속담에도 있듯이, 어떤 것이 사실이라고 하기에는 너무 좋아 보이면, 그것은 보통 그것일 뿐입니다. 이것은 종종 비정상적으로 고수익 배당주에 적용될 수 있습니다.
예를 들어, Stellus Capital Investment Corp. (SCM)의 배당수익률은 9.7%로 표면적으로는 매우 매력적입니다. S&P 500 지수는 평균 2%에 불과합니다.
스텔러스는 배당수익률이 5% 이상인 400여 개에 불과한 주식 중 하나다.
그뿐만 아니라, 스텔러스는 대부분의 회사들처럼 매 분기보다 매달 배당금을 지불합니다. 이는 현재 40개월에 불과한 배당주가 있기 때문에 스텔러스를 돋보이게 하는 데 도움이 됩니다.
하지만 상대적으로 저금리 환경에서는 두 자릿수 배당수익률이 매우 매력적이지만 투자자들은 배당이 지속 가능한지 확인해야 합니다.
스텔러스는 지급률이 매우 높아서 거의 100%에 가깝습니다. BDC로서 Stellus는 본질적으로 모든 수입을 분배해야 하기 때문에, 그것의 지불 비율은 항상 높을 것입니다.
그러나, 분배 삭감이 올지도 모르는 조짐에 대해 회사의 수익 실적을 주의 깊게 관찰하는 것이 투자자들의 가장 이익입니다.
사업 개요
Stellus는 Business Development Company, 또는 BDC입니다. 주로 성장 주기에서 초기 단계에 있는 소규모 민간 기업에 투자합니다.
Stellus는 중간 시장 투자 회사이며, 민간 중간 시장 기업에 지분과 부채를 투자한다.
그 회사의 포트폴리오가 5억 달러에 육박하고 있습니다. 일반적으로 각 회사에 1,000만 달러에서 3,000만 달러의 비교적 적은 금액을 투자하며, EBITDA가 긍정적인 회사에 밑돈을 씁니다.
또한 지리적으로나 산업 집중 측면에서 매우 다양한 투자 포트폴리오를 보유하고 있습니다.
스텔러스는 1리엔, 2리엔, 유니트란체, 메자닌 금융 등 다양한 부채 투자를 할 것입니다.
이 투자는 비즈니스 서비스, 산업, 의료, 기술, 에너지, 소비자 제품 및 금융을 포함한 다양한 산업에 투자됩니다.
투자 자본은 인수, 성장 투자 등을 포함한 광범위한 용도로 사용됩니다.
Stellus는 등록된 투자 자문가인 Stellus Capital Management LLC에 의해 외부 관리됩니다.
회사는 절제된 투자 전략을 따르고 있습니다. 검토된 거래의 2% 미만이 마감되었습니다. 그 회사는 상대적인 선택성으로 최고 품질의 투자에 집중할 수 있습니다.
그것은 또한 회사가 필요한 것보다 훨씬 더 많은 투자 기회를 가지고 있다는 것을 의미하며, 최고의 투자만을 선정할 수 있는 능력을 향상시킵니다.
Stellus는 특히 1리엔, 2리엔, 무담보 채무 투자로부터 높은 수익률을 창출합니다.
Stellus는 지난 4분기 현재 포트폴리오 구성보다 더 많은 1리엔 부채를 발생시켰으며, 이는 리스크 프로필을 낮추고 있음을 나타냅니다.
이는 시간이 지남에 따라 평균 포트폴리오 수익률을 약간 낮출 것이지만, 리스크를 낮춘다는 것은 투자자들에게 분명 한탄하지 않을 것입니다.
다음은 회사의 성장 전망을 살펴보겠습니다.
성장 전망
Stellus의 강력한 촉매제는 증가하는 투자 포트폴리오입니다. 2018년에 Stellus는 2억 7천 8백만 달러의 신규 투자를 시작했습니다.
그것은 또한 1억 3천만 달러의 순 신규 활동으로 1억 4천 8백만 달러의 수익금을 받았습니다. 우리는 향후 몇 년 동안 지속적인 성장을 주요 성장 촉매로 보고 있습니다.
Stellus는 지난 5년간 투자 포트폴리오가 빠른 속도로 증가하여 투자 수익을 높일 수 있었습니다.
그 회사는 위에서 언급한 포트폴리오 활동 덕분에 2018년에 상당한 성장을 했습니다. 그 회사는 현재 57개의 다른 회사들을 연말 현재 포트폴리오에 가지고 있습니다.
좋은 소식은 투자 포트폴리오가 회사의 순자산 가치와 마찬가지로 지속적으로 성장한다는 것입니다. 2018년 말 NAV는 14.09달러로 현재 주가와 본질적으로 동일합니다. 지속적인 성장은 배당 확대에도 도움이 될 수 있습니다.
Stellus의 또 다른 잠재적 촉매제는 더 높은 이자율일 수 있습니다. 주요 부채 투자자인 Stellus는 향후 투자 수익률의 증대를 통해 이익을 얻을 수 있습니다.
그 회사는 이미 투자로부터 높은 수익률을 거두는 데 능숙합니다. 전체 포트폴리오의 가중 평균 수익률은 2018년 말 기준으로 10.9%였다.
게다가 회사의 포트폴리오도 거의 전적으로 변동금리이다. 이는 상승하는 속도 환경에서는 긍정적이지만, 이러한 지렛대는 두 가지 방식으로 모두 작동합니다.
긍정적인 측면에서는 Stellus의 포트폴리오가 위험 회피적이며, 90%는 상위 두 단계의 신용위험에서 나옵니다. 이것은 Stellus가 약간 낮은 수율을 받아들이지만 수익을 창출할 수 있는 더 안정적인 플랫폼을 가지고 있다는 것을 의미합니다.
최근의 포트폴리오 활동으로 볼 때 신용 리스크가 시간이 지날수록 개선될 것으로 기대합니다.
배당 분석
배당주에 관한 한, 스텔러스는 일반적인 선택이 아닙니다. 6년 동안만 배당금을 지급했을 뿐, 아직 일관성의 긴 행적을 개발하지 않았다는 의미이다.
Stellus는 현재 주당 0.1133달러의 월별 배당금을 지급하고 있으며 이는 연간 1.36달러의 지급액에 해당합니다. 이는 스텔러스가 배당금을 늘리거나 줄이지 않았기 때문에 주식 거래 초기부터 바뀌지 않았습니다.
순투자수익은 2018년 한 해 동안 주당 1.42달러로 배당성향이 96%로 나타났습니다. 이것은 현재의 배당금 지급이 지속가능하지만, 간신히 유지되고 있다는 것을 의미합니다. BDC는 사실상 모든 소득을 분배해야 하므로 스텔러스의 지급 비율은 항상 높습니다.
그럼에도 불구하고, 그 회사는 많은 공간을 가지고 있지 않습니다. 투자소득이 다소 감소하더라도 지급률이 100% 이상으로 상승할 수 있어 잠재적으로 지속 불가능한 배당금 지급을 예고하고 있습니다.
스텔러스의 최근 결과에서 알 수 있듯이 투자를 계속 늘리는 것이 매우 중요합니다.
스텔러스는 고위험 고수익 배당주이다. 회사의 성장이 제 궤도에 오르면 투자자들은 배당금만으로 10%의 수익률과 함께 주가 상승으로 인한 시세차익도 얻을 수 있습니다.
비록 회사가 배당을 유지한다고 해도, 투자자들은 향후의 배당 증가 측면에서 많은 것을 기대해서는 안 됩니다. 순투자 증가율이 부진했고 6년 동안 보수가 동일했던 점을 감안하면 가까운 장래에 보수가 더 늘어날 기폭제는 보이지 않습니다.
결과적으로, Stellus는 배당 성장 투자자들에게 매력적인 투자가 아닙니다. 당장 소득을 찾는 투자자들에게 어필하고 있지만, 리스크에 대한 내성이 상당히 높은 투자자만이 주식을 사는 것을 고려해야 합니다.
다른 BDC와 마찬가지로, 회사의 결과가 하락할 경우 배당 감소가 발생할 가능성이 큽니다.
결론
Stellus는 거의 10%의 배당 수익률과 성장 잠재력을 측정하기 때문에 매력적인 선택이 될 수 있습니다.
게다가, Stellus는 매달 배당금을 지급하고 있습니다. 이것은 재투자된 배당금의 복합효과를 높이고, 생활비 배당에 의존하는 사람들에게 주식의 매력을 높여줍니다.
물론 회사의 성장 계획이 성공할 것이라는 보장은 없고, 지급률이 100%에 육박하는 등 오차범위가 크지 않습니다.
이에 따라 투자자들은 재무 결과가 악화될 경우 향후 배당금 삭감 리스크를 감수해야 합니다. 이 위험을 감수할 의지가 있는 투자자만이 주식을 사는 것을 고려해야 합니다.
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