중요한 국제적 입지를 가지고 있으며 미래 성장을위한 여러 촉매제를 가지고 있습니다. 마지막으로 거의 50 년 동안 배당금을 늘 렸습니다.

그러나 최근 주가 상승과 2020 년부터 회복 모드에있는 수익이 합쳐지면 주가가 약간 과대 평가되었음을 의미합니다. PPG의 배당 전망은 모범적이며 앞으로 더 많은 배당금 증가를 목격합니다. 즉, 구매하기 전에 철회를 기다리는 것이 좋습니다.