미국 주식 투자 전망

미국 자동차 부품 관련 주식 TOP 4 분석

GarciaHD1 2021. 9. 23.

자동차 부품주는 지난 5년 동안 주주들에게 긍정적인 수익을 가져다주었습니다. 이 기간 동안 AutoZone(AZO)과 O'Reilly Automotive(ORLY)는 16% 이상의 연간 총 수익을 제공했습니다. 한편, Advance Auto Parts(AAP)와 Genuine Parts Company(GPC)는 지난 5년 동안 연 7%를 약간 넘는 수익률을 기록했습니다.

양호한 수익률의 주요 원인은 자동차 부품 시장의 현황이다. 이 시장은 고도로 세분화되어 있기 때문에 4대 자동차 부품주는 소규모 사업자가 불가능한 규모의 경제 덕분에 소규모 사업체로부터 지속적으로 시장 점유율을 확보하고 있습니다.



또한 소비자들은 이전보다 훨씬 더 오랫동안 자동차를 도로에 두고 있습니다. 미국 자동차의 평균 연령이 높아지면서 자동차 부품 주식이 번성할 수 있는 최적의 환경이 조성되고 있습니다.

이 기사의 4개 주식 중 2개는 주주에게 배당금을 지급합니다. 600개 이상의 순환 소비재 전체 목록에서 찾을 수 있습니다.
이러한 세속적 추세로 인해 지난 10년 동안 이례적인 수익이 발생했지만 지난 2년 동안 이 사업에서 경쟁이 치열해졌습니다. 주요 전환점은 아마존(AMZN)이 이 시장에 보다 적극적으로 진출하기로 한 결정이었습니다.

그러나 경쟁이 가열되고 2020년이 코로나바이러스 대유행으로 어려운 한 해였지만 자동차 부품 소매업체는 2021년에 다시 성장했습니다.

이 기사에서는 4대 자동차 부품주의 실적 성장, 배당금 및 예상 밸류에이션 확장 또는 축소를 예측하여 5년 예상 연간 수익률을 비교합니다.

 

 

 

 

목차

북미 4대 자동차 부품 주식은 5년 예상 총 연간 수익률에 따라 가장 낮은 것부터 높은 순서대로 아래에 순위가 매겨져 있습니다.

아래 링크를 클릭하면 기사의 특정 섹션으로 이동할 수 있습니다.

  • Car Part Stock #4: Advance Auto Parts (AAP)
  • Car Part Stock #3: Genuine Parts (GPC)
  • Car Part Stock #2: AutoZone (AZO)
  • Car Part Stock #1: O’Reilly Automotive (ORLY)

 

 

 

 

Car Part Stock #4: Advance Auto Parts (AAP)

  • 5-year expected annual returns: 5.6%

Advance Auto Parts는 DIY 및 전문 고객 모두에게 서비스를 제공하는 선도적인 자동차 애프터마켓 부품 공급업체입니다. 미국, 캐나다, 푸에르토리코 및 버진 아일랜드에 4,700개의 매장과 215개의 Worldpac 지점이 있습니다.

Advance Auto Parts는 위에서 언급한 동료들과 눈에 띄는 차이점이 있습니다. 우선, 동종 업체들이 성장 기록에서 모범적인 일관성을 보인 반면, Advance Auto Parts는 지난 10년 동안 수익에서 뚜렷한 변동성을 보였습니다.

그래도 Advance Auto Parts는 동료 그룹과 마찬가지로 긍정적인 산업 펀더멘털을 활용할 수 있는 강력한 위치에 있습니다.

Source:   Investor Presentation

 

2021년 8월 24일 Advance Auto Parts는 2021년 7월 17일에 끝나는 기간에 대한 2021년 2분기 결과를 보고했습니다(회사의 회계 연도는 12월 말에 가장 가까운 토요일에 끝남). 분기 순매출은 26억 달러로 2020년 2분기 대비 5.9% 증가했으며, 이는 유사한 매장 매출이 5.8% 증가했기 때문입니다.

조정 순이익은 1년 전 기간의 2억 460만 달러 또는 주당 2.95달러와 비교하여 2억 2,150만 달러 또는 주당 3.40달러였습니다.

우리는 AAP 주식이 향후 5년 동안 연간 5.6%의 수익률을 보일 것이라고 믿습니다.

 

 

 

 

 

Car Part Stock #3: Genuine Parts (GPC)

  • 5-year expected annual returns: 6.0%

Genuine Parts는 자동차 및 산업용 교체 부품의 선도적인 유통업체입니다. 미국, 멕시코, 캐나다, 호주, 영국 및 기타 국가에서 활동하고 있습니다. Genuine Parts는 60년 연속 배당금을 늘려 배당금 왕이 되었습니다.

회사는 부러워할만한 성장 기록을 가지고 있습니다. 아래 이미지는 지난 10년간 소매업체의 인상적인 성과를 보여줍니다.

Source:   Investor Presentation

 

Genuine Parts Company는 1928년에 설립되었으며 그 이후로 자동차 및 산업 부품, 전기 재료 및 일반 비즈니스 제품을 판매하는 거대한 대기업으로 성장했습니다.

Genuine Parts는 2021년 7월 22일에 2분기 실적을 게시했으며 결과는 매출과 이익 모두에서 예상보다 좋았습니다. 매출은 48억 달러로 전년 대비 25% 증가했습니다. 이익은 비교 가능한 매출의 20% 증가, 인수로 인한 이익 1.5%, 유리한 통화 환산으로 인한 이익 4%로 인한 것입니다.

우리는 GPC 주식이 예상되는 연간 주당 순이익 6.0% 덕분에 향후 5년간 연평균 6%의 수익률을 제공할 것으로 믿습니다. 여기서 주가는 약간 과대평가된 것으로 보이며, P/E 배수 하락으로 인한 마이너스 수익이 2.7% 배당 수익률을 본질적으로 상쇄할 것으로 생각합니다.

 

 

 

 

 

Car Part Stock #2: AutoZone (AZO)

  • 5-year expected annual returns: 6.1%

AutoZone은 미국 자동차 부품 및 액세서리의 선두 소매업체이며 현재 미국, 멕시코 및 브라질에 6,000개 이상의 매장을 보유하고 있습니다.

AutoZone은 예외적인 성장 기록을 가지고 있습니다. 확실히 2017년 초까지 41분기 연속 두 자릿수 속도로 주당 순이익이 성장했습니다. 이 회사는 지난 10년 동안 주당 순이익을 2011회계연도 $19.47에서 2017년 $95.19로 5배 늘렸습니다. 최근 마감된 2021 회계연도. 우리는 회사가 미래 성장을 위한 충분한 여지가 있다고 믿습니다.

AutoZone은 상업 시장의 파편화로부터 이익을 얻었지만 경영진은 확장 계획을 매우 성공적인 방식으로 실행한 것에 대해 칭찬을 받아야 합니다.

AutoZone은 2017년 주당 순이익의 두 자릿수 성장률을 기록한 다년간의 행진이 끝난 2017년에 현저한 감속을 보였습니다. 경영진은 감속에 대한 구체적인 이유를 밝히지 않았지만 경쟁이 심화된 것은 분명했다.

시장이 아마존이 AutoZone의 사업을 방해하고 있다고 두려워하면서 주가는 단 7개월 만에 약 40% 하락했습니다.

그러나 회사는 지난 몇 년 동안 견고한 성장 궤도로 돌아 왔습니다. 일부 신규 매장 오픈, 낮은 한 자릿수 동일 매장 매출 성장, 규모의 경제를 통한 소폭의 마진 확대, 공격적인 자사주 매입 덕분에 주당 순이익이 증가하고 있습니다.

예를 들어, 2021 회계연도에 AutoZone은 매출이 15.8% 증가한 146억 달러를 기록했습니다. 주당 순이익은 전체 회계 연도에 32.3% 증가한 $95.19입니다.

자사주 매입은 AutoZone의 강력한 EPS 성장의 주요 원인이었습니다. 회사는 보통주 260만 주를 주당 평균 1,303달러에 34억 달러에 환매했습니다. 2021 회계연도 말에 AutoZone은 현재 주식 환매 승인에 따라 4억 1,760만 달러가 남아 있었습니다.

AutoZone은 시장에서 가장 효율적인 주식 환매 프로그램 중 하나를 보유하고 있습니다. 대부분의 기업은 호황기에는 자사주를 환매하지만 불황기에는 자사주 매입을 중단하는 경향이 있습니다.

2022년 예상 EPS $89.72를 기준으로 AZO의 주식은 18.3의 선도 P/E 비율로 거래됩니다. AZO 주식에 대한 우리의 적정 가치 추정치는 10년 평균과 거의 같은 15의 P/E입니다. 따라서 P/E가 감소하면 향후 5년 동안 연간 수익이 -3.9% 감소할 수 있습니다.

우리는 향후 5년 동안 연간 EPS 성장률이 10%가 될 것으로 예상합니다. 회사는 현재 배당금을 지급하지 않아 연간 총 기대 수익률은 6.1%입니다.

 

 

 

 

Car Part Stock #1: O’Reilly Automotive (ORLY)

  • 5-year expected annual returns: 7.1%

O'Reilly는 1957년 O'Reilly 가족에 의해 설립되었으며 미국에서 가장 큰 자동차 애프터마켓 부품 및 액세서리 전문 소매업체 중 하나로서 DIY 및 전문 서비스 제공자 시장 모두에 서비스를 제공합니다.

이 회사는 47개 주에 5,700개 이상의 매장을 보유하고 있습니다. 인상적인 성장 기록에도 불구하고 O'Reilly는 주주들에게 배당금을 지급하지 않습니다.

O'Reilly는 예외적인 성장 기록을 가지고 있습니다. 1993년 IPO 이후 매년 기록적인 매출과 수익을 올렸습니다. 더욱이, 10년 이상 동안 주당 순이익이 두 자릿수 속도로 성장했습니다. 이 보기 드문 성과는 경영의 질과 비즈니스 모델의 강점을 입증합니다.

사실, IPO는 1993년 IPO 가격 $2.19에서 현재 수준인 주당 $600 이상으로 상승하여 엄청난 수익을 제공했기 때문에 역사상 가장 성공적인 IPO 중 하나입니다.

회사는 시장의 높은 세분화로 인해 큰 혜택을 받았습니다. O'Reilly가 계속 성장할 여지는 여전히 충분합니다.

O'Reilly는 지난 10년 동안 주당 순이익이 매년 20% 이상 성장했습니다. 이 회사는 코로나 바이러스 전염병으로 미국 경제가 침체에 빠졌던 2020년에도 계속 성장했습니다. 2021년은 O'Reilly에게 또 다른 성장의 해였습니다.

가장 최근 분기에 비교 가능한 매장 매출은 9.9% 증가한 반면 주당순이익은 17% 증가했습니다. 연초부터 현재까지 EPS는 작년 같은 기간에 비해 39% 증가했습니다.

위의 모든 사항을 감안할 때 O'Reilly가 향후 5년 동안 평균적으로 주당 순이익을 약 10.0% 증가시킬 것으로 예상하는 것이 합리적이라고 생각합니다. 또한, 2021년 예상 EPS $27.65를 기준으로 하여 현재 주가는 22의 주가수익비율(PER)에서 거래되고 있습니다. 향후 5년 동안 해당 주가가 추정 공정이익 배수인 19.0에 근접하면 다음과 같은 비용이 발생합니다. 2.9% 연간 밸류에이션 수축.

전반적으로 주가는 10%의 연간 주당 순이익 성장 덕분에 향후 5년 동안 7.1%의 연평균 수익률을 제공할 것으로 보이며, 이는 P/E 배수 감소로 부분적으로 상쇄될 것입니다.

연간 7.1%의 예상 수익률을 자랑하는 ORLY는 현재 최고의 자동차 부품 주식입니다.

 

 

 

 

결론

주요 자동차 부품주는 미국의 노후화된 차량이라는 견고한 산업 순풍을 가지고 있습니다. 소비자가 자동차를 더 오래 보유함에 따라 노후된 자동차는 더 자주(그리고 더 비싼) 수리를 필요로 합니다. 따라서 우리는 모든 주요 자동차 부품 주식에 대해 플러스 총 수익률을 기대합니다.

그렇긴 해도 우리는 O'Reilly가 높은 주당 순이익 성장과 적당한 가치 평가 덕분에 향후 5년 동안 계속해서 가장 높은 위험 조정 수익률을 제공할 것이라고 믿습니다.

동시에, Genuine Parts는 퇴직자와 같은 소득 투자자에게 가장 매력적인 주식일 수 있습니다. 이는 순정부품이 전체 주식시장에서 연간 배당증가율이 가장 긴 종목 중 하나인 동시에 자동차 부품주 중 배당수익률이 가장 높기 때문이다.

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