옆집 재력가

훌륭한 사업에 투자하기 위해서는 먼저 그들을 찾아야 합니다. 워렌 버핏이 나오는 곳이죠.

버크셔 해서웨이의 포트폴리오에는 양질의 고배당 주식들이 가득합니다. 워렌 버핏이 직접 고른 상품을 '싸구려'하여 포트폴리오에 맞는 고품질의 배당주를 찾을 수 있습니다. 그것은 버핏 (그리고 다른 기관 투자자들)이 주기적으로 '13F 파일링'에 보유 자산을 표시해야 하기 때문입니다.

 


참고: Warren Buffet 포트폴리오 보유량은 2020년 3월 31일 버크셔 해서웨이가 가장 최근에 제출한 13F 서류에 기초하고 있습니다.  그 이후로 버핏은 버크셔가 항공사 주식을 모두 팔았다고 말했습니다.  그러나 우리는 13F 파일링에 근거하여 분석했으며, 위의 Excel 시트 다운로드에 항공사 주식을 포함시켰습니다.

이 기사는 2020년 3월 31일 현재 워렌 버핏의 최신 13F 파일링에서 공개된 정보를 바탕으로 상위 20개 종목을 분석합니다.

 

 

 

목차

 

워렌 버핏의 20대 주식 보유 현황 분석은 아래 목차를 통해 건너뛸 수 있습니다. 주식은 최저치에서 최고치까지 총 포트폴리오의 백분율로 나열됩니다.

 

  • PNC Financial Services Group (PNC)

  • The Liberty SiriusXM Group (LSXMK)

  • Amazon.com, Inc. (AMZN)

  • Mastercard Incorporated (MA)

  • Costco Wholesale (COST)

  • General Motors (GM)

  • Visa Inc. (V)

  • VeriSign, Inc. (VRSN)

  • Charter Communications, Inc. (CHTR)

  • The Bank of New York Mellon (BK)

  • DaVita Inc. (DVA)

  • U.S. Bancorp (USB)

  • JP Morgan Chase (JPM)

  • Moody’s Corporation (MCO)

  • The Kraft Heinz Company (KHC)

  • Wells Fargo & Company (WFC)

  • American Express Company (AXP)

  • The Coca-Cola Company (KO)

  • Bank of America Corporation (BAC)

  • Apple Inc. (AAPL)

 

 

 

워렌 버핏 & 배당 주식

 

버핏은 공정하거나 더 나은 가격으로 거래하는 강력한 경쟁우위를 가진 사업에 투자하고 인수함으로써 그의 부를 키웠습니다.

대부분의 투자자들은 워렌 버핏이 품질을 찾는다는 것을 알고 있지만 그가 배당주에 투자하는 정도를 아는 사람은 거의 없습니다.

워렌 버핏의 포트폴리오 중 80% 이상이 배당주에 투자됩니다.
그의 4대 주식은 평균 2.3%의 배당수익률을 가지고 있습니다(그리고 그의 포트폴리오의 64%를 차지합니다).
그의 많은 배당주들이 수십 년 동안 증가하는 배당금을 지불했습니다.
워렌 버핏은 오랜 성공의 기록을 가진 주주 친화적인 사업에 투자하는 것을 선호합니다.

버크셔 해서웨이의 가장 최근 13층 서류에는 몇 가지 주목할 만한 추가 사항과 소급 사항이 있었습니다. 워렌 버핏은 미국 밴코프(+13%)와 PNC금융서비스그룹(+6%)의 지분을 추가했습니다. 몇몇 포지션은 적은 양만큼 줄어들었습니다.

더 중요한 것은, 버핏이 골드만삭스(GS)에 대한 지분을 84%나 줄였다는 것입니다. 버핏은 또한 4대 항공사에 대한 투자를 완전히 포기했습니다.사우스웨스트, 아메리칸, 유나이티드, 델타입니다. 다음의 20개 주식은 워렌 버핏의 가장 큰 20개 주식 포지션을 나타냅니다.

 

 

#20 – PNC Financial Services Group (PNC)

Dividend Yield: 4.0%
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 0.5%
10 Year Total Return CAGR(연평균 수익률): 8.7%

Berkshire Hathaway는 PNC Financial의 약 920만 주를 소유하고 있으며, 현재 주가로는 약 8억 8천만 달러의 가치가 있습니다. PNC는 다각화된 국가 금융 서비스 회사이다. 기업 은행, 부동산 금융 및 자산 기반 대출, 자산 관리 및 자산 관리를 포함한 소매 및 비즈니스 뱅킹 서비스를 제공합니다. 그 주식의 시가총액은 약 500억 달러이다.

PNC는 2019년 강력한 재무 결과를 발표했습니다. 지난해 꾸준한 대출 증가율 5.3%에 힘입어 PNC의 총수익은 4% 증가했고 희석주당이익은 6% 증가했습니다.

 

PNC Financial Services Group Investor Presentation

 

코로나바이러스 사태와 금리 하락 등 여러 요인이 겹치면서 2020년을 시작하기가 더 어려워졌습니다. 2020년 1분기 희석 주당순이익은 지난해 같은 분기보다 25% 감소했습니다.

이 회사는 2020년 1분기에 2,646억 달러, 총 자산 3,052억 달러를 대출받아 마감했습니다. PNC는 또한 올해를 시작하기 위해 강한 신용과 유동성 비율을 유지했습니다. 1분기 PNC의 Tier 1 자본비율은 9.4%였으며, 2019년 12월 31일의 9.5%에서 소폭 하락하는 데 그쳤다.

PNC는 배당수익률이 4%로 배당투자자들에게 매력적인 종목입니다.

 

 

#19 – The Liberty Sirius XM Group (LSXMK)

Dividend Yield: N/A
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 0.6%
10 Year Total Return CAGR(연평균 수익률): N/A

 

버크셔 해서웨이는 리버티 시리우스 XM 그룹의 주식 약 3,080만 주를 소유하고 있으며, 9억 7,500만 달러가 조금 넘는 가치를 지니고 있습니다. 리버티 시리우스는 다양한 미디어와 엔터테인먼트 대기업입니다. 그 주식은 시가총액이 110억 달러를 넘습니다. LSXMK는 본질적으로 기초 투자 집합의 경제적 성과를 추적한다는 점에서 추적 주식입니다.

투자 대상으로는 애틀랜타 브레이브스 메이저 리그 베이스볼 클럽, 애틀랜타 브레이브스 구장 및 관련 부동산 프로젝트 소유가 4%이며, 리버티 미디어의 자회사 포뮬러 원과 타임 워너 주식회사를 포함한 기타 소수민족 투자로 구성된 포뮬러 원 그룹의 소유가 2%이다.

이와 별도로 LSXMK는 850여 개의 생방송 방송국과 스트리밍 방송 라디오 플랫폼을 운영하는 iHeartMedia의 지분 5%와 콘서트 홍보 및 장소 운영, 후원 및 광고, 티켓팅, 티켓팅 등으로 구성된 세계 최대 라이브 엔터테인먼트 회사인 Live Nation Entertainment의 지분 33%를 반영하고 있습니다. 그리고 아티스트 매니지먼트도 있습니다.

가장 큰 추적 구성요소는 위성 비율 운영자 SiriusXM의 71% 소유권입니다.

2020년 1분기 LSXMK는 전년 동기 대비 12% 증가한 19억 5천만 달러의 매출을 기록했습니다. Total Liberty Sirius XM Group이 감가상각 및 상각 전 영업이익 조정액은 6억 3200만 달러로 7% 증가했습니다.

 

 

#18 – Amazon.com Inc. (AMZN)

Dividend Yield: N/A
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 0.6%
10 Year Total Return CAGR(연평균 수익률): 34.3%

 

워렌 버핏은 2020년 1분기 말 현재 아마존 주식 53만 3천 3백 주를 소유하고 있습니다. 버핏은 역사적으로 가치주와 배당주를 선호해 왔지만, 최근 몇 년간 오마하의 오라클은 기술기업에 대한 투자를 덜 꺼리게 되었습니다.

버핏은 전통적으로 가치 투자 원칙을 고수해 왔습니다. 그는 내재가치 이하로 거래하는 기업을 매수하려는 것으로 잘 알려져 있습니다. 아마존 주식은 확실히 가치주의 자격이 없습니다. 아마존이 존재한 지 여러 해 동안 거의 이익을 내지 못했기 때문입니다.

하지만 지난 10년 동안 거대 전자상거래 업체인 버핏이 주주들에게 엄청난 수익을 안겨주었기 때문에 버핏이 아마존에 투자하기를 원하는 이유는 분명합니다. 아마존의 우수한 성과는 인터넷 소매가 우세한 결과이다.

아마존은 소비자가 컴퓨터나 스마트폰으로 사실상 무엇이든 살 수 있는 대규모 전자상거래 플랫폼을 운영하는 온라인 소매업체이다. 아마존의 전자상거래 운영은 지난 10년 동안 엄청난 수익 증가를 부채질했습니다. 2008년에 아마존이 148억 4천만 달러의 수익을 창출했다고 생각해보세요. 2019년 매출은 2,800억 달러에 달했는데, 이는 지난 10년 동안 놀라운 수준의 성장입니다.

코로나바이러스 사태로 아마존에 대한 수요가 더욱 높아지면서 2020년에도 좋은 실적을 이어가고 있습니다. 가장 최근 분기의 12개월 후 판매량은 전년 같은 기간보다 23% 증가했습니다.

 

Amazon.com Inc. Earnings Presentation

아마존은 온라인 소매 플랫폼을 계속 구축하기 위해 대대적인 투자를 하고 있습니다. 아마존은 소매 사업을 계속 성장시키고 있습니다. 천연 및 유기농 식료품도 140억 달러에 인수했습니다. 이로 인해 아마존은 식료품 분야에서 영역을 더 넓히고자 하는 엄청난 발자국을 얻게 되었습니다.

아마존은 거기서 멈추지 않습니다. 유통업계뿐만 아니라 미디어, 헬스케어 등 다른 산업에도 촉수를 보급하는 것을 목표로 하고 있습니다. 아마존은 아마존 프라임 회원들에게 콘텐츠를 배급하는 상당한 규모의 미디어 플랫폼을 구축했습니다.

또한 의료 산업으로의 보다 광범위한 이동을 위해 투자하고 있습니다. 2018년 아마존은 온라인 약국 필팩을 7억 5천 3백만 달러에 인수했는데, 이는 의료 서비스 유통을 확대하기 위한 선구자일 가능성이 높습니다.

아마존의 강력한 수익 증가에도 불구하고, 그 주식은 주주들에게 배당금을 지급하지 않습니다. 그렇기는 하지만, 아마존은 주가 상승이 강하면서 배당 부족을 만회하고도 남습니다.

 

 

#17 – Mastercard Inc. (MA)

Dividend Yield: 0.5%
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 0.7%
10 Year Total Return CAGR(연평균 수익률): 31.3%

 

마스터카드는 버크셔 해서웨이에 12억 달러를 투자했습니다. 마스터카드는 전자결제 분야의 세계적인 선두주자이다.이 회사는 전 세계 25,000개의 금융기관과 제휴하여 전자 결제 네트워크를 제공합니다. 마스터카드는 26억장 이상의 신용카드와 직불카드를 사용하고 있습니다.

MasterCard는 2020년 4월 29일에 1분기 실적 결과를 보고했습니다. 이 회사의 조정 주당 수익 1.83달러는 추정치보다 0.10달러 높았고 전년보다 2.8% 증가했습니다. 매출은 2.8% 증가한 40억달러로 예상보다 2천만달러가 많았습니다. 마스터카드의 총 달러는 8% 증가한 1조 6천억 달러에 달했습니다. 미국의 성장은 6%였고 나머지 국가들은 9% 증가했습니다. 전환된 트랜잭션은 13% 증가한 반면 국경 간 볼륨은 1% 감소했습니다.

영업이익률은 160bps에서 55.3%로 감소했습니다. 그러나 그 회사는 470만주를 처분하여 이윤 감소를 상쇄했습니다.

마스터카드의 결과는 코로나바이러스 때문에 악화되었습니다. 4월 21일로 끝나는 주 동안 국경 간 볼륨은 49% 감소했으며 트랜잭션과 전환된 볼륨은 각각 20% 감소했습니다. 이것은 이전 3주보다 개선되었습니다.

 

Mastercard Inc. Investor Presentation

 

마스터카드는 대차대조표에 107억 달러의 현금과 등가물 그리고 60억 달러의 신용설비로 분기를 마감했습니다.

마스터카드는 지난 10년 동안 매년 18%의 비율로 주당 수익을 성장시켜 왔으며, 앞으로 성장해 갈 길이 멉니다. 일부 리서치 회사들은 미국에서 판매시점 구매의 20% 이상이 현금으로 이루어졌다고 추정합니다. 이러한 경향은 다른 선진국들과 유사합니다.

소비자들 역시 구매를 위해 온라인 쇼핑 쪽으로 눈을 돌리고 있어 신용카드가 그들에게 필수적입니다. 현금에서 신용카드 및 직불카드로 전환하면 마스터카드는 가까운 장래에 성장할 수 있는 기회를 가질 수 있습니다.

마스터카드는 지난 8년간 배당을 늘렸고 2006년부터 중단 없는 배당금을 지급했습니다. 주식은 현재 배당수익률이 낮은 반면, 지난 몇 년간 높은 비율로 배당금을 늘렸습니다.

 

 

#16 – Costco Wholesale (COST)

Dividend Yield: 0.9%
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 0.7%
10 Year Total Return CAGR(연평균 수익률): 21.0%

워렌 버핏은 코스트코에 12억 달러를 투자했는데, 그 이유를 알기는 어렵지 않습니다. 코스트코는 놀라운 성공 사례입니다. 코스트코가 개조된 격납고에서 시작한 보잘것없는 시작은 그것이 창조를 도운 산업의 강자에게 자리를 내주고 있습니다.

현재 코스트코는 785개의 창고를 운영하고 있으며, 연간 매출액이 1,600억 달러를 초과하는 다양한 창고를 운영하고 있습니다.

코스트코의 창고 위치는 전 세계에 퍼져 있습니다.

Costco Wholesale Investor Presentation

 

코스트코는 3월 5일에 회계 2분기 실적을 보고했고, 상단과 하단에 기대했던 것보다 결과가 더 좋았습니다. 총 수익은 분기에 383억 달러로 10.5%, 상반기에 8.1% 증가한 745억 달러로 집계됐습니다. 상반기에 비교가능한 매출은 미국에서 7%, 회사 전체에서 6.6% 증가했습니다. 가솔린 판매와 외환을 제외하고, 비교가능한 판매는 미국에서 6.6%, 회사 전체에서 6.5% 증가했습니다.

디지털 매출은 2분기 28%, 상반기 17.3%였다. 이 분기의 순이익은 9억3100만 달러, 즉 주당 2.10달러로 8억8900만 달러, 즉 주당 2.01달러에서 증가했습니다.

코스트코는 소비자들이 팬티와 냉장고를 비축하기 위해 싸우기 때문에 코로나바이러스 위기에서 명백한 승자가 되었습니다. 매출 성장과 회원 증가는 회사의 장기적인 성장에 계속 기름을 부을 것입니다.

회비는 코스트코에게는 훌륭한 사업입니다. 이는 100% 마진 매출이며, 더 많은 회원들과 더 많은 사람들이 매장에서 구매하는 것뿐만 아니라 더 높은 수준의 매출을 촉진합니다.

코스트코 주식은 지난 몇 년간 인상적인 주가 상승으로 인해 배당수익률이 0.9%로 상당히 낮습니다. 하지만 4월 16일 7.7% 인상되는 등 매년 높은 비율로 배당을 인상하고 있습니다.

 

 

#15 – General Motors Company (GM)

Dividend Yield: N/A (General Motors has suspended its dividend)
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 0.9%
10 Year Total Return CAGR(연평균 수익률): N/A

 

워런 버핏의 투자 포트폴리오에는 제너럴 모터스사의 주식 74,681,000주가 포함되어 있으며, 시가 총액은 15억 5천만 달러이다.

General Motors는 자동차, 트럭, 자동차 부품을 생산하고, 고객에게 자동차 금융 솔루션을 제공합니다. GM의 브랜드 포트폴리오에는 쉐보레, 캐딜락, 바오준, 뷰익, GMC, 홀덴, 지팡, 우링, 메이븐, 온스타 등이 포함되어 있습니다.

GM과 같은 자동차 회사들은 지난 1년 동안 가장 큰 타격을 입은 회사들 중 하나였다. 이미 2020년까지는 무역전쟁으로 경영여건이 난항을 겪었고, 코로나바이러스 크리스쿠스는 GM의 고군분투만 가중시켰을 뿐입니다. 제너럴 모터스는 2020년 5월 6일에 1분기 실적을 발표했습니다.

이 분기의 총 수익은 327억 달러로 전년 동기 대비 6.2% 감소했습니다. 그러나 COVID-19가 1분기 조정된 EBIT에 14억 달러의 부정적인 영향을 미치면서 조정된 EPS는 56% 감소했습니다.

그 회사는 334억 달러의 자동차 유동성으로 분기를 마감했습니다. 여기에는 리볼빙 크레딧 시설에서 약 160억 달러의 인출이 포함됩니다. 또한, 그 회사는 3년간의 회전 신용 계약에 따라 36억 달러를 연장했습니다.

GM은 현금을 보존하기 위해 공격적인 조치를 취했습니다. 예를 들어 분기별 배당금 및 자사주 재매입 프로그램을 중단한 경우가 있습니다. 코로나바이러스 사태가 일단락되면 배당을 재개할 가능성도 있지만, 언제 일어날지 가시화하기가 쉽지 않아, 주식은 소득 투자자들에게 상대적으로 매력적이지 않습니다.

GM의 단기 전망은 어렵지만, 평가 기준으로 볼 때 주식은 매력적입니다. 버핏은 가치투자를 좋아하는 것으로 잘 알려져 있고, GM 주식은 그 기준에 들어맞습니다.

GM은 2019년 주당순이익 기준으로 6 미만의 P/E 비율을 거래하고 있습니다. 이 회사의 이익은 2020년과 2021년에 타격을 입을 가능성이 매우 높지만, 장기적인 수익력은 투자자들에게 현재 주가로는 강력한 수익을 제공할 수 있습니다.

 

 

#14 – Visa Inc. (V)

Dividend Yield: 0.6%
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 1.0%
10 Year Total Return CAGR(연평균 수익률): 27.4%

 

워렌 버핏은 마스터카드를 소유하고 있기 때문에, 그가 비자 또한 소유할 것이라는 것은 완전히 이치에 맞습니다. 버핏은 한 기업의 지속적 경쟁 우위를 일컫는 용어인 넓은 경제 해자를 가진 회사의 유명한 팬입니다. 세계의 주요 결제 프로세서는 강력한 해자를 가지고 있는데, 그 산업은 본질적으로 마스터카드와 비자 사이의 양분점이기 때문입니다.

비자는 200개 이상의 국가에서 활동하는 세계 디지털 결제 분야의 선두 주자입니다. 이 주식은 2008년에 공개되었고, 그 IPO는 미국 역사상 가장 성공적인 주식 중 하나라는 것이 증명되었습니다. 이 회사의 글로벌 처리 네트워크는 전 세계적으로 안전하고 신뢰할 수 있는 결제를 제공하며 초당 65,000건 이상의 트랜잭션을 처리할 수 있습니다. 작년에 그 회사는 120억 달러 이상의 이익을 창출했습니다.

가장 최근 분기에 비자는 59억 달러의 매출, 31억 달러의 순이익 조정, 주당 순이익 조정 1.39달러로 전년 동기 대비 각각 7%, 6%, 9% 증가했습니다. 이러한 결과는 지불량이 5% 증가했고 처리된 트랜잭션이 7% 증가했으며, 국경 간 볼륨이 2% 감소하여 상쇄되었습니다. 이번 분기 동안 비자는 주식 환매와 배당금 형태로 주주들에게 39억 달러를 돌려주었습니다.

 

Visa Inc. Investor Presentation

이 회사는 COVID-19 대유행으로 인해 이 지침을 철회했습니다. 3월 31일, 비자는 재무상태 개선을 위해 40억 달러의 지폐를 제공한다고 발표했습니다. 코로나바이러스로 인한 불확실성에도 불구하고 비자는 장기적인 성장 전망이 강합니다.

비자는 2009년부터 2019년까지 매년 이익이 증가하면서 높은 비율로 주당 수익을 매우 일관되게 올렸습니다. 주당순이익은 2009년과 2019년 사이에 5배 이상 증가하여 연평균 22%의 성장률을 보였습니다. 장기적으로는 비자카드가 계속 성장할 여지가 충분하다고 생각합니다. 현금 없는 사회로의 세계적인 전환 덕분이죠.

지난해 전 세계 디지털 결제 규모가 사상 처음으로 현금을 넘어섰습니다. 하지만, 여전히 전세계적으로 현금 없는 지불에 접근하지 못하는 약 20억 명의 사람들이 있습니다. 특히 중국과 인도는 각각 14억 명의 인구를 가지고 있으며, 여전히 현금 없는 경제로의 전환의 초기 단계에 있습니다. 따라서, 이 두 나라에서는 비자의 성장 잠재력이 엄청납니다.

비자는 카드 수 증가, 카드 보유자당 거래 수 증가, 일반 경제 확대 및 주식 환매 등의 조합을 통해 향후 몇 년간 주당 수익 성장을 견인할 수 있어야 합니다.

 

 

#13 – VeriSign, Inc. (VRSN)

Dividend Yield: N/A (VeriSign does not currently pay a quarterly dividend)
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 1.4%
10 Year Total Return CAGR(연평균 수익률): 24.4%

 

버핏의 버크셔 해서웨이 투자 포트폴리오는 베리사인 인씨 주식 1280만주를 보유하고 있으며 시가 23억 달러이다.

VeriSign은 도메인 이름 레지스트리 서비스와 인터넷 보안 소프트웨어의 글로벌 다각화된 공급자입니다. 이 회사는 단일 부문을 운영하고 있으며, 국제적인 입지를 다지고 있습니다. VeriSign은 1995년에 설립되었으며 240억 달러의 시가총액을 기록하며 거래되었습니다.

겉으로는 워렌 버핏의 베리사인 투자는 매우 곤혹스럽습니다. Oracle of Omaha는 기술 회사에 대해 회의적인 목소리를 내고 있습니다. 하지만, 버핏은 최근 몇 년 동안 기술 분야에 더 많은 투자를 할 의사가 있습니다. VeriSign의 인상적인 성장은 버핏이 왜 그의 입장을 바꾸었는지 쉽게 알 수 있게 합니다.

가장 최근 분기에 VeriSign은 2%의 매출 증가와 강력한 현금 흐름으로 오랜 기간 성장 기록을 지속했습니다.

 

VeriSign, Inc. Investor Presentation

 

VeriSign의 미래는 밝습니다. 비즈니스는 점점 증가하는 인터넷 사용을 포함한 많은 세속적인 후폭풍으로부터 이익을 얻습니다. VeriSign의 높은 리뉴얼 비율은 이 회사에 반복적인 수익 비즈니스 모델을 제공하는데, 이는 워렌 버핏과 같은 보수적인 투자자에게 확실히 어필할 만한 것입니다. VeriSign의 사업은 특히 기술 회사라는 점에서 매우 안정적입니다.

VeriSign의 성장은 VeriSign이 이미 많은 수의 서비스를 제공하고 있는 웹 사이트의 지속적인 증가에 의해 주도될 것입니다. 인터넷 사용이 증가하고 있다는 것은 VeriSign이 현재의 시장 점유율을 유지할 수 있더라도 지속적인 성장을 실현해야 한다는 것을 의미합니다.

VeriSign은 현재 분기별 배당금을 지급하지 않고 있어 배당주를 찾는 수익 투자자들에게는 매력적이지 않습니다. 이 주식은 또한 높은 가치평가 배수를 가지고 있어서 가치 투자자들에게는 상대적으로 매력적이지 않습니다. 그렇긴 하지만, VeriSign은 지난 몇 년 동안 소유하기에 매우 보람 있는 성장 주식이었고, 여전히 확고한 성장 궤도에 있습니다.

 

 

#12 – Charter Communications, Inc. (CHTR)

Dividend Yield: N/A (Charter Communications does not currently pay a dividend)
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 1.4%
10 Year Total Return CAGR(연평균 수익률): N/A (장기 총 수익률은 2016년 중요한 합병으로 인해 의미가 없습니다.)

워런 버핏의 투자 포트폴리오에는 시가 24억 달러의 차터 커뮤니케이션스 주식 540만주가 포함되어 있습니다. Charter Communications는 버핏의 포트폴리오에서 1.4%의 할당을 받아 버핏의 가장 큰 통신 지분(현재까지)이 되었습니다.

Charter Communications는 1993년에 설립되었고 6년 후인 1999년에 초기 공모를 실시했습니다. 2009년, 11장의 중대한 파산 재편을 완료하고, 그 이후로 사업을 계속 전환하고 있습니다.

고객 추가는 최근 몇 년간 회사의 성장을 계속 촉진하고 있습니다.

 

Charter Communications, Inc. Investor Presentation

 

오늘날 Charter Communications는 선도적인 광대역 연결 회사이자 케이블 사업자로, 자사의 Spectrum 브랜드를 통해 41개 주에서 2900만 명 이상의 고객에게 서비스를 제공하고 있습니다. 이 회사는 인터넷, TV, 모바일 및 음성 전화 서비스를 포함한 모든 범위의 주거 및 비즈니스 서비스를 제공합니다.

차터 커뮤니케이션은 코로나바이러스 사태에도 불구하고 2020년을 시작하는 데 좋은 성과를 거두고 있습니다. 매출은 117억 달러로 전년도 같은 분기에 비해 4.8% 증가한 반면, 자유현금 흐름은 14억 달러로 두 배 이상 증가했습니다. 9.5%의 인터넷 수익 증가가 지난 분기에 헌장 커뮤니케이션의 길을 열었습니다.

그 주식은 배당금을 지불하지 않지만 주주들에게 강한 이익을 가져다 주었습니다. 향후 수익은 주당 수익 증가, 매출 증가, 이익 확대 및 주식 환매에 의해 창출될 것입니다.

 

 

#11 – The Bank of New York Mellon Corporation (BK)

Dividend Yield: 3.2%
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 1.6%
10 Year Total Return CAGR(연평균 수익률): 5.3%

 

버크셔 해서웨이의 보통주 포트폴리오에는 시가 27억 달러의 뉴욕 멜론 은행의 약 8천만 주(주)가 포함되어 있습니다. Bank of New York Mellon Corporation은 자산 관리, 관리 서비스, 자산 관리를 전문으로 하는 세계적인 금융 서비스 기관입니다.

 

The Bank of New York Mellon Corporation Investor Presentation

 

BNY Mellon의 전신인 BNY Mellon의 Bank of New York는 1784년에 설립되었고 오늘날 이 금융 기관은 340억 달러의 시가 총액을 가지고 거래하고 있습니다. 그 결과, BNY 멜론은 현재 워렌 버핏의 투자 포트폴리오에서 11번째로 큰 포지션입니다.

이 은행은 전 세계 35개국에 존재하며 전통적인 은행이라기보다는 투자 관리자로서의 역할을 하고 있습니다. 실제로, BNY Mellon의 명시적인 목표는 고객이 투자 라이프사이클 전체에 걸쳐 자산을 관리하는 데 도움을 주는 것입니다. 이와 같이 BNY Mellon의 수익은 대부분 전통적인 이자수익이 아닌 수수료에서 나옵니다.

뉴욕은행 Mellon은 4월 16일에 1분기 수익을 올렸고 결과는 상위와 하위 양면에서 기대치를 크게 앞질렀습니다. 1분기에 주당 수익은 1.05달러로, 0.91달러로 컨센서스를 쉽게 상회했습니다. 이는 2019년 4분기 1.52달러에서 하락했지만, 전년 동기 대비 0.94달러에서 상승했습니다. 전통적인 은행 방식으로 대출과 대출에 의존하지 않는 이 은행의 모델은 경제적 압박이 있을 때 다른 은행과 비교했을 때 상당히 좋은 성능을 발휘합니다.

신용손실에 대한 1분기 충당금은 1억6천9백만 달러로 전년동기 700만 달러에서 증가하였습니다. 이러한 증가의 일부는 COVID-19 상황에서 발생한 명백한 신용 관련 역풍에 기인했지만, 증가의 일부는 신용손실 추정을 둘러싼 새로운 회계규칙에 기인하기도 했습니다.

뉴욕 멜론의 신뢰 비즈니스 모델을 감안한 뉴욕은행(Bank of New York Mellon)의 헤드라인 운영 지표인 보관 및/또는 관리 대상 자산은 2% 증가한 35조 2천억 달러이며, 이는 낮은 시장 가치에 의해 부분적으로 상쇄된 고객 유입 증가와 미국 달러 강세에 따른 약간의 부정적 영향을 반영했다. 1분기 매출은 41억 달러로 전년 동기 대비 5% 증가했습니다. 수수료 수입은 32억 달러로 전년 대비 10% 급증한 반면 순이자 수입은 소폭 감소했습니다.

뉴욕은행 멜론 주식은 3.2%의 매력적인 배당수익률을 기록하고 있습니다.

 

 

#10 – DaVita Inc. (DVA)

Dividend Yield: N/A (DaVita does not currently pay a quarterly dividend)
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 1.7%
10 Year Total Return CAGR(연평균 수익률): 9.6%

 

Oracle of Omaha의 투자 포트폴리오에는 DaVita, Inc.의 3,810만 주가 포함되어 있으며, 이는 지난 13F 신청 당시 총 29억 달러의 투자 규모에 해당합니다. 다비타는 버크셔 전체 투자 포트폴리오의 약 1.7%입니다.

DaVita는 신장 관리, 특히 투석 치료를 전문으로 하고 있으며, 미국 전역의 신장 관리 장소를 통해 제공되는 수천 명의 환자를 대상으로 합니다.

신장 관리 산업은 표면적으로는 매우 전문화된 것처럼 보이지만, 이 산업은 놀랍도록 크고 성장하고 있습니다.

 

DaVita Inc. Capital Markets Day Presentation

 

DaVita는 빠르게 성장하는 기업은 아니지만, 변화 속도가 느리고 불황에 대한 저항력이 강한 사업에서 업계 선두주자가 됨으로써 이를 보완합니다. 환자들은 경제가 고립된 경기 침체를 겪고 있다고 해서 필수적인 투석 치료를 포기하지는 않을 것 같습니다.

앞을 내다보면, DaVita는 치료 횟수 증가, 치료당 수익 증가, 치료당 비용 증가에 따른 약간의 부정적인 영향 때문에 부분적으로 상쇄되는 운영 수익 증가를 실현할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

DaVita는 현재 분기별 배당금을 지급하지 않아 소득 투자자들에게는 매력적이지 않습니다. 그렇기에 주식은 현재의 가치평가에 따라 더 많은 연구를 할 가치가 있을 수 있습니다.

DaVita는 2020 회계연도 주당 6.13달러의 조정된 수익을 보고할 것으로 예상되며, 현재 이 회사의 주식은 가격 대비 수익률 13.0에 80달러까지 거래되고 있습니다. 다비타의 평가는 합리적이며, 워렌 버핏이 이 주식을 계속 보유하고 있는 이유 중 하나가 될 가능성이 높습니다.

 

 

#9 – U.S. Bancorp (USB)

Dividend Yield: 4.6%
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 3.0%
10 Year Total Return CAGR(연평균 수익률): 6.9%

 

버크셔 해서웨이의 투자 포트폴리오에는 전체 투자 포트폴리오의 3%인 50억 달러의 시장 가치를 지닌 약 1억1500만주의 미국 밴코프 주식들이 포함되어 있습니다. 미국의 밴코프는 신시내티 제1은행이 사업을 위해 문을 열었던 1863년까지 거슬러 올라갑니다. 그 후 연매출 220억 달러로 성장했고, 현재는 자산과 예금 기준으로 5번째로 큰 은행입니다.

 

U.S. Bancorp Investor Presentation

 

주로 전통적인 은행 업무에서 경쟁하지만, 자산 관리, 지불 및 투자 서비스도 제공합니다. 미국의 반코프는 4월 15일 1분기 실적을 발표했고, 수익 추정치는 앞섰지만 순이익은 놓쳐 결과가 엇갈렸습니다. 주당 수익은 72센트로, 합의된 81센트의 예상치를 크게 빗나가고 있습니다. 다른 주요 은행들과 마찬가지로, 미국 방코프는 신용 손실 충당금을 증가시켰고, 이 수치는 3억 9천 5백만 달러에서 9억 9천 3백만 달러로 전년 대비 거의 3배 증가했습니다.

1분기 순이자이익은 32억 달러로 전년동기 대비 -1.1% 감소했습니다. 순이자마진은 수익률 곡선이 평탄해졌을 뿐만 아니라 만기의 범위에서도 낮아지면서 매년 의미 있게 하락했습니다. 미국 방코프의 피해는 순이자마진이 전년 3.16%에서 2.91%로 떨어졌습니다.

1분기 평균 대출은 2,980억 달러로 소폭 증가한 반면, 평균 예금은 약간 더 빠르게 증가하여 1분기에 3,630억 달러를 기록했습니다. 이는 은행의 예금 대비 대출 비율을 82%로 미국 Bancorp의 동료들 사이에서 매우 높은 수치이며, 우리는 그것이 앞으로 대출 성장을 제한할 수 있는 잠재력을 가지고 있다고 생각합니다.

모두 언급했듯이, 우리는 미국의 밴코프가 예측 가능한 미래에 인상적인 수익성을 지속할 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다.

 

 

#8 – JP Morgan Chase (JPM)

Dividend Yield: 3.6%
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 3.0%
10 Year Total Return CAGR(연평균 수익률): 12.5%

 

Berkshire Hathaway의 투자 포트폴리오는 JP Morgan Chase의 주식 5770만 주를 소유하고 있으며, 시가 총액은 약 52억 달러입니다.

JPMorgan Chase는 1799년까지의 혈통을 추적하여 미국에서 가장 오래된 은행 중 하나가 되었습니다. 이 회사는 소비자 및 커뮤니티 뱅킹, 상업 및 투자 뱅킹, 자산 및 자산 관리 분야에서 세계적인 입지를 다지고 있습니다.

창설 이래 220년 만에 합병한 1200여 개의 상이한 실체들의 산물이며, 연간 약 1,100억 달러의 매출과 3,080억 달러의 시가총액이 있는 미국의 시가총액 기준 최대 은행이다.

 

JP Morgan Chase Investor Presentation

 

JPMorgan은 시가총액 2,000억 달러가 넘는 초대형 주식입니다.

JPMorgan은 소비자 은행, 상업 은행, 주택 대출, 신용카드, 자산 관리 및 투자 은행을 포함한 모든 주요 금융 서비스 부문에서 경쟁합니다.

은행은 4월에 1분기 재무 결과를 보고했습니다. 이 은행은 1분기에 주당 순이익이 불과 0.78달러로 전년 1분기(2.20달러)보다 약 3분의 2 감소했습니다. JPMorgan은 당연히 미래의 신용 손실에 대비하여 1분기에 68억 달러를 추가하면서 막대한 적립금을 확보했습니다. 이로써 1분기 말 현재 총 적립금은 83억 달러로 지난해 같은 기간의 5배가 넘었습니다. 또한 JPMorgan은 2분기에는 훨씬 더 많은 예약 구축이 있을 것으로 예상한다고 말했습니다.

은행에서는 올해 대출금리가 매우 낮아 35억 달러까지 순이자 수입이 감소할 수 있도록 안내했습니다. 따라서 총 수익은 매년 감소해야 합니다. 순이자이익은 145억 달러로 전년대비 변동이 없는 반면 순이자이익은 2.37%였다. 소비자 및 커뮤니티 뱅킹 부문은 전년 대비 2% 증가한 132억 달러를 기록했습니다.

기업 및 투자 은행의 수익은 매년 100억 달러로 소폭 감소했습니다. 투자 은행 수익은 49% 감소한 8억6600만 달러, 고정 수익은 34% 감소한 50억 달러, 주식 시장 수익은 28% 증가한 22억 달러, 상업 은행 수익은 10% 증가한 22억 달러, 재산 관리 수익은 3% 증가했습니다.

JPMorgan은 강력한 배당 성장 주식으로, 3.6%의 매력적인 전류 수익률을 자랑합니다. JP모건 역시 워런 버핏의 전형적인 투자 기준에 바로 부합하는 가치주로 보입니다. JP Morgan은 글로벌 뱅킹에서 지배적인 위치를 차지하고 있는 업계 선두주자이다. 2021년 예상 EPS 8.81달러의 P/E 비율 11배에 대한 주식 거래는 은행이 합리적으로 평가되고 있음을 나타냅니다.

JPMorgan은 대형 뱅킹에서 금본위제로 여겨지기 때문에 다른 은행들보다 가치가 더 잘 유지되는 경향이 있습니다. 즉, 가치 제안이 약간 낮은 경향이 있지만 JPMorgan에 관한 위험도 마찬가지입니다.

 

 

#7 – Moody’s Corporation (MCO)

Dividend Yield: 0.8%
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 3.1%
10 Year Total Return CAGR(연평균 수익률): 30.4%

 

무디스는 워렌 버핏의 오랜 주식으로, 오늘은 시가 52억 달러의 무디스 주식 2466만9778주를 보유하고 있습니다. 무디스는 채무증권과 지분증권에 대한 신용등급, 연구, 리스크 분석 등을 제공하는 리스크 중심의 금융서비스 기업입니다.

무디스는 1909년에 설립되었고, 증권 분석과 투자자들의 투자 품질을 대규모로 평가한 최초의 회사가 되었습니다. 무디스는 1909년 '철도 투자 분석'을 시작으로, 현재 투자자가 알고 있는 회사의 연간 수익은 약 50억 달러에 달합니다.

무디스는 여전히 전통적 시청률 사업에서 가장 큰 업체 중 하나이지만, 최근 몇 년 동안 데이터 및 분석에 크게 투자하면서 변모해 왔는데, 이는 순환성이 떨어지고 마진이 매우 강합니다.

그 회사는 핵심 산업에서 지배적인 위치로부터 이익을 얻습니다. 또한 반복적인 수익을 많이 창출하여 투자자들에게 안정성을 제공합니다.

 

Moody’s Corporation Investor Presentation

 

무디스는 지난 4월 30일 1분기 실적을 발표했고 결과는 상·하위권에서 예상을 뛰어넘었습니다. 매출은 전년 대비 13% 증가한 13억 달러를 기록했습니다. 투자자 서비스 수익은 19% 증가한 7억 9400만 달러였으며 Analytics 수익은 5% 증가한 4억 9600만 달러를 기록했습니다. 취득과 분배를 제외한 유기농 수익은 전년 동기 대비 9% 증가했습니다.

조정 기준으로 주당순이익은 2.73달러로 전년대비 32% 증가했습니다. 회사는 조정 기준으로 올해 지침을 7.80달러에서 8.40달러로 낮췄지만, 2020년은 여전히 수익성이 높은 해가 될 것으로 예상됩니다.

무디스는 지난 10년 동안 전년보다 이익이 줄어든 1년밖에 보지 못했기 때문에 주당 수익 이력이 상당히 강한 편입니다. 무디스는 지난 10년 동안 연평균 17%의 수익성장을 보였습니다. 무디스는 유기적인 수익 증가뿐만 아니라 오랜 전통의 성장도 이어나가며 미래 성장을 이룰 수 있습니다.

무디스는 다양한 글로벌 증권에 대한 실시간 분석 데이터에 대한 투자자들의 요구를 충족시키기 위해 장기간의 순풍이 불고 있습니다.

 

 

#6 – The Kraft Heinz Company (KHC)

Dividend Yield: 5.2%
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 4.7%
10 Year Total Return CAGR(연평균 수익률): N/A

 

버크셔 해서웨이의 투자 포트폴리오는 크래프트 하인즈 컴퍼니의 주식 325,634,818주를 소유하고 있으며, 지난 13F 신청 당시 시가 총액은 80억 5천만 달러이다. 이 투자는 버크셔의 가장 큰 단일 주식 지위를 나타내곤 했습니다. 하지만 지난 몇 년간 크래프트 하인즈 주가가 급격히 하락하면서 버크셔의 투자 가치가 크게 하락했습니다.

크래프트 하인즈는 크래프트 식품 그룹과 H.J. 하인즈 홀딩 코퍼레이션의 합병으로 2015년 7월 2일에 결성되었습니다. 오늘날, 크래프트 하인즈는 조미료, 소스, 치즈 & 유제품, 냉동 및 냉장 식사, 유아 식단 및 영양과 같은 식품이 포함된 제품 포트폴리오를 소유하고 있는 가공 식품 및 음료 회사이다. 이 회사는 2015년 워런 버핏의 버크셔 해서웨이와 3G 캐피털이 공동 기획한 크래프트 푸드 그룹과 H. J. 하인즈 컴퍼니의 합병으로 탄생했습니다.

크래프트 하인즈는 4월 30일 1분기 실적에 대해 발표했습니다. 이 회사는 분기 동안 총 62억 달러의 수익을 올렸다고 보고했는데, 이는 크래프트-헤인즈가 전년도 기간에 창출한 수익보다 3% 더 많은 수치이다. 유기농 판매량은 6% 증가했는데, 주로 코로나바이러스 사태로 인해 일부 비축분이 발생했기 때문입니다.

 

The Kraft Heinz Company Investor Presentation

 

크래프트 하인즈는 1분기 동안 주당 0.58달러의 수익을 올렸는데, 이는 합의된 예상치를 쉽게 뛰어넘었지만 전년도 주당 0.66달러에서 하락했습니다. 또 현재 수준의 배당을 유지하면서 부채를 더 줄이겠다는 방침이어서 상장폐지 전략이 궤도에 올랐다고 발표했습니다.

크래프트 하인즈는 수년 간의 전환 노력의 일환으로 돌아오는 길에 있습니다. 그 회사는 부채로 인해 지나치게 비대해졌고, 2019년에 배당을 36%나 줄였습니다. 그러나 5% 이상의 수익률을 내는 현재의 배당금은 Kraft Heinz가 부채를 상환하기 위해 꾸준한 현금흐름을 창출한다면 안전해 보입니다.

 

 

#5 – Wells Fargo & Company (WFC)

Dividend Yield: 7.4%
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 5.4%
10 Year Total Return CAGR(연평균 수익률): 2.4%

 

워렌 버핏의 투자 포트폴리오는 웰스 파고 & 컴퍼니의 3억 2천 3백만 주를 약간 넘는 주식을 보유하고 있으며, 분기말 시가 93억 달러이다. 웰스 파고(Wells Fargo)는 시가총액이 1,150억 달러에 달하는 미국 최대 금융기관 중 하나다.

웰스파고는 오랫동안 워렌 버핏을 붙잡고 있었던 사람이며 그 이유를 알아보는 것은 어렵지 않습니다. 이 회사는 다른 많은 미국 대형 은행들보다 양적으로 더 보수적인 투자를 하는 여러 가지 특성을 가지고 있습니다.

웰스파고는 1852년에 설립되었으며 32개국 7,500개 지점을 통해 은행, 투자, 모기지는 물론 상업 금융 상품을 제공합니다. 이 회사의 260,000명의 직원들은 웰스 파고가 2조 달러에 가까운 자산을 투자하여 연간 740억 달러의 수익을 창출하는 데 도움을 주고 있습니다. 이 은행은 방대한 서비스 네트워크를 통해 미국 소비자의 3분의 1과 관계를 맺고 있습니다.

웰스파고는 지난 4월 14일 1분기 실적을 발표했는데, 조정된 이익에 대한 예상을 뛰어넘어 다소 엇갈린 결과가 나왔지만 매출에서 누락됐습니다. 순이익은 6억 5천 3백만 달러이지만 주당 수익은 1페니에 불과합니다.

 

Wells Fargo & Company Investor Presentation

그 은행은 31억 달러의 준비금과 9억 5천만 달러의 유가증권 손상으로 시장 상황에 따라 기록되었습니다.

매출은 전년 동기 216억 달러에서 올해 1분기 177억 달러로 크게 감소했습니다. 순이자이익은 113억 달러인 반면 비이자이익은 지난해 1분기 93억 달러에서 이번 분기 64억 달러로 급감했습니다.

평균 대출은 2019년 연말보다 5% 늘어난 1조 달러로 이 기간을 마감했습니다. 분기별 예금은 1조 4천억 달러로 2019년 말보다 5% 증가했습니다. 이는 웰스파고의 예금 대비 대출비율을 70%를 조금 넘는 수준으로, 대형 은행권에 비해 높지만, 여전히 역사적 기준으로 볼 때 상당히 낮은 수치이다.

웰스파고는 주택담보대출 시장에 고도로 활용되고 있어 일반적인 주택시장 약세 외에도 다른 머니센터은행보다 수익률곡선의 기울기에 더 민감하다는 의미이다. 수익률 곡선이 반전된 상태로 유지되거나 주택 가격이 하락하기 시작하는 경우 이는 음수입니다.

그러나 Wells Fargo는 여전히 높은 수익률을 유지하고 있으며 연간 한 자릿수 중반의 주식 수를 줄일 수 있어 주당 수익 증가의 대부분을 달성할 수 있을 것입니다. 또한 이 주식은 배당수익률이 7%를 넘는 매우 높은 수익률을 기록하고 있어, 소득 투자자들에게 폭넓은 호감을 주고 있습니다.

 

 

#4 – American Express Company (AXP)

Dividend Yield: 1.7%
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 7.6%
10 Year Total Return CAGR(연평균 수익률): 11.3%

 

버크셔 해서웨이의 투자 포트폴리오는 아메리칸 익스프레스 컴퍼니의 151,610,700주를 보유하고 있으며 분기말 시장 가치는 129억 달러이다. 버핏의 아메리칸 익스프레스 지분은 그의 전체 투자 포트폴리오의 7.6%를 구성합니다.

워렌 버핏의 아메리칸 익스프레스 투자 이면의 이야기는 기회주의적 가치 투자의 전설적인 예이다.

1960년대에 아메리칸 익스프레스는 얼라이드 원유라고 불리는 샐러드 오일 회사에 대출을 연장하고 있었습니다. 얼라이드 원유는 샐러드 오일 통의 재고를 바탕으로 아메리칸 익스프레스에서 대출을 받을 수 있다는 것을 발견했습니다.

물이 샐러드 기름보다 밀도가 높고 샐러드 기름이 물 위에 떠 있을 것이라는 것을 알고, 회사 직원들은 부정하게 재고를 보강하고 더 많은 재고 담보 대출을 받을 자격을 얻기 위해 대부분 통에 물을 가득 채웠습니다.

결국, 얼라이드 원유 파문은 밝혀졌고 아메리칸 익스프레스는 회사의 채권자 중 한 명으로서 손실을 입었습니다. 아메리칸 익스프레스의 주식은 처벌되었고 워렌 버핏은 싼 가격에 주식을 축적할 수 있었습니다.


"우리에게 가장 좋은 일은 훌륭한 회사가 일시적인 문제에 처할 때 일어납니다.우리는 그들이 수술대에 있을 때 그것들을 사고 싶습니다." – 워렌 버핏

버핏, 버크셔, 버크셔의 투자자들에게 다행스럽게도, 오마하의 오라클은 아메리칸 익스프레스가 '운영 테이블 위에' 있는 것과는 거리가 멀다는 것을 인정했습니다. 오늘날 버핏의 아메리칸 익스프레스 투자는 버크셔의 장부상의 장부상 가치보다 훨씬 더 가치가 있습니다.

현재의 아메리칸 익스프레스는 버핏이 수년 전에 투자했던 기업과는 전혀 다른 기업입니다.

시가총액이 780억 달러에 달하는 아메리칸 익스프레스는 유명 브랜드 신용카드로 가장 잘 알려진 다각화된 금융 서비스 회사이다. 이 회사는 다음과 같은 사업부를 운영하고 있습니다. 미국 카드 서비스, 국제 소비자 및 네트워크 서비스, 글로벌 상업 서비스, 글로벌 상인 서비스 등이 있습니다.

아메리칸 익스프레스는 4월 24일 1분기 실적을 발표했습니다. 이 회사는 분기 동안 103억 달러의 매출을 올렸는데, 이는 전 분기보다 0.5% 감소한 수치이다. 놀랄 것도 없이, 코로나 바이러스는 지난 몇 달 동안 비즈니스 동향에 큰 피해를 입혔습니다.

 

American Express Company Investor Presentation

 

이러한 수익 감소는 거래량 감소에 근거한 것으로, 지속적인 코로나바이러스 위기의 결과인 소비자 및 기업 지출의 감소에 기인합니다. 일정한 환율로 아메리칸 익스프레스는 여전히 1%의 수익을 올릴 수 있었을 것입니다.

회사는 비용 절감을 통해 위기의 영향에 대비하고 있습니다. 또 대출손실 충당금을 8억1천만 달러에서 26억 달러로 늘렸습니다. 2020년에는 코로나바이러스 때문에 회사 수익이 크게 감소하지만, 2020년에는 수익성이 유지되어야 합니다. 우리는 코로나바이러스 위기가 끝나면 2021년 이후부터 성장이 재개될 것으로 예상하고 있습니다.

이 주식은 현재 수익률이 1.8%로 S&P 500지수의 평균 수익률 2% 이하이다. 아메리칸 익스프레스의 수익률은 즉시 배당 투자자들에게 어필하지는 않지만, 장기 배당 성장은 평균 이하의 수익률을 보충하는 데 도움이 됩니다.

 

 

#3 – The Coca-Cola Company (KO)

Dividend Yield: 3.5%
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 10.4%
10 Year Total Return CAGR(연평균 수익률): 9.5%

 

코카콜라 회사는 워렌 버핏의 가장 상징적인 투자 중 하나입니다. 버핏의 포트폴리오에는 시가 177억 달러의 코카콜라 주식 4억 주를 보유하고 있으며, 이는 투자자의 포트폴리오의 10%를 조금 넘는 금액으로 구성되어 있습니다.

코카콜라는 수십 년 동안 수익성 있는 사업이었고 높은 수준의 브랜드 인지도와 지리적 다양성을 누리고 있습니다. 하지만, 많은 투자자들은 코카콜라의 전성기가 그 배후에 있다고 믿고 있습니다.

이것은 사실이 아닙니다.

우선, 코카콜라의 사업 규모에 대해 생각해 보세요. 코카콜라 회사는 세계 음료 산업의 확고한 리더이다. 이 회사는 500개 이상의 비알코올성 브랜드를 소유하거나 허가하는 세계 최대 음료 회사입니다. 1886년 이 회사가 설립된 이후, 전 세계 200여 개국에 퍼졌습니다.

현재 시가총액은 2020억 달러이며, 브랜드가 매일 전세계적으로 약 20억 인분의 음료를 차지하고 있어 연간 약 390억 달러의 수익을 올리고 있다. 코카콜라는 세계에서 가장 널리 인정받고 가치 있는 브랜드 중 하나입니다.

포춘지에 따르면 코카콜라는 세계에서 가장 가치 있는 6위 브랜드로 추정 브랜드 가치가 592억 달러에 달한다고 합니다. 이것은 소비자들이 코카콜라의 제품에 자연스럽게 끌리게 된다는 것을 의미하며, 코카콜라는 상당한 브랜드 충성심과 또한 시간이 지남에 따라 가격을 인상할 수 있는 능력을 갖게 됩니다.

게다가, 아마도 가장 중요한 것은, 비록 이러한 성장의 많은 부분이 코카콜라의 전통적인 설탕이 들어간 청량음료에서 나오지는 않을지라도, 세계 음료 산업은 향후 몇 년 동안 실제로 성장할 것으로 예상됩니다.

미국에서 탄산음료 소비가 10년 넘게 감소하고 있습니다. 대신 주스, 차, 커피와 같은 대체 음료에 의해 업계의 성장이 기대됩니다. 코카콜라는 최근 몇 년간 제품 포트폴리오를 넓히기 위해 많은 투자를 해왔습니다.

 

The Coca-Cola Company Investor Presentation

 

코카콜라는 여전히 여러 가지 장기적인 성장 촉매를 가지고 있으며, 특히 스틸 음료, 커피, 그리고 새로운 지리적 시장의 성장에도 영향을 미칩니다. 예를 들어, 코카콜라는 코스타를 50억 달러에 인수했고, 코스타는 성장 시장인 커피에 즉각적으로 노출시켰습니다. 코카콜라는 인수 당시 전 세계 커피 시장이 매년 6%씩 성장하고 있으며, 코스타는 30여 개국에 영업을 하고 있다고 밝혔습니다.

코로나바이러스가 단기적으로 중대한 도전을 제기하고 있음에도 불구하고 신흥시장은 코카콜라의 장기 성장 동력이 되고 있습니다. 인도와 중국 같은 신흥 시장은 코카콜라와 같은 미국 소비자 브랜드들에게 매우 매력적인 시장으로 남아 있는데, 이러한 국가들의 많은 인구와 장기적인 경제 성장 잠재력 때문입니다. 한편, 코카콜라는 장기적 성장 전망이 견실할 수 있도록 사업을 재배치하고 있습니다.

한편, 코카콜라는 수입 투자자들에게 매력적인 주식입니다. 이 주식은 현재 수익률이 3.5%이며, 매년 50년 넘게 배당금을 올려 '배당 귀족'과 '배당왕' 명단에 올라 있다.

코카콜라에 대한 보다 확실한 배당금 분석을 다음 링크에서 읽을 수 있습니다.

2020/07/20 - [미국 배당 귀족주 분석] - 미국 배당 귀족 주식 추천 - 코카 콜라 CocaCola(KO)

 

미국 배당 귀족 주식 추천 - 코카 콜라 CocaCola(KO)

우수한 장기 수익률을 위해서는 고품질 배당 성장주에 투자자가 집중해야 합니다. 최소 25년 연속 배당증가세를 보이는 S&P500지수에서 57개사로 구성된 선정그룹인 배당귀족회를 �

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#2 – Bank of America (BAC)

Dividend Yield: 2.9%
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 11.5%
10 Year Total Return CAGR(연평균 수익률): 6.0%

 

뱅크오브아메리카는 1904년에 설립되었고 그 이후로 세계적인 은행 강자로 성장했습니다. 이 회사는 신용카드, 소비자 및 상업 대출, 자산 관리 및 기타 금융 서비스 분야에서 강력한 입지를 구축했습니다. 2,250억 달러의 시가총액은 뱅크오브아메리카를 미국의 가장 큰 은행 중 하나로 만듭니다.

뱅크오브아메리카의 대출 증가는 최근 몇 년 동안 그 회사의 성장의 주요 원동력입니다.

 

Bank of America Investor Presentation

 

뱅크오브아메리카는 4월 15일 1분기 실적을 발표했고, 상위 라인에서는 기대보다는 결과가 좋았지만 이익에서는 빗나갔습니다. 순이익은 은행이 COVID-19가 그 결과에 미치는 영향을 추정하기 위해 노력함에 따라 38억 달러의 대출손실준비금 적립에 힘입어 전년 동기 73억 달러에서 올해 1분기 40억 달러로 감소했습니다.

순이자수입은 전년대비 소폭 감소하여 121억 달러로 124억 달러에서 감소했습니다. 순금 상환액은 대출의 0.46%로 2019년 4분기 0.39%에서 상승했습니다. 평균 예금액은 1조 4천억 달러로 매년 6%씩 증가하면서, 이번에는 1년 연속 증가세를 이어갔습니다. 평균 대출 잔액과 임대차 잔액도 9,540억 달러로 6% 증가해 뱅크오브아메리카의 예금 대비 대출 비율은 68%로 몇 년째와 마찬가지로 여전히 상당히 낮은 수준입니다.

은행의 대출 포트폴리오는 1분기 실적과 일관되게 계속 성장하고 있습니다. 또한 뱅크오브아메리카는 낮은 효율성 비율에서 입증되었듯이 비용을 최소화하는데 주력하고 있습니다.이런 추세라면 뱅크오브아메리카(Bank of America)의 수익 증가율은 회사의 수익 증가율보다 높은 수준을 유지할 것입니다. 뱅크오브아메리카(Bank of America)도 주식 매입이 일시 중단되었지만 이는 주당 수익 증대의 또 다른 후폭풍입니다.

뱅크오브아메리카는 2.9%의 배당수익률을 제공하기 때문에 소득투자자들에게도 매력적인 주식입니다.

 

 

#1 – Apple Inc. (AAPL)

Dividend Yield: 1.0%
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 36.5%
10 Year Total Return CAGR(연평균 수익률): 26.1%

애플은 1조 4천억 달러라는 막대한 시가총액을 바탕으로 세계에서 가장 큰 기업입니다. 수년간 고의적으로 기술 회사들을 이해하기 어렵다는 이유로 회피한 끝에, 버핏의 애플 지위는 기술 분야에 대한 그의 가장 큰 도전입니다.

초기 10억 달러 투자 후, 버핏의 애플 지분은 몇 년 동안 빠르게 성장했고, 현재 전체 포트폴리오의 36% 이상을 대표하는 그의 가장 큰 개인 자리이다. 버핏의 지위는 620억 달러가 넘는 금액으로 지금까지 그의 가장 큰 투자이다.

애플은 기업으로서 소개할 필요가 없습니다. 이 회사는 인기 있는 아이폰, 맥, 아이패드, 애플워치 제품 덕분에 세계에서 가장 상징적인 브랜드 중 하나를 보유하고 있습니다.

애플은 스마트폰, 개인용 컴퓨터, 휴대용 디지털 음악 플레이어 등의 제품을 디자인, 제조, 판매하는 기술 회사이다. 애플은 음악, 앱, 구독을 판매하는 서비스 사업도 번창하고 있습니다. 그 주식의 시가총액은 1조 2천억 달러이다.

2020년 4월 30일 애플은 2020년 3월 28일에 종료되는 기간 동안 2분기 회계연도 2020년 결과를 보고하였습니다. (애플의 회계연도는 9월의 마지막 토요일을 마감합니다.) 애플은 분기 동안 583억 달러(기존 지침인 630억 달러에서 670억 달러 이하)의 매출을 올렸는데 이는 2019년 2분기 대비 0.5% 성장한 수치이다.

제품 판매는 -3.4% 감소했고 아이폰은 -6.7% 감소했습니다. 그러나 서비스 부문은 16.6% 향상되었고, 비즈니스 부문은 훨씬 적었으며, 웨어러블 부문은 증가하여 이를 상쇄할 수 있었습니다.

순이익은 112억 5천만 달러로 -2.7% 감소했고, 주당순이익은 이전의 2.46달러에 비해 2.55달러로 대폭 감소하여 3.7% 증가했습니다. 애플은 또한 5월 14일에 지불해야 하는 분기별 배당금 0.82달러(매년 6.5% 증가)를 발표했는데, 이는 회사의 주식 재매입 프로그램에 500억 달러 증가와 함께 이루어졌습니다.

앞으로 애플의 실적 성장은 몇 가지 요인에 의해 추진될 것입니다. 그 중 하나는 2019년에 크게 감소했음에도 불구하고 아이폰 출시의 지속적인 사이클입니다. 장기적으로 볼 때 애플은 비록 불규칙한 방식이긴 하지만 아이폰 판매량을 늘릴 수 있을 것입니다. 게다가, 소비자들의 가처분소득이 증가하는 신흥국에서, 애플은 향후 몇 년 동안 판매하고 있는 스마트폰의 수를 늘릴 수 있어야 합니다. 휴대폰의 판매가격 상승은 수익에도 후폭풍이 될 수 있습니다.

성장을 위한 또 다른 길은 Apple의 서비스 부문입니다. iTunes, Apple Music, App Store, iCloud, Apple Pay 등으로 구성된 이 사업부는 지난 2분기 동안 상당한 매출 증가율을 기록했습니다. 서비스 수익은 다른 부문보다 상당히 빠르게 증가하고 수익률이 높은 반복 수익을 창출합니다.

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