미국 월 배당주

미국 월배당주 추천 분석 - 메인 스트리트 캐피털 Main Street Capital(MAIN)

GarciaHD1 2021. 7. 10.

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간단히 말해서, 비즈니스 개발 회사(BDC)는 소득 투자자들에게 현재 수익률의 훌륭한 원천이 될 수 있습니다. 여기서 BDC 목록을 볼 수 있습니다.

Main Street Capital Corporation(메인 스트리트 캐피털 코퍼레이션)이 그 좋은 예이다. 이 BDC는 현재 연간 배당수익률이 6.7%입니다. 반기별 배당금이 2개 추가되면서 현재 수익률은 8%다. 더 나은 것은, 메인 스트리트 캐피털사가 매달 배당금을 지급한다는 것입니다.

주식의 높은 배당수익률과 월납이 증권 수준의 소득투자자들에게 확실한 선택입니다. 하지만 기반 비즈니스의 강점은 어떨까요?

투자자들에게 다행인 것은 메인 스트리트 캐피탈의 사업이 잘 되고 있는 것 같습니다. 이 기사에서는 메인 스트리트 캐피털사의 투자 전망을 자세히 다룰 것입니다.

사업 개요

Main Street Capital Corporation은 자본 구조의 변혁을 모색하는 하위 중간 시장 기업(연간 5천만 달러에서 5천만 달러 사이의 수익을 가진 기업)의 부채 및 지분 투자자로 운영되고 있습니다. BDC는 부채와 자본 모두에 투자할 수 있는 능력을 갖추고 있어 사채나 사모에만 투자하는 기업에 비해 상당한 이점이 있습니다.

메인 스트리트 캐피탈도 중간시장 기업(하위 중간시장 기업이 아님)의 사채에 투자하고 자산운용 자문사업도 싹트고 있습니다.

BDC의 기업 구조는 다소 단순합니다. Main Street Capital Corporation은 다음과 같은 세 가지 펀드를 운영하고 있습니다.

• 메인 스트리트 메자닌 펀드입니다.

• Main Street Capital II Fund입니다.

• Main Street Capital III Fund입니다.

메인 스트리트 캐피털사는 자체 투자펀드의 운용사이기 때문에 관리 수수료가 최소한으로 유지되기 때문에 펀드 운용을 아웃소싱하는 경쟁사들에 비해 비용에 따른 경쟁우위를 갖게 된다.

메인 스트리트 캐피털사의 보유 자산은 거래 유형과 지역 모두에 따라 매우 다양합니다. 거래 유형별로 보면 BDC는 재투자 및 차입매수를 통해 대부분의 거래를 취득합니다. 지역별로는 미국 서남부(26%)와 미국 서부(25%)만이 전체 투자자본의 4분의 1 이상을 차지하고 있습니다.

메인 스트리트 캐피탈 주식회사도 업종별 다양화 정도가 매우 높습니다. BDC의 투자 포트폴리오에서 가장 큰 업계를 대표하는 기업은 기계류(8%)이며 건설 및 엔지니어링, 미디어, IT 서비스(5%)입니다.

성장 전망

Main Street Capital Corporation의 성장 전망은 투자 수익률을 견인하기 위한 고유한 전략에서 비롯됩니다. 주식을 소유한 투자자는 세 가지 방법으로 보상을 받습니다. 첫째, BDC는 높은 월별 배당금을 유지하며 시간이 지남에 따라 이를 증가시킵니다.

둘째, BDC는 투자자들에게 더 많은 보상을 주기 위해 정기적으로 추가 배당금을 지급합니다. 주요 주주들은 6월에 0.24달러의 배당금을 추가로 받았고 12월에는 주당 0.25달러의 배당금을 추가로 받았습니다. 마지막으로, Main Street Capital Corporation은 우수한 투자 수익률을 사용하여 시간이 지남에 따라 순자산 가치를 증가시켜 회사의 주주들에게 보안 차원에서 자본이익을 창출합니다.

비즈니스 차원에서, 메인 스트리트 캐피털사의 성장은 경제의 하위 중간 시장 부문에 대한 전문지식에 의해 추진될 것입니다.

메인 스트리트 캐피털사의 주요 기폭제는 새로운 자산 관리 사업의 성장입니다. 2012년 5월, MOIN이 HMS Income Fund 투자자문사와 자문 계약을 체결하면서 BDC의 자산관리 사업이 탄생했습니다.

Main Street Capital Corporation은 두 가지 측면에서 이점이 있습니다. 첫째, BDC는 상당한 수익 증가를 받습니다. Main은 투자 어드바이저의 기본 관리비 및 인센티브 수수료의 50%를 받습니다. 이는 총 자산의 1%에 해당합니다.

둘째로, Main Street Capital Corporation은 외부 고객을 고용함으로써 운영 비용이 크게 증가하지 않습니다. 고정된 비용을 유지하면서 수익을 증가시키면 순이익이 증가하고 주주 수익률이 높아집니다.

결론적으로, Main Street Capital Corporation은 업계 하위의 중간 시장에 대한 전문지식을 보유하고 있으며 강력한 운영 레버리지가 가능한 신생 자산 관리 사업을 보유하고 있습니다. 이러한 요인들은 가까운 장래에 BDC의 성장을 견인할 것입니다.

타사와의 경쟁 우위 & 경기 침체에서의 성과

투자 관리자로서, 메인 스트리트 캐피털사의 주요 경쟁 우위는 거래 소스 및 자금 조달에 사용되는 인재에서 비롯됩니다.

회사의 고위 경영진은 창사 이래 큰 변화가 없었습니다.

이 회사의 CEO인 빈스 포스터는 2007년 IPO 이후 자리를 지켜왔고 이전에 메인 스트리트 캐피털사의 전신에서 근무했습니다.

MAIN의 고위 경영진 팀에서도 비슷한 수준의 수명을 볼 수 있습니다. Main Street Capital Corporation은 또한 비용 기반의 경쟁 우위를 가지고 있습니다. 내부 관리형 개인 투자자인 Main은 외부 관리형 투자자에 비해 운영비가 상당히 낮아 순이익 향상에 도움이 됩니다.

앞서 언급했듯이, 메인 스트리트 캐피털사는 더 낮은 중간 시장 사채 및 주식 부문에서의 독특한 전문성 때문에 지속적인 경쟁 우위 또한 가지고 있습니다. 이 부문은 일반적으로 시중 은행이 대출하기에는 너무 작지만 소매 은행의 중소기업 대표가 대출하기에는 너무 큽니다.

MAIN은 사랑받지 못하는 이 민간 기업 그룹에 자금을 투입함으로써 대형 시중은행에 비해 큰 규모의 수익을 실현할 수 있습니다. 낮은 중간 시장에서의 경쟁 부족은 메인 스트리트 캐피털사가 종종 공공 시장에서 전례 없는 가치로 투자할 수 있다는 것을 의미합니다(4.5x-6.5x EBITDA는 메인 투자 정보 페이지에서 인용됨).

금융시장이 어려울 때 투자자들이 손실을 줄이기 위해 자금을 끌어모을 가능성이 높기 때문에 금융회사와 자산운용사들은 종종 경기 침체에 취약합니다. 그렇기에 Main은 개인적인 거래에 투자하고 있으며 뮤추얼 펀드와 같은 종류의 유동성이 부족합니다. 따라서, 메인 스트리트 캐피탈사는 불황을 적당히 회복할 것으로 예상됩니다.

비록 메인 스트리트 캐피털 코퍼레이션이 마지막 불황 직전에 공개되었지만, 이 어려운 운영 기간 동안 이 회사는 좋은 실적을 거두었습니다.

• 순투자-주식당 소득 2007 – $0.76입니다.

• 주당 순투자수익 2008 – 1.15달러(51% 증가)입니다.

• 주당 순투자수익 2009 – $0.92(20% 감소)입니다.

• 2010년 주당 순투자 수익 – 1.16달러(26% 증가)입니다.

• 주당 순투자수익 2011 – 1.69달러(46% 증가)입니다.

• 2012년 주당 순투자 수익 – 2.01달러(19% 증가)입니다.

분배 가능한 순이익의 관점에서 본 회사의 재무 결과도 인상적이었어요.

• 분배 가능 순 투자 수익 2007 – $1.10입니다.

• 분배 가능한 순 투자 수익 2008 – $1.44(31% 증가)입니다.

• 분배 가능한 순 투자 수익 2009 – $1.50(4% 증가)입니다.

• 분배 가능한 순 투자 수익 2010 – $1.50(변경 없음)입니다.

• 분배 가능한 순 투자 수익 2011 – 1.56달러(4% 증가)입니다.

• 분배 가능한 순 투자 수익 2012 – 1.71달러(10% 증가)입니다.

2008년부터 2009년까지 주당 순투자소득이 감소한 반면, 메인 스트리트 캐피탈은 이듬해 다시 성장세로 돌아섰습니다. 더 중요한 것은, 2010년 소득 투자자들에게 있어, 분배는 일반적으로 평탄한 분배에 대한 절약량을 증가시켰다는 것입니다.

주당순투자소득은 2019년 4% 감소했지만 분배는 2% 성장했습니다. 다음 경기 침체기에 Main은 보수적인 자본 구조로 이득을 볼 것입니다. 투자자들은 2017년이나 2018년에 만기가 도래한 부채가 없어 이 기간 동안 회사에 유연성을 부여했다는 점에도 주목해야 합니다. 모두 말해두지만, 메인 스트리트 캐피탈사는 상당히 불황에 강한 것 같습니다.

밸류에이션 & 기대 수익

메인 스트리트 캐피탈은 2009년부터 2019년까지 연간 8%의 순투자 수익을 올렸습니다. 보수적으로 2025년까지 순투자수익은 연평균 4% 성장할 것으로 예상하고 있습니다.

지난 10년 동안 메인 스트리트 캐피탈은 평균 순투자수익률 15로 거래되었습니다. 현재 주가 및 예상 순투자수익 2.47달러를 기준으로 볼 때, 주식의 순투자수익은 15배이다.

따라서, 향후 5년간 총 수익률에는 가치가 반영되지 않을 것으로 예상됩니다. 높은 배당수익률은 메인스트릿의 총 수익률의 대부분을 차지할 것으로 예상되며, 주당 NII 성장의 기여도는 더 적을 것으로 예상됩니다.

예상 연간 총 수익은 다음과 같습니다.

• 7.9%의 배당수익률(추가 배당)입니다.

• 순투자-수익 증가율 4%입니다.

메인 스트리트 캐피털 주식은 2025년까지 연 11.9%의 수익률을 제공할 수 있을 것으로 기대합니다.

-2020년-

예상 총 연간 수익은 다음과 같습니다.

배당수익률 6%(추가 배당 포함)
2% 순 투자 소득 성장
-3.3% 평가 배수 감소

Main Street Capital의 주식은 2026년까지 총 연간 수익률을 4.7%로 제공할 수 있을 것으로 예상합니다. 이것은 Main Street 주식에 대한 보기 흉하지 않지만 괜찮은 예상 수익률입니다.

-2021년-

결론

비록 메인 스트리트 캐피털사는 대부분의 배당 성장 투자자들에게는 장외이지만, 이 BDC는 상당한 주주 수익률을 달성한 강한 이력을 가지고 있다.

이 회사는 낮은 중간 시장 부문의 우수한 투자 관리 실적과 전문지식으로 인해 사모 및 부채 산업에서 강력한 경쟁 우위를 점하고 있습니다.

또한, 메인 스트리트 캐피털사는 예외적으로 주주 친화적입니다. 이 주식의 높은 수익률과 월별 배당금은 적절한 소득 투자자가 될 수 있습니다.