미국 월 배당주

미국 월배당주 추천 분석 - Gladstone Capital Corporation(GLAD)

GarciaHD1 2021. 9. 1.

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비즈니스 개발 회사 또는 BDC는 소득 창출에 초점을 맞춘 사람들에게 매력적인 투자 수단입니다. 그들은 일반적으로 수익의 대부분을 주주들에게 분배하고 그 결과 일반적으로 수익률이 매우 높습니다.

글래드스톤 캐피털 코퍼레이션(GLAD)은 현재 배당수익률이 10%를 넘는 BDC입니다. 배당수익률이 5% 이상인 200개 이상 종목 중 하나다. 여기에서는 5% 이상의 기존 수익률 주식의 전체 목록을 볼 수 있습니다.

글래드스톤 캐피털의 배당수익률이 나머지 시장보다 높습니다. S&P 500 지수는 평균 2%를 조금 넘는 배당수익률로 글래드스톤 캐피털의 5분의 1에도 못 미칩니다.

그러나 기반 사업이 취약하거나 배당이 삭감될 위험이 있는 경우에는 높은 수익률로는 충분하지 않습니다. 이 기사는 글래드스톤 캐피털이 소득 투자자들에게 좋은 투자 옵션인지 아닌지에 대해 토론할 것입니다.

사업 개요

Gladstone Capital은 사업 개발 회사로 운영되며 부채 및 지분 증권에 투자하여 주로 부채 투자에서 수익을 창출합니다. 이러한 투자는 일반적으로 매우 높은 수익률로 다양한 주식(포트폴리오의 10%) 및 채무 상품(포트폴리오의 90%)을 통해 이루어집니다. 대출 규모는 일반적으로 700만~3000만 달러 범위이며 최대 7년까지 가능합니다.

Gladstone Capital은 지속 가능한 마진과 현금 흐름 및 유리한 성장 특성을 가진 안정적인 산업에서 목표를 선택합니다. 회사는 목표 기업의 수익이 최고점과 최저점을 피하기 위해 비주기적 및 비금융적 기업에 중점을 둡니다. 이들은 각각의 산업에서 리더십 위치, 성장 잠재력, 연간 EBITDA가 300만~1500만 달러인 회사입니다.

Gladstone Capital이 주요 목표인 주주들에게 막대한 배당금을 계속 지급하기 위해서는 투자 포트폴리오가 운영 및 금융 비용을 초과하는 이자 및 배당 소득 및 자본 이득을 계속해서 창출하는 것이 중요합니다.

딜 소싱 및 산업 그룹 측면에서 다양한 포트폴리오를 보유하고 있습니다.

이러한 기업에 대한 대출은 보통 7백만 달러에서 3천만 달러 사이이며, 일반적으로 몇 년의 짧은 기간이다. 주식 투자에는 우선주 또는 보통주가 포함됩니다. Gladstone Capital은 부채 투자와 지분 투자 사이에서 90%-10%의 분배를 유지하고자 합니다.

이 회사의 투자 전략 덕분에, 이 회사는 상당한 성장 기회를 기대하고 있습니다.

성장 전망

글래드스톤 캐피탈은 투자 전략 덕분에 강력한 성장률을 보이고 있습니다. 글래드스톤 캐피털의 가장 강력한 성장 촉매 중 하나는 금리 인상입니다. 그 회사는 부채 포트폴리오의 대부분이 변동금리 유가증권이기 때문에 금리 인상의 혜택을 받을 것입니다.

부채 포트폴리오의 약 90%가 변동금리 투자에 묶여 있습니다. 이는 금리 상승이 글래드스톤 캐피털의 투자 수익을 크게 끌어올릴 수 있는 잠재력을 가지고 있다는 것을 의미합니다.

회사에 따르면 (LIBOR로 측정한) 금리가 100 베이시스 포인트 상승하면 글래드스톤 캐피털의 순이자수익은 매년 7억7600만 달러씩 증가할 것이라고 합니다. 순이자 수입 기준으로 보면, 이익은 거의 5억 달러에 이를 것입니다. 물론 이자율의 하락은 위험회피활동으로 인한 영향이 완화되기는 하지만 그 반대 효과를 가지고 있습니다.

중요한 것은 글래드스톤 캐피털의 포트폴리오가 금리 하락으로부터 보호되고 있다는 점입니다. 200bps 이상 하락하면 순이자수익은 소폭 감소할 뿐입니다. 다시 말해, 글래드스톤 캐피털은 금리 향방에 있어 본질적으로 하한선이 없는 상승 잠재력을 모두 가지고 있습니다. 이것은 최근의 금리 인하를 고려할 때 중요합니다.

글래드스톤 캐피탈은 2월 초에 1분기 재무 결과를 보고했습니다. 640만 달러의 순투자수익은 작년 같은 분기에 비해 소폭 증가했습니다. 투자수익은 전년 대비 4.4% 감소했지만, 이후 운영비와 수수료의 9.6% 감소로 상쇄됐습니다.

순자산가치는 전년 대비 1.7% 감소한 주당 8.08달러를 기록했습니다. 포트폴리오 투자 활동은 지속적으로 가속화되고 있으며, 이는 장기적으로 순자산 가치를 증가시키는 데 도움이 될 것입니다.

그 회사는 시간이 지남에 따라 상대적으로 많은 수의 새로운 원산지를 생산해 포트폴리오와 수익 증대에 도움을 주는 습관을 들이고 있습니다.

가중평균이자율은 11%를 넘습니다. 이 두 가지 풍향 모두 글래드스톤 캐피탈에 최근 몇 년 동안 도움을 줬으며 앞으로도 계속 이어질 것으로 보고 있습니다.

배당 분석

글래드스톤 캐피털은 매월 배당금을 지급하는데, 주주들이 매년 12건의 배당금을 받을 수 있는 것은 분기별 4건의 분배보다 더 빈번한 일입니다. 그것은 최근 주당 0.07달러의 월 배당금을 선언했는데, 2009년 4월 이후 이 보수가 이루어지고 있는 곳입니다.

즉, 배당이 삭감되지 않은 상태에서 증액된 지 10년이 넘었습니다. 우리는 글래드스톤 캐피털이 가까운 미래에 분배를 늘릴 것 같지는 않다고 생각합니다. 글래드스톤 캐피탈은 매년 주당 0.84달러의 배당금을 계속 지불하고 있습니다. 현재 주가를 기준으로 볼 때 이는 배당수익률이 12.1%에 해당합니다.

글래드스톤은 보통주로 매월 200건 가까운 현금 분배를 해왔습니다. 월별 배당 일정으로 전환하기 전에 분기별 공통 주식 현금 분배금을 8회 연속 지급했습니다.

따라서, 글래드스톤 캐피탈은 2008-2009년 대불황 때에도 꾸준한 급여 지급 기록을 보유하고 있습니다. 그 회사는 세금 분류와 유리한 펀더멘털 덕분에 높은 수익률을 유지할 수 있습니다. BDC는 모든 과세 대상 소득의 90% 이상을 분배해야 합니다. 이를 통해 법인 수준의 소득세가 없어져 REIT와 마찬가지로 자본 이득이 주주에게 전달될 수 있습니다.

이 회사의 1분기 순투자수익은 주당 0.21달러로 배당금과 정확히 같은 액수이다. 현재 이 회사의 지급 비율은 100%이며, 이는 주주들이 원하는 것보다 안전성이 낮다는 것을 의미합니다. BDC는 거의 모든 소득을 분배하는 세칙 때문에 항상 높은 지급률을 보일 것이지만, 글래드스톤 캐피털이 왜 그렇게 오랫동안 지급액을 올리지 않았는지 쉽게 알 수 있습니다.

이는 빠듯한 성과급 비율인데, 이는 회사가 큰 경기 침체를 지속하고 배당금을 유지하지 못할 수도 있다는 것을 의미합니다. 그 결과, 또 다른 중대한 금융위기가 발생하여 글래드스톤 캐피털의 배당금이 위험에 처할 수 있었습니다. 그렇긴 하지만, 지속적인 경제 성장을 가정할 때, 그것의 배당은 지속 가능한 것으로 보입니다. 그러나 높은 지급 비율은 특히 경기 침체기에 배당금의 지속가능성에 상대적으로 높은 위험을 초래합니다.

결론

투자자들은 하늘 높은 배당수익률에 조심스럽게 접근해야 합니다. 높은 수익률은 BDC 자산 등급에서 흔히 볼 수 있는 것이지만, 지난 몇 년 동안 많은 수익률이 배당금을 삭감했습니다. 한편, 글래드스톤 캐피털 경영진은 배당이 지속가능하다고 계속 믿고 있으며, 분명한 것은, 우리는 배당 삭감이 임박했다고 생각하지 않는다는 것입니다.

하지만, 투자자들은 회사의 향후 실적 보고에 세심한 주의를 기울여야 할 것입니다. 이 회사는 지급률이 매우 빠듯하며 투자 포트폴리오의 실적이 크게 악화될 경우 배당금을 위협할 수 있습니다.

금리가 2020년을 시작하는 등 하락세를 보이고 있고 올해 추가 금리인하 가능성도 제기되면서 글래드스톤캐피탈의 순이자수익은 여전히 도전장을 내밀 것으로 보입니다. 소득 투자자들은 수익률이 매력적이라고 생각할지 모르지만, 우리는 금리 인하에 따른 기대 효과 때문에 주식을 매도로 평가합니다.
-2020년-

투자자들은 높은 배당 수익률에 신중하게 접근해야 합니다. 높은 수익률은 BDC 자산군에서 흔히 볼 수 있지만 많은 사람들이 지난 몇 년 동안 배당금을 삭감했습니다. 그 부분에 대해 Gladstone Capital은 작년에 배당금을 소폭 감소했지만 우리는 또 다른 배당금 삭감이 임박했다고 생각하지 않습니다.

그러나 투자자들은 회사의 향후 수익 보고서에 세심한 주의를 기울여야 합니다. 그것은 매우 엄격한 지불금 비율을 가지고 있으며 투자 포트폴리오의 성과가 크게 악화되면 배당금을 위협할 수 있습니다.

전반적으로 Gladstone Capital은 높은 수익률을 원하는 소득 투자자에게만 매력적입니다.

-2021년-