미국 월배당주 추천 분석 - PermRock Royalty Trust(PRT)

석유 및 가스 주식을 구매하려는 소득 투자자는 호황을 누리고 있는 퍼미안 분지에 대한 노출을 원할 수 있습니다. PermRock 로열티 트러스트(PRT)는 Permian Basin에 모든 자산을 보유하고 있는 석유 및 가스 생산업체이며 현재 주식 수익률은 거의 10%입니다.

높은 배당 수익률 외에도 PermRock은 전통적인 분기별 분배 일정 대신 월별 배당금을 지급합니다. 월별 배당금은 배당금(예: 퇴직자)을 중심으로 예산을 책정해야 하는 투자자에게 매우 우수합니다.

PermRock은 거의 두 자릿수 배당 수익률을 기반으로 즉시 매력적입니다. 그러나 항상 그렇듯이 투자자는 배당금 지급도 지속 가능하도록 기본 비즈니스를 이해해야 합니다.

이것이 석유 및 가스 로열티 트러스트가 특히 위험한 곳입니다. 따라서 높은 위험 허용 범위를 가진 투자자만 PermRock 구매를 고려해야 합니다.

 

 

 

 

사업 개요

PermRock Royalty Trust는 2017년 11월에 Permian Basin의 석유 및 천연 가스 자산을 인수, 개발 및 운영하는 전문 기업인 Boaz Energy가 설립한 신탁입니다.

이 신탁은 Permian Basin의 부동산을 소유하고 있습니다. 자산에서 생산된 석유 및 천연 가스 판매로 인한 순이익의 80%를 받고 매월 배당금으로 모든 순이익을 분배합니다.

EIA에 따르면 Permian Basin은 미국에서 가장 많은 석유를 생산하는 지역으로 텍사스 서부와 뉴멕시코 남동부에서 75,000평방마일이 넘는 면적을 자랑합니다. 1921년 발견 이후 300억 배럴 이상의 석유와 75Tcf 이상의 천연 가스를 생산했습니다.

Source:   Investor Relations

신탁의 속성에는 뚜렷한 장점이 있습니다. 그들은 신뢰할 수 있는 생산 프로필과 함께 성숙한 재래식 유전에서 긴 수명의 매장량으로 구성됩니다.

이러한 유전의 성숙한 특성 덕분에 생산량 및 매장량 추정치는 매우 신뢰할 수 있습니다. 이것은 더 높은 수준의 불확실성을 특징으로 하는 비전통적인 분야의 추정치와 극명한 대조를 이룹니다.

이러한 매장량은 현재 생산 속도로 약 10년 동안 생산하기에 충분합니다. 그러나 이 신탁은 물 범람 기술을 통해 생산량을 향상시키는 동시에 해당 지역에서 새로운 매장량을 발견할 수 있습니다. 결과적으로 경영진은 신뢰가 최소 75년 동안 경제적으로 석유와 천연 가스를 생산할 것으로 기대합니다. 이러한 긴 준비 기간은 가장 까다로운 투자자도 만족할 만큼 충분해야 합니다.

또한 신탁의 속성이 현저하게 높은 영업 마진을 특징으로 한다는 점도 주목할 가치가 있습니다. 석유 가격의 미래 경로는 매우 예측할 수 없기 때문에 석유 생산자는 장기적으로 수익을 늘리기 위해 매년 지속적으로 생산량을 늘려야 합니다.

 

 

 

 

성장 전망

신탁은 12월 31일로 끝나는 기간의 연간 실적을 발표했습니다. 신탁이 받는 순이익은 2019년의 1,040만 달러와 비교하여 연간 320만 달러였습니다. 이러한 상당한 이익 감소의 원인은 석유 및 천연 가스 가격 하락과 개발 비용 증가였습니다.

2020년 배럴당 평균 유가는 40.56달러로 전년도 51.06달러에 비해 크게 낮아졌다. 신탁의 분배 가능 소득은 190만 달러로 2019년의 880만 달러에서 크게 감소했습니다.

$0.16의 단위당 분배 가능 소득은 2019년 $0.73에서 78% 감소했습니다. 신탁은 100%의 지불금 비율에 대해 분배로 주주에게 모든 분배 가능 소득을 지급했습니다. 2020년 12월 30일 현재 총 현금 준비금은 2019년 12월 30일의 60만 달러와 비교하여 100만 달러였습니다.

PermRock은 이전에 연간 약 4.0%의 생산 성장을 유도했지만, 2020년 석유 및 천연 가스 판매량은 부분적으로 COVID-19 전염병으로 인해 판매 및 가격 하락으로 인해 실제로 감소했습니다.

신탁은 지난해 배당금을 내지 않고 몇 개월을 보냈지만 2021년 현재까지 배당금을 놓친 적이 없다. 배당 예측 가능성의 부족은 잠재적인 투자자에게 부정적입니다.

배당 분석

위에서 언급했듯이 PermRock Royalty Trust는 기본 순이익에 따라 매월 변동 배당금을 지급합니다. 2020년에 이 신탁은 주당 총 $0.157014의 배당금을 지급했습니다. 이를 바탕으로 주식의 배당수익률은 거의 10%에 육박할 것이다.

이 신탁은 5월까지 주당 $0.186615의 배당금을 선언하면서 2021년에 더 나은 출발을 보였습니다. 이는 회사가 이미 2020년 전체보다 2021년 첫 5개월 동안 더 높은 배당금을 선언했음을 의미합니다.

전반적으로 PermRock Royalty Trust는 예외적으로 높은 배당 수익률을 제공하지만 투자자는 기본 유가에 따라 배당금이 매월 크게 달라질 수 있음을 명심해야 합니다. 2019-2020년의 극도로 약한 유가는 ​​PermRock에게 중요한 도전이었습니다.

반대로, PermRock Royalty Trust는 석유 가격이 현재 수준에서 크게 상승하면 대규모 석유 메이저보다 훨씬 더 많은 혜택을 볼 수 있습니다. 실제로 최근 유가 상승으로 PermRock은 2021년 배당금 증가를 재개할 수 있었습니다.

따라서 이 트러스트는 더 높은 미래 유가에 대해 확신하고 Permian Basin의 오일 붐에 노출되기를 원하는 사람들에게 이상적입니다.

요약하면, 이 신뢰는 통합 석유 회사보다 석유 가격에 훨씬 더 많은 영향을 미치므로 긍정적인 시나리오(유가 상승)에서는 훨씬 더 긍정적이고 에너지 부문이 침체될 경우 훨씬 더 불리합니다.

향후 몇 년 동안 석유 가격이 현재의 합리적인 수준으로 유지될 것이라고 가정하면 PermRock Royalty Trust는 생산 증가와 높은 유가 덕분에 주당 수익이 연평균 약 5% 증가할 것으로 예상할 수 있습니다.

PermRock의 자산은 미국에서 가장 많은 석유를 생산하는 지역인 Permian Basin에 있습니다. 그러나 석유 로열티 트러스트는 이 지역의 호황을 누리는 생산에 노출되기에 좋지 않은 방법입니다. 우리는 투자자들이 전통적인 석유 및 가스 생산업체 또는 미드스트림 회사에 훨씬 더 유리할 것이라고 믿습니다.

2020년에 몇 개월 동안 배당금을 중단하는 것은 신중한 조치였으며, 배당금이 복원되었지만 향후 배당금이 이전 최고치로 돌아오지 않을 것으로 예상합니다.

결론

PermRock 로열티 트러스트는 약세 유가 환경과 글로벌 석유 수요를 억제한 코로나바이러스 대유행을 포함하여 지난 몇 년 동안 많은 어려움을 겪었습니다. 이 신탁은 예외적으로 높은 배당 수익률을 제공하며 유망한 성장 전망과 함께 미국에서 가장 많은 석유 생산 지역에서 운영됩니다.

우리는 단기적으로 에너지 부문에서 또 다른 침체를 예상하지 않기 때문에 신탁이 지속적으로 높은 배당 수익률을 제공할 것이라고 믿습니다. 그럼에도 불구하고 신탁의 다각화되지 않은 비즈니스 모델과 유가에 대한 극적인 의존으로 인해 투자자는 포트폴리오의 많은 부분을 이 주식에 할당해서는 안 됩니다.

또한, 신탁의 짧은 역사는 합리적인 수준의 배당금 안전성과 일관성을 원하는 투자자에게 많은 것을 남깁니다.